微盟、有贊業績 “變臉”，私域概念已過氣？

作者 | 張超 編輯 | 於惠如

在裁員和股價下滑的熱議中，“私域概念股” 有贊、微盟先後交出了上半年 “答卷”。

整體財務方面，營收減少、毛利下降，是兩家企業的共同特徵。

但就細分經營數據看，有贊和微盟又出現了明顯差異：前者有贊上半年主要精力集中在降本增效和開源節流上，員工數同比鋭減五成；後者微盟雖有降本意識，但在 “大客化” 集團戰略影響下，實際收效甚微。

按照微盟的説法，是受疫情影響、研發開支增加等原因，公司上半年營收才取得虧損，預計下半年迎來全面復甦。有贊則對公司的財務狀況似乎比較滿意，認為 “降本控費的效果逐步顯現，經營現金流及經營結果得到顯著改善”，下半年經營虧損有望進一步收窄。

對比 2020 年初，微盟、有贊踩在私域風口，一路高歌猛進、名聲大噪；兩年過去，同樣受外部環境影響，微盟、有贊再也沒了往日的風光，業績 “變臉”、股價低迷。

到底是企業經營真不行，還是 “私域” 概念過氣了？

業績承壓、毛利下滑

8 月 15 日，微盟披露了 2022 年上半年財報：總收入 9.00 億元，同比下滑 6.2%；期內虧損 6.59 億元，同比擴大 17.6%。

2022H1 微盟主要財務情況

對於這份 “答卷” 的不盡如人意，微盟歸結為疫情影響和研發開支增加等原因。

此前微盟業務主要分為兩大板塊：數字商業和數字媒介，前者涵蓋訂閲解決方案和商家解決方案服務，後者則主要為商家提供效果廣告服務。但從 2022 年以來，數字媒介服務已經逐漸停止，只留下數字商業板塊。

據微盟透露，上半年受疫情及宏觀經濟影響，商户預算收緊，微盟商家解決方案收入為 3.19 億元，同比下降 22.28%；相較而言，上年同期該部分收入同比增速達到 63.79%。

商家解決方案付費商户數也由 2021 年上半年的 27484 家減少至 26770 家，同比降幅約為 2.60%；投放精準廣告的毛收入 42.1 億，每用户平均收益為 11899 元，較上年同期均有不同程度下降。

此外，為了建立和升級微盟 PaaS 解決方案——微盟雲，微盟發展集團 “生態化” 戰略，2021 年下半年公司大幅增加了研發人員，從當年初的 1284 人增至年末的 1971 人。雖然今年上半年因為 WOS 新商業操作系統的推出，也為了優化成本，微盟將研發人員減至 1867 人，仍然較上年同期有明顯增加。

反映到成本端，截至 2022 年 6 月 30 日止的上半年，微盟研發總開支達到 4.69 億元，同比大增 54.41%。

誠如微盟所言，外部環境和內容人員變化導致了上半年業績不佳。不過，值得一提的是，2020 年上半年，微盟也受到了疫情影響，甚至遭受內部 SaaS 破壞事件，但營收同比增長了 45.7%，達到 9.57 億元；期內虧損也只有 5.46 億元，整體業績依然優於 2022 年。

這股業界 “寒風” 並沒有漏掉有贊。

根據有贊 8 月 9 日發佈的財報，2022 年上半年，公司總收入達 7.29 億元，同比下滑 9.23%，較上年同期降幅（2.5%）有所擴大。有贊服務商家的 GMV 達到 479 億元，與 2021 年同期的 481 億元持平（降幅 0.42%）。

雖然有贊依然處於虧損狀態，且並未解釋虧損原因，但其虧損程度有了明顯改善：期內虧損達到 4.82 億元，同比增加 30.20%，但幅度已較 2021 年上半年的 60.79% 大幅收窄。

在衡量公司盈利趨勢的關鍵指標上，微盟和有贊表現均不理想。

2021 年上半年，有贊毛利實現了基本持平（1.23%）的情況；但到了今年上半年，公司毛利收入由增轉減至 4.42 億元，同比減少 9.41%。微盟的轉變更為明顯，去年上半年毛利同比增長 49% 達 7.66 億元，今年同期同比降了 21.4%，僅有 5.98 億元。

兩大 “私域概念” 龍頭毛利同時下降，不禁讓人疑惑，公司增長是否已經見頂？

微盟 2022H1 財報發佈次日股價走勢

財報發佈的第一時間，投資者們已經對兩家企業上半年的成績給出了 “評分”：8 月 10 日，有贊早盤高開，盤中漲幅高達 10%，當日收報 0.157 港元/股，日漲幅達 4.67%；8 月 16 日，微盟股價收報 3.6 港元/股，日跌 15.49%，市值約 93 億港元。

降本控費 vs “負重前行”

主要財務指標表現相近的情況下，有贊、微盟在資本市場上的待遇為何大相徑庭？

歸根結底，與兩家企業上半年經營策略差異有着密切關係。

2022 年 3 月，有贊創始人兼 CEO 白鴉在內部信中提出，公司在經營上要回歸商業 “基本面”；組織建設方面，將圍繞組織效率和組織能力，全面提升人均產出。

簡言之，有讚的目標是在降本控費基礎上，集中力量解決商家核心需求。

從財報來看，確實取得了明顯效果：公司二季度銷售支出較一季度環比下降 14.6%；行政支出環比下降 41.8%；其他經營開支環比下降 76.2%，經營虧損同比收窄 48.9%，環比收窄 62.2%。

有贊認為，這一定程度上得益於上半年以來，公司在組織架構上的優化調整——通過取消冗餘崗位設置、縮短協作鏈條來提升經營效率，從而較大幅度減少了支出。

今年 3 月，有贊就被爆裁員 1500 人，並且還把裁員寫進了公司的 2022 年 OKR 裏。彼時，有贊方面的回應稱，裁員大概涉及 1000 人，比例在 20%；年初 1 月優化了 300 餘人。

實際情況是，截至 2022 年 6 月 30 日，有贊員工總數共計 2633 人，較 2021 年同期的 4008 人縮減逾三成；較 2021 年底的 4494 人減少四成，接近腰斬。

在降本控費的大目標下，有讚的動作甚至可以用 “激進” 來形容，在滿足解決商家核心需求情況下，其他一切不必要開支全都被限制。公司還表示，隨着組織效率和組織能力的持續提升，2022 年下半年經營虧損有望進一步收窄。

微盟今年也在有計劃地縮減組織規模，但整體處於平穩過渡階段。截至 2022 年 6 月 30 日，有 6907 名全職僱員，較上年同期的 7534 名全職僱員只減少了 627 人，減幅約為 8%；全職僱員數是有贊同期的 2.63 倍。

按照微盟的説法，研發開支增加是公司虧損的原因之一。

而單從人員方面來看，據統計，微盟研發人員從 2021 年初的 1284 人增加至了年末的 1971 人，到今年上半年又減至 1867 人，佔當前員工總數的 27%，一年半時間人員增幅在 45% 左右。公司研發總成本卻在 2022 年上半年達到了 4.69 億元，同比增長 54.4%，較 2020 年底的 2.51 億元大漲 86.85%，明顯快於人員增速。

2022H1 微盟研發開支

對比來看，有贊 2022 年上半年研究及開發支出為 2.13 億，同比大降了 28.14%，不足同期微盟的一半。

早在 2019 年，微盟就提出了 “大客化、生態化、國際化” 三大集團戰略。基於這一戰略，微盟不得不投入更多團隊在業務上為大客户提供個性化服務，在技術上完善平台產品，這無疑是個相對更重的發展模式，需要投入大量人力和技術。

截至目前，“負重前行” 的微盟在大客化方面表現還是可圈可點：截至 2022 年 6 月 30 日，智慧零售商户數量達到 6984 家，其中品牌商户 1155 家。

據統計，微盟客户在國內市場時尚零售百強佔比 44%，商業地產百強佔比 45%，連鎖便利百強佔比 35%，餐飲百強佔比 43%。微盟預計，到 2023 年大客收入佔比提升至近 50%，2025 年至近 70%。

洗牌期的較量

區別於風口期矇眼狂奔地瘋狂，在當前大環境下，SaaS 服務商更要緊的目標是 “不掉隊、活下來”。

艾瑞諮詢雲服務行業研究總監王成峯認為，“SaaS 行業一定程度上來説正處於洗牌期”，當前全行業面臨着三大困難：

SaaS 產品給企業提供的無非是開源、節流、提效、合規這四方面價值中的一種或幾種，無法提供切實有效價值的企業無疑會最先被市場拋棄；小微企業存活難度提升，付費能力和意願下降明顯；受品牌效應、市場活動、費用結構優化等因素影響，企業的資金會更傾向於向頭部廠商傾斜，而中長尾廠商可獲得的份額進一步縮水。

儘管艾瑞諮詢報告顯示，2020 年中國 SaaS 市場規模達到了 538 億元，預計未來三年（2021-2023 年）會保持 34% 的複合增長率，到 2023 年總規模突破千億大關。

圖片來源：艾瑞諮詢

但在行業細分產品增加、服務隊伍不斷擴大，特別是公有云服務商自建 SaaS 服務、與更多企業合作開發 SaaS 產品的今天，能否吸引用户、長期持續留住用户，才是每家 SaaS 服務商比拼的關鍵。

“服務商首要解決的是需求定位問題，找到客户最 ‘痛’、同時也最好能直觀感受到收益的環節。” 王成峯告訴全天候科技。

換言之，SaaS 服務的本質是要回歸商家核心需求，真正滿足商家 “多賣貨、多賺錢” 的訴求，而不能一直停留在過去幫助商家 “拉新、獲客、長流量” 這個環節止步不前。

意識到這一點的微盟、有贊已經率先作出了調整，從服務方向上進行了擴容。

2020 年，微盟就提出了 “T（流量）-S（SaaS 工具）-O（運營）” 全鏈路營銷增長解決方案，意在通過數字化營銷、數字化系統、數字化運營三大能力，幫助企業構建全鏈路營銷閉環，實現私域業態的增長。這也意味着，公司已經跳出 “流量工具” 範疇，逐步成為營銷全鏈路服務商。

另一邊，有贊也在今年 6 月的 MENLO 大會上宣佈，業務從 “開店營銷解決方案”，全面升級到 “私域運營解決方案”，併發布了首個基於私域場景打造的人工智能引擎有贊 Jarvis。

有贊 COO 兼聯席總裁浣昉指出，這次升級意味着有贊從 “以私域商城生意為中心，通過產品配置幫助客户完成私域商城的搭建和開業營銷”，全面轉向 “基於客户的通盤業務規劃和分階段業務挑戰，梳理私域佈局和策略重點，並提供適配的產品和服務組合，助力重視私域的客户創造增量價值，實現數字化升級。”

不僅如此，在王成峯看來，SaaS 創業廠商積極參與巨頭的生態之餘，獨立產品、自有渠道的建設依然十分重要，尤其需要保持和 KA 客户的一線直接溝通，及時捕捉需求動態和產品迭代方向。

在此方面，依託微信生態起家的微盟和有贊，也早已根據各自的優勢拓展出適合自己的領域。

一直以來，微盟都將 “大客化” 堅持到底，在餐飲、零售、酒旅等方面全面與品牌客户建立合作。

有贊則在脱離快手的過程中，加大了線下渠道的建設，財報顯示，2022 年上半年有贊訂閲門店 SaaS（包括有贊零售、有贊連鎖、有讚美業、有贊教育和旺小店等）的商家佔比約為 40%，同比超過翻倍增長；門店 SaaS 的新增付費商家佔新增付費商家總數的 50%。

在 SaaS 服務商營收體量面臨增長瓶頸的時候，如何探索出行之有效的 “第二增長曲線”，或將直接決定接下來一段時間中國 SaaS 行業格局的變化。