高瓴美股持倉 “突破自我”，首次 “買油”！多個重倉資產 “來來去去”

十大重倉股亮點多

北京時間 8 月 16 日凌晨，“一二級聯動” 的高瓴披露美股持倉！

據美國證監會（SEC），截至 2022 年二季度末，高瓴美股持倉總市值 47 億美元，摺合人民幣 318 億元。

雖然最新管理規模與一季度末基本持平，但高瓴美股投資規模持續縮減，最近五個季度規模依次為 101 億美元、97 億美元、76.5 億美元、64.7 億美元、47.7 億美元。

高瓴投資美股的主體是 HHLR Advisors，這是高瓴旗下二級市場投資團隊。

資事堂發現：高瓴對美股持倉的 “結構” 有了一番調整。

十大重倉股亮點多

據 13F，高瓴最新披露的美股前十大重倉股合計市值為 34.15 億美元，佔總持倉比例為 73%。

從上圖可以看出，前十大重倉股依次為：百濟神州、京東、賽富時、DoorDash、SEA 冬海集團、唯品會、傳奇生物、阿里巴巴、貝殼、大全新能源。

其中，中概股佔據七席，其餘三席均為海外互聯網平台。

頭號重倉股繼續由百濟神州 “把持”。與上一季度相比，持股數量並未變化。

資料顯示：2014 年開始，高瓴開始對百濟神州進行股權投資，是中國內地唯一一家參與其全程 8 輪融資的買方機構。高瓴更深度對百濟神州投後賦能，採用 “全球挖角” 的模式為這家醫藥公司網羅管理人才。2021 年百濟神州更實現了三地上市融資。

另一個亮點是：高瓴對海外優質龍頭股，進行了集中加倉。

其中，美國版 “美團”——DoorDash，成為高瓴最新重點培育的資產。

今年一季度時，高瓴對 DoorDash 持股量由 129.6 萬股猛增至 388.2 萬股，今年二季度進一步增持至 469.1 萬股。

換言之，短短六個月時間，高瓴對 DoorDash 的 “投資力度” 增幅 262%。

值得一提的是：這家公司去年 12 月基本面異動，決定首次僱傭全職員工，擠入 15 分鐘內超快送貨競爭，戰略方向發生顯著變化。作為一家快餐跑腿外送平台，DoorDash 由三位華裔青年於 2015 年創立，在美國便利遞送類別中，該公司佔有超六成的市場份額。

高瓴對 “東南亞小騰訊” 進行了大手筆加倉，持股量由 145.3 萬股增至 435.7 萬股，增幅高達 200%。

此外，高瓴對賽富時也進行加倉，這是一家以提供個人化需求進行客户關係管理規劃和服務的美國企業。

總體來看，高瓴在十大重倉股的 “結構” 上，除了堅守中概股資產，亦對海外資產加大投資力度。

縱觀高瓴資本的美股持倉，前十大重倉股多數展現了深度價值投資，即長期持有陪伴企業成長，另有部分資產屬於 “交易型” 特點。

阿里巴巴就是一例。

今年一季度持倉報告中，阿里巴巴完全不見蹤影。到了二季度，高瓴將其重新買入，持股量達到 189.1 萬股，並直接晉升前十大持倉陣營。

對比發現，去年三季度阿里巴巴一度 “擔當” 第四大重倉股，隨後連續兩個季度不見蹤影，近期高瓴再次將其大手筆買回。

由於阿里巴巴此前股價表現不理想，高瓴此舉是否屬於交易型策略，還不得而知。

類似的操作還出現於 BOSS 直聘（看準網），今年一季度高瓴對其清倉處理，二季度再次將其買回來，持股量達到 82 萬股，對應市值為 2171 萬美元。

高瓴不僅對中概股有重新建倉的操作，對美股明星股亦是如此。二季度高瓴建倉亞馬遜、微軟、奈飛等公司。

對比發現，另有多隻中概股消失於高瓴持倉中，包括：理想汽車、富途控股、中通快遞。

實際上，高瓴對中國新能源車企的調倉備受關注，一季度曾清倉蔚來汽車和小鵬汽車，並於當季開始減持理想汽車。

高瓴對此解釋為：雖然清倉了當季美股股價漲幅高達 48% 的理想汽車，但同時又新進買入了特斯拉和晶科能源控股，並加倉大全新能源，延續了高瓴對新能源的長線投資邏輯。

資事堂發現：高瓴最新建倉一隻交易型開放式指數基金（ETF），持倉市值為 465 萬美元，屬於 “小試牛刀” 之舉，但突破了過往高瓴的操作風格。

這隻 ETF 的名稱是範達石油服務 ETF（VanEck OIL SERVICES ETF），管理人範達是國際知名 ETF 機構。

如上圖所示：這隻 ETF 囊括了全球多家油服類企業，可以看出高瓴對能源版圖劇烈變化下的新機會有一番新佈局。

實際上，高瓴長期對創新藥、新能源有投資偏重，石油類投資此前並未見到，此次從油服類 ETF“下手”，值得進一步關注。