美国经济的坏消息，不再是美股的好消息

坏消息不再是好消息了？

昨日发布的美国经济数据表现较差。

8 月 Markit 制造业 PMI 初值录得 51.3，创 2020 年 7 月以来新低；8 月 Markit 服务业 PMI 初值录得 44.1，创 2020 年 5 月以来新低，均低于市场预期。另外，7 月美国新屋销售折合成年率为 51.1 万套，为年内第六次下滑，创下 2016 年初以来的最低增速。

虽然经济数据显示增长放缓，但此前市场一直延续着坏消息就是好消息的交易逻辑，因为通胀外的任何数据疲软，都能被视为控制通胀成效显现、美联储将放缓加息节奏以支撑经济的利好信号。

正是由于一系列疲弱数据另市场预计美联储将采取更为温和的紧缩路线，即使 6 月美联储正式启动缩表，6 月中旬至 7 月末对经济影响最大的较长期美国国债的收益率不仅没有上升，反而有所下降，这进而推动了股市反弹，6 月中旬至 8 月中旬纳斯达克指数反弹了 18%。

但在眼下这个美联储模糊前瞻指引的大环境下，疲弱经济数据利好金融市场的逻辑似乎突然失灵了，昨日差于预期的宏观数据公布后，交易员没有下调对未来美联储加息的预期，CME 数据显示，9 月加息 75bp 概率仍维持在 55% 不变。

资产价格也反应冷淡，昨日纳斯达克指数持平于 12,381.30 点。坏消息为何不再是好消息了？