大舉抄底中概，瘋狂調研 A 股，Point72 究竟是何方神聖？

著名華爾街金融大鱷史蒂夫·科恩 (Steven Cohen) 旗下對沖基金 Point 72 Hong Kong 公佈的截至第二季度末持倉報告顯示，Point 72 Hong Kong 大舉抄底中概股，新建倉阿里巴巴 (BABA.US)、唯品會 (VIPS.US)、歡聚 (YY.US)，加倉百勝中國 (YUMC.US) 幅度更是高達 1905%。

除了大舉加倉中概股，Point72 更是頻繁現身 A 股上市公司調研名單，調研行程之密集堪稱 A 股勞模。數據顯示，在 2021 年，Point 72 通過現場會議、視頻會議等方式調研高達 82 家 A 股上市公司，完成總調研 123 次，僅次於高盛排名外資機構的第二位。今年，Point 72 更是加快了對 A 股市場調研的步伐，在外資機構調研數中，Point 72 暫列第三位。

別人恐懼我貪婪——大舉加倉中概股

根據美國證券交易委員會 (SEC) 披露準則，史蒂夫·科恩 (Steven Cohen) 旗下對沖基金 Point 72 Hong Kong(以下簡稱 “Point 72 HK”) 已遞交截至 2022 年 6 月 30 日的第二季度 (Q2) 持倉報告 (13F)。

數據顯示，Point 72 HK 美股投資組合的前 10 大重倉股為：標普 500 指數看跌期權 (SPY.US,PUT)、唯品會，標普 500 看漲期權 (SPY.US,CALL)，歡聚，阿里巴巴，羅素 2000 看漲期權 (IWM.US,CALL)，納指 100 看漲期權 (QQQ.US,CALL)，百勝中國，中通快遞 (ZTO.US)，伯克希爾哈撒韋-B(BRK.B.US)。

從圖中能夠看出，第二季度波動幅度巨大的中概股均獲 Point 72 HK 大幅加倉，並且唯品會、歡聚、阿里巴巴均為新建倉標的。在第二季度，標普 500 指數看跌期權為 Point 72 HK 第一持倉，同時大幅減持標普 500 指數和納指 100 指數看漲期權。

從持倉比例變化的角度來看，中概股可謂 Point 72 HK 第二季度最青睞的標的，前五大買入標的分別是：唯品會、歡聚、阿里巴巴、百勝中國，以及埃森哲 (ACN.US)。第二季度中概股波動幅度雖然非常大，但整體仍呈上行趨勢，納斯達克中國金龍指數第二季度漲幅高達 12.6%，大幅跑贏美股大盤——標普 500 指數，後者第二季度為負回報率。Point 72 HK 新建倉的唯品會第二季度漲幅超 10%，大幅加倉的百勝中國漲幅更是高達 17%。

華爾街金融大鱷頻繁調研 A 股意欲何為？

儘管未在中國大陸地區設立實體，但 Point72 頻繁現身 A 股上市公司調研名單，調研行程之密集堪稱 A 股 “勞模”。有統計數據顯示，Point 72 Hong Kong 的母公司 Point 72 Asset Management 在 2021 年通過現場會議、視頻會議等方式調研 82 家 A 股上市公司，完成總調研 123 次，僅次於華爾街同行高盛排名外資機構的第二位。

今年以來，Point 72 更是加快了對 A 股市場調研的步伐。Wind 統計數據顯示，截至 2022 年 8 月 17 日，Point 72 已經通過現場會議、視頻會議、網絡會議等方式調研了 81 家 A 股上市公司，完成了 122 次調研，即將追平 2021 全年記錄。其中，Point 72 調研上證主板公司 13 家，深證主板公司 31 家，創業板公司 16 家，科創版公司 21 家。在外資機構調研數中，Point 72 暫列第三位。

不過，Point 72 Asset Management 目前尚未披露其調研中國 A 股是為將來在 A 股設立正式的實體做準備工作，還是服務位於中國香港的投研團隊。

一家不能在中國進行投資的公司，卻對 A 股公司進行行程如此密集的調研，Point 72 的目的可能是尋找優秀的中國資產進行投資。有分析人士認為，不排除其通過調研 A 股重要公司，觀察中國經濟現狀，尋找中概股投資機遇，Point 72 甚至有可能以中概股為 “過度工具”，做足各項準備工作後最終進軍 A 股市場。

近期不少外資行發文看多 A 股市場。在 8 月初，包括 Kinger Lau 在內的高盛策略師在一份報告中寫道，A 股的前景受到第三季度經濟復甦、通脹受控以及該地區和全球寬鬆政策的前景的支撐。他們表示：“我們仍然增持 A 股，並預計其未來 12 個月的潛在回報率為 24%。但在國際關係和監管要求等問題得到解決之前，實現這一目標的道路可能崎嶇不平。”

Point72 是何方神聖？

Point 72 Hong Kong 的母公司 Point 72 Asset Management ，創立於 2014 年，其前身是被稱為華爾街 “最瘋狂的賺錢機器” 的 SAC Capital Advisors，在上世紀末以及 2000 年左右一戰成名。截至 2022 年 7 月 1 日，Point 72 資產管理規模達 261 億美元 (摺合約 1768 億人民幣)，其僱員數超過 2000 人，投資團隊超過 150 個。根據 13F 文件披露，截至二季度末，Point 72 Asset Management 美股持倉總市值高達 237.02 億美元，上一季度規模更是超 251 億美元。

Point 72 聚焦多元化投資策策略，旗下策略團隊包括：多空股票策略、系統性投資策略、全球宏觀對沖策略，以及機構型私人投資。

Point 72 的創始人為史蒂夫·科恩，熱播美劇《億萬》系列中主角鮑比·阿克塞爾羅德 (Bobby Axelrod) 正是以科恩為原型進行塑造。比起《億萬》男主高瞻遠矚，以及狠辣的行事作風，科恩有過之無不及。華爾街對沖基金與 FBI、SEC 以及聯邦法院之間的拉鋸戰，科恩都真實經歷過。

1987 年 10 月 19 日，美股遭遇黑天鵝事件，單日暴跌超 22%，在華爾街一片哀嚎聲中，科恩把能動用的資金全部用來進行做多。在 1987 年 10 月 20 日，美股大幅反彈，當時科恩所在公司的全部交易員中，只有科恩實現了大幅盈利，彌補了公司損失。

1992 年，科恩離開他所在的公司，以自己的名字縮寫作為名稱，創立了公司，這就是後來聞名全球的 SAC。從此，科恩人生如開掛般一發不可收拾，1998 年和 1999 年，SAC 連續 2 年創造了大約 70% 回報率，徹底震驚了華爾街同行，此時的科恩已經被譽為 “華爾街之王”，成為了名副其實的華爾街金融大鱷。

2000 年互聯網泡沫破裂，但科恩在危機來臨之前，就已經開始做空股市。並且在危機剛剛爆發時，進行了瘋狂賣空操作，這使得科恩在 2000 年仍實現了 73% 的收益，這一戰可謂徹底封神。

之後公司發展勢頭仍然迅猛，但是近十年間科恩與 SEC、FBI 以及美國司法機構展開一場圍繞內幕交易的 “拉鋸戰”，監管機構開始調查科恩是否涉嫌內幕交易。在 2013 年，美國聯邦法院對 SAC 提起訴訟，理由是涉嫌內幕交易。最終 SAC 伏法認罪，繳納了 18 億美元罰款。但是，科恩本人並沒有受到任何刑事性質的指控，但在 5 年無法參與公司的投資活動。2014 年 3 月，SAC 將更名為 Point72 Asset Management。2018 年，科恩正式被解禁，此後他將 Point72 轉型成對沖基金。

本文來源：智通財經，原文標題：《大舉抄底中概，瘋狂調研 A 股，Point72 究竟是何方神聖？》

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