美銀：美股再現經濟大蕭條時的熊市反彈

智通財經 APP 獲悉，美銀稱，這次股市反彈與經濟大蕭條開始時的熊市走勢遙相呼應。

策略師 Michael Hartnett 認為，自 1929 年以來，標普 500 指數在 43 次熊市反彈中平均漲幅超過 10%，在 39 個交易日中的平均漲幅為 17.2%，41 天內漲幅為 17.4%，這是一個 “教科書式” 的案例。熊市的漲幅總是很小，在這種情況下，標普 500 指數 30% 的漲幅僅歸因於四隻股票：亞馬遜 (AMZN.US)、蘋果 (AAPL.US)、微軟 (MSFT.US) 和特斯拉 (TSLA.US)。

Hartnett 表示，美國股票佔全球股市漲幅的 86%。其中贏家是增長板塊和債券代理，輸家是能源和材料板塊，"因為投資者在'通脹高峰'和'收益率高峰'時交易"。然而，多頭需要注意的風險是，美聯儲加息還遠沒有結束。

Hartnett 還指出，實際利率仍然嚴重處於負值，而且目前美聯儲的緊縮力度非常疲軟，如美聯儲在疫情期間購買的總計 5 萬億美元的債券，目前只賣出了 2 萬億美元，但從目前散户情緒及 Meme 股的反彈來看，不少投資者似乎忘了美聯儲在加息路上還有很長的路要走。

此外，從歷史經驗來看，美聯儲在 1954 年以實際負利率結束了加息週期。因此，即使假設未來 6 個月 CPI 漲幅減半，來年春季通脹率仍高達 5-6%。