科技股或再度領跑美股？高盛：對沖基金已大舉進場

高盛集團表示，對沖基金對科技股的信心不斷增強，並在上季度加大了對美國大型科技股的持倉。

Ben Snider 等高盛策略師在週二的一份報告中寫道，對沖基金增加了對科技和非必需消費品股票的持倉，同時減少了對能源和材料板塊的押注。另外，在截至 6 月的三個月裏，前 10 大持倉股的平均權重躍升至 70%，集中度達到 2020 年第一季度以來的最高。

亞馬遜取代了微軟成為當季最受對沖基金歡迎的多頭頭寸，該公司本季度漲幅為 26%。報告稱，對沖基金還增加了對英偉達、蘋果和特斯拉的押注。

高盛在報告中寫道：

“面對不確定的市場環境和近期回報不佳，對沖基金降低了槓桿率，重新轉向看多科技股，並提高了投資組合的集中度。”

科技大股二季度表現略好於大盤

由於此前公佈的美國 7 月 CPI 不及預期，引發了市場對通脹見頂的預期，9 月加息 75 個基點的預期一度降温至 50 個基點，陷入困境的科技股得到了一劑刺激。

進入三季度以來，NYSE FANG+ 指標已經上漲了 10%，略微好於標準普爾 500 指數 9% 的漲幅。

此外，高盛報告分析了總計持有 2.4 萬億美元股票頭寸的對沖基金，顯示持股週轉率跌至 23% 的紀錄低點，這也體現了對沖基金的信心在增加。

Ben Snider 等高盛策略師表示：

“近期對沖基金槓桿率企穩，且最受歡迎的對沖基金多頭倉位表現優於大盤，這與股市前期跌勢前後的典型模式相符。”

此前美國銀行股票交易主管 Glenn Koh 也表示：

“由於之前倉位基本處於低位，大量現金（持有者）在場外觀望，因此隨着市場企穩並開始反彈，越來越多的資金流回了市場。”

做多還能維持多久？

這在一定程度上取決於美聯儲接下來的加息幅度。此外，通脹加劇和經濟衰退也可能繼續衝擊市場。

分析師表示，鮑威爾可能會在本週的傑克遜霍爾會議上強化其鷹派立場，同時市場對於納斯達克 100 指數 7 月份近 13% 的漲幅是否只是熊市反彈產生了分歧。

盛寶資本策略師 Charu Chanana 表示：

“未來可能會有更多痛苦，因為市場仍然低估了美聯儲的利率路徑。”

摩根大通在本月中旬時告訴其對沖基金客户，追求低波動的基金和風險平價基金每天購買價值約 20 億至 40 億美元的股票。該行估計，如果波動性保持在低水平，此類做多 “可能會再持續 100 天”。