对冲基金二季度动向：增持大型科技股 持仓集中度大幅增加

今年第二季度，就在大型科技股因通胀飙升而崩盘时，对冲基金对其进行了重新押注，不仅加大了持仓，而且重仓股集中程度达到了 2020 年一季度以来的最高水平。

华尔街见闻此前文章提及，周二，高盛策略师 Ben Snider 在一份最新的追踪对冲基金的分析报告中表示：

在今年第二季度，对冲基金降低了杠杆率，重新转向看多科技股，并提高了投资组合的集中度，前 10 大重仓股的平均权重跃升至 70%。

行业方面，与第一季度相反，对冲基金在第二季度增加了对科技和非必需消费品等成长股的持仓，同时减少了对能源和材料板块等价值股的押注。

高盛的这份追踪报告分析了共计 795 家对冲基金，总股本头寸为 2.4 万亿美元，其中多头头寸为 1.7 万亿美元，空头头寸为 7640 亿美元。

具体而言，在重新押注的科技领域，对冲基金增持了如应用软件等科技细分行业，并且减持了科技硬件和半导体的净敞口。而在医疗保健领域，对冲基金增持了生物科技股，却减持了生物制药股。

从对冲基金的二季度具体持仓情况来看，亚马逊取代了微软成为当季最受对冲基金欢迎的多头头寸，亚马逊本季度涨幅为 26%，是微软 8% 涨幅的三倍多。此外，对冲基金还增加了对英伟达、苹果和特斯拉的押注。

高盛的这份报告指出，近期对冲基金杠杆率企稳，且最受欢迎的对冲基金多头仓位表现优于大盘，投资表现有所改善，这符合修正反弹期间的典型情况。

不过同时高盛也认为，对冲基金在保持韧性的情况下，其杠杆率仍有上升空间。报告显示：

虽然对冲基金的净杠杆在最近几周已经稳定，但是目前仍远低于 1 年、3 年和 5 年的平均水平。

不过，还有一些其他的迹象也显示出目前的市场比较乐观。报告显示：

对冲基金的持股周转率跌至 23%，创历史新低，这体现出对冲基金的信心在增加。

科技股仍面临危机

高盛指出，此前受到重创的科技股在 6 月中旬表现出强劲的 “熊市反弹”，这主要是因为在美国通胀水平出现见顶迹象后，交易员重新评估了对美联储未来加息次数的押注。

在二季度，衡量大型科技股的一项指标上涨了 10％，而标普 500 指数上涨了 9％。

然而，近期市场已经开始怀疑美股的反弹势头可能难以为继，乐观情绪也正在逐渐消退。

杰克逊霍尔全球央行年会召开在即，市场担忧美联储主席鲍威尔将在会议上再度发表 “鹰派” 言论以重申控制通胀的决心，并预计这将会给科技股带来消极影响。

目前，市场对纳斯达克 100 指数 7 月上涨近 13％是否只是熊市反弹仍存在分歧。

值得注意的是，在充满挑战的市场环境中，美股对冲基金年初至今的回报率仅为-9%。如果美联储继续 “放鹰”，美股可能将继续承压，其中科技板块将首当其冲。

盛宝银行全资子公司 Saxo Capital Markets Pte 的策略师 Charu Chanana 表达了类似的观点：

我认为，市场仍然低估了美联储的利率路径，未来投资者可能会面临更多痛苦。

不过在高盛看来，其仍预计 9 月美联储将加息 50 个基点，而不是目前市场主流预测的 75 个基点，高盛表示：

我们认为，鲍威尔确实可能会多次提及降低通胀的目标，但是还是会强调与其他经济数据之间的平衡。