高瓴 HHLR 持續看好中國資產 二季度加倉新能源 “抄底” 阿里、拼多多

今年二季度，美股三大指數均兩位數大幅累跌、連跌兩個季度，其中納指跌超 20%，創 2008 年以來最差單季表現，標普和道指跌超 10%，創 2020 年一季度以來最大季度跌幅。而高瓴資本當季繼續看好中國資產，不但進一步增持部分重倉中概股，還建倉買入了兩家中概電商巨頭阿里巴巴和拼多多。

美東時間 15 日週一，高瓴資本旗下專攻二級投資的基金管理機構 HHLR Advisors 公佈遞交美國證監會的 13F 文件，顯示繼續加大了對中國資產的集中配置、重倉投資，對 9 只中概股進行了增持、新進買入等加倉操作。

十大重倉股 中概股佔 7 席 五大增持個股中四隻中概

1 二季度，HHLR 十大重倉股為：百濟神州（BGNE）、京東（JD）、雲軟件巨頭賽富時（Salesforce、代碼 CRM）、“美版美團” DoorDash（DASH）、騰訊為大股東的 “東南亞小騰訊” Sea Ltd（SE）、唯品會（VIPS）、傳奇生物（LEGN）、阿里巴巴（BABA）、貝殼找房（BEKE）、大全新能源（DQ），其中有 7 只是中概股。

相比一季度，二季度百濟神州和京東的持倉排名保持不變，Sea 的排名從第九位升至第五位，唯品會的排名升一位至第六，賽富時從第四升至第三，作為新進個股的阿里巴巴建倉就躋身第八位，貝殼找房和大全新能源都是新晉前十的中概股，而傳奇生物從第五位降至第七，一季度排在第六的瑞士運動鞋品牌 On 昂跑的母公司 On Holding（ONON）和排在第十的億滋國際（MDLZ）均未能再入前十。

整體看，在 HHLR 二季度全部美股持倉中，中概股合計持有市值近 30 億美元，市值佔比達到了 64%，同時 HHLR 在二季度共對 9 只中概股進行了增持、新進買入等加倉操作，繼續表明了 HHLR 投資團隊對中國資產的看好。其中，唯品會今年一季度就已大幅增持 147%，並在當季首次躋身十大重倉股。貝殼一季度進入持股名單是因一級市場投資的普通股轉為二級市場 ADS。

在 HHLR 二季度增持最多的個股中，前五位有四隻都是中概股，分別是阿里巴巴、大全新能源、貝殼和拼多多，唯一一隻非中概股還是騰訊支持的 Sea。

另外，HHLR 在二季度對愛奇藝、On Holding、滿幫等股票進行了減持。其中唯品會是一季度十大重倉股中唯一的新面孔。據瞭解，這三家公司是高瓴在一級市場進行的投資，屬於基金正常減持退出。

多家機構 “抄底” 阿里、拼多多

去年四季度 HHLR 就大幅減持 92% 的所持拼多多股票，今年一季度徹底清倉，而在二季度，HHLR 又再度建倉阿里巴巴和拼多多，分別買進 189 萬股和 139 萬股。阿里和拼多多分別是 HHLR 二季度增持股份數第一和第五位的個股。

值得注意的是，阿里巴巴也得到了景林、貝萊德等投資機構的青睞，最新數據顯示，二季度景林資產增持阿里巴巴 93.6 萬股，截至二季度末，持股數量達 124.3 萬股，持股市值為 1.4 億美元，成為第六大重倉股；貝萊德則在二季度買入 5.77 萬股阿里巴巴 ADR，加倉幅度為 1%。同期，景林也對拼多多進行加倉，買入了 24 萬股。

二季度，阿里巴巴和拼多多的股價都進一步呈現下跌趨勢，阿里巴巴二季度最低股價為 78 美元、較 2021 年四季度末股價已經跌去 34%，拼多多二季度最低股價為 31 美元、較 2021 年四季度末的股價已經跌去 46%。市場人士認為，包括 HHLR 在內的投資機構在二季度買入阿里巴巴和拼多多，或許是在低位 “抄底”。

在今年一季度清倉以前，高瓴 HHLR 已持倉拼多多四年，曾在 2018 年三季度買入超 200 萬股、買入成本約 18 美元，2020 年末更是持倉超過 1000 萬股，去年 2 月拼多多股價攀升到 212 美元創歷史新高，粗略估算 HHLR 持有拼多多四年間獲利頗豐。

科技和新能源依舊是重倉方向 清倉理想但大全新能源晉升十大重倉股

二季度，科技和新能源依舊是 HHLR 的重點投資方向。

科技投資方向上，在繼續重倉持有賽富時、SEA、DoorDash 和 Coupang 的情況下，HHLR 還買入了亞馬遜、微軟等科技公司。

新能源方向上，HHLR 雖然清倉了二季度股價漲幅高達 48% 的理想汽車美股，但同時又新進買入了特斯拉和晶科能源控股，同時加倉大全新能源，大全新能源也進入了 HHLR 的十大重倉股，依舊延續了 HHLR 對新能源的長期投資邏輯。

二季度，HHLR 大舉買入晶科能源控股 114 萬股，公開資料顯示，晶科能源控股是擁有垂直一體化產業鏈的光伏製造商，業務涵蓋了優質的硅錠、硅片、電池片生產以及高效單多晶光伏組件製造。