對沖基金大佬 Loeb 對迪士尼再出手：增持股票、分拆 ESPN 和董事會重新洗牌

就在四天前，迪士尼公佈了其強勁的第三財季財報，Disney+ 訂閲用户數第三財季同比增長 31% 至 1.521 億，高於市場預期的 1.48 億，引得股價走高。不久後，對沖基金大佬再度買入迪士尼的消息又讓迪斯尼股價小幅走高。

美股週一迪斯尼收漲 2.21% 報 124.26 美元，年初至今迪斯尼累計跌幅達 20.73%。

美東時間 8 月 15 日週一，媒體報道稱，對沖基金巨鱷、億萬富翁投資者 Daniel Loeb 旗下的基金 Third Point再度買入迪士尼的股份，並推動該娛樂巨頭剝離其體育頻道 ESPN，重組董事會，並呼籲迪斯尼 “盡一切努力” 將 Hulu 整合到 Disney+ 直接面向消費者的平台中。

Loeb 在給迪士尼首席執行官 Bob Chapek 的一封信中表示，有充分的理由認為 ESPN 業務應該被剝離，並表示該部門為迪士尼帶來了可觀的自由現金流。

ESPN 將有更大的靈活性來追求迪士尼的商業計劃，例如體育博彩。我們相信，兩家公司之間的多數安排都可以通過合同進行，就像 eBay 剝離 PayPal 的同時也可以繼續使用該產品處理付款。

分拆將為迪斯尼股東帶來更好的長期價值，並使業務不再被剪線的陰影所困擾。

作為迪士尼的 “死忠”，Loeb 在 2020 年到 2022 年初持有該公司股份，並推動其加強流媒體服務。

事實上，為了奪回日益從有線和廣播電視流向在線視頻的用户，迪士尼在五年前就開始佈局流媒體業務，開啓了流媒體巨頭奈飛的競爭之路。其中，僅憑藉 ESPN 體育網絡，迪士尼從一舉躍升有線電視 “大户”，從用户那裏賺的盆滿缽滿。ESPN 和姐妹網絡 ESPN2 月費近 10 美元，而迪士尼要求付費電視提供商將 ESPN 作為有線電視套餐的一部分。

在過去一年裏，隨着迪士尼將更多獨家直播遊戲轉移到 ESPN+ 中，其已成為一個更強大的產品。迪士尼 7 月曾表示，將從 8 月 23 日起將 ESPN+ 的價格從每月 6.99 美元上調至每月 9.99 美元，是迄今為止最大的價格漲幅。不過，迪斯尼依舊面臨着後疫情時代紅利不在、財務損失、美國國內用户飽和和引入新的廣告支持層等逆風。

不過，分拆問題已經促使迪士尼在過去對其商業模式做出了巨大的改變。2015 年夏天，迪士尼前首席執行官羅伯特 - 艾格承認，該公司看到 ESPN 的 "一些用户流失"。一年後，ESPN 失去了 200 萬用户，降至 2005 年以來的最低數量。

此外，Loeb 還敦促迪士尼將流媒體 Hulu 整合到 Disney+ 直接面向消費者的平台中。全球通訊綜合企業康卡斯特 Comcast（NBC 環球母公司）已和迪斯尼達成協議，在兩年內將其在 Hulu 的 33% 股份出售給迪士尼。Loeb 對此表示：

迪士尼應該盡一切努力在 2024 年的最後期限前收購康卡斯特剩餘的少數股權。

迪士尼在回應 Third Point 的信件時表示，"我們歡迎所有投資者的意見，"。至於董事會重組事宜，迪斯尼也回應稱，董事會一直在不斷刷新，"平均任期為四年"。

目前，加上 Hulu（0.462 億）和 ESPN+（0.228 億）的用户量，迪士尼擁有 2.211 億流媒體訂閲用户，高於奈飛的 2.207 億流媒體訂閲用户。不過，迪斯尼依舊面臨着後疫情時代紅利不在、財務損失、美國國內用户飽和和引入新的廣告支持層等逆風。