重磅年會前，美聯儲官員再 “放鷹”：通脹不歇、加息不止，9 月加息 50 個基點也很鷹派

由美國堪薩斯城聯儲主辦、備受矚目的傑克遜霍爾全球央行年會將在美東周四晚間正式開幕，週五將迎來美聯儲主席鮑威爾的重磅講話。在此之前，又有多位美聯儲高官出面 “放鷹”。

具體來説，上述官員一致強調，尚未就 9 月 FOMC 加息 50 個還是 75 個基點作出決定，對此將保持 “數據依賴” 路徑，畢竟會議前還有額外的通脹和非農就業數據出爐，

他們都表示美聯儲會繼續加息至遏制經濟增長的 “限制性” 水平，都認為當前通脹 “處於不可接受的高位”，美聯儲必須繼續行動令通脹迴歸 2% 目標。

更重要的是，他們都暗示美聯儲加息至本輪週期頂部位後，不會像金融市場預期的那樣很快掉頭降息，而是維持在對增長有限制性的利率高位水平一段時間。

堪薩斯城聯儲主席：應加息至超過4%再保持一段時間，通脹不歇、加息不止

今年票委且為大會主辦方的堪薩斯城聯儲主席喬治週四在接受採訪時表示，美國利率尚不處於 “限制性” 的水平，還有上升空間，在有證據表明 “通脹正在下降之前”，美聯儲將繼續加息。

她表示，儘管較高利率可能導致失業率走高，並且已經開始抑制家庭和企業支出，但央行不會就此退縮，聯邦基金利率最終可能需要超過 4% 且保持高位一段時間，才能達到預期效果：

“我們的職責很明確，就通過加息令通脹迴歸目標，利率需要提高到足以解決對商品和服務的需求，同經濟產能或進口能力之間的基本面失衡所導致的高通脹。”

她還稱，儘管經濟需求正在降温，目前尚不清楚高通脹可能觸頂放緩的跡象能否持續，也不認為美聯儲會在明年開始降息，反而會持續加息直到基準利率超過 4%。

費城聯儲主席：應加息至超3.4%再保持一段時間，就算9月加息50個基點仍然鷹派

作為明年 FOMC 票委的費城聯儲主席哈克語氣更為温和，但也稱希望看到基準利率抬升至 3.4% 以上，即 6 月美聯儲 SEP 經濟預測給出的中性水平。

與喬治一樣，哈克也表示，美聯儲需要加息至對經濟增長有限制性的水平並保持一段時間，預計今年底就會加息達到該水平，“然後等待事態作出回應，我們不需要急着加息又急着降息”。

有分析稱，哈克是在暗示，他既支持美聯儲的隔夜基準貸款利率達到 3.4% 後暫停加息一段時間，同時也力挺將利率保持高位一段時間，不像金融市場計價的從明年起開始降息。

哈克今日針對通脹作出鷹派發言稱：

“我不認為存在經濟衰退的持續風險。如果數據顯示通脹繼續居高不下，則有必要進一步加息。通脹目前展現了一線（觸頂）希望，但這份希望還很微弱，我們的工作還沒有完成。無論如何，我們都必須控制通脹，這是第一要務。”

他表示，需要看到更多通脹數據，才會對 9 月加息幅度作出決定，不是加息 50 個基點，就是連續第三次加息 75 個基點。同時，他也駁斥了將加息50個基點視為 “鴿派” 的市場觀點：

“自 1983 年以來，美聯儲已加息 86 次，其中 75 次加息都不足 50 個基點。與每次加息 25 個基點的歷史慣例相比，單次加息 50 個基點仍然是可觀的規模，是一個重大舉措。”

在 9 月 20 至 21 日的 FOMC 會議之前，本週五將發佈 7 月美國 PCE 個人消費支出物價指數，這也是美聯儲與 CPI 相比更為看重的通脹指標，下週五還會發布 8 月美國非農就業，就業市場緊俏一直是美聯儲鷹派加息的理由之一。CPI 數據似乎已在 6 月見頂，但仍徘徊在 40 年來高位。

亞特蘭大聯儲主席：若經濟數據保持強勁且通脹沒有顯著降温，支持9月加息75個基點

2024 年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週三接受了採訪，週四這篇採訪被媒體發佈，也表達了與上述兩位美聯儲官員類似的觀點。

博斯蒂克表示，美聯儲在加息方面仍有一段路要走，並警告稱現在説通脹見頂為時過早：“作為政策制定者，我們都明白通脹是一個大問題，我們將竭盡所能應對該挑戰。”

他也稱，尚未決定 9 月加息 50 個基點還是 75 個基點合適，但 “如果數據保持強勁，而且通脹沒有顯著下降，那麼美聯儲將有理由再次加息75個基點。”

值得注意的是，儘管美聯儲的未來加息決策會依賴數據，哈克和博斯蒂克都強調，“不要對不斷變化的數據反應過度”，似乎都意在抨擊市場對明年馬上會降息的展望。博斯蒂克稱：

“在採取任何措施增加貨幣政策立場的寬鬆之前，我們要抵制過於對數據有所反應的誘惑，並真正確保通脹率可以順利降至 2%，這一點非常重要。”

與哈克類似，博斯蒂克也認為美聯儲將在今年完成緊縮，政策利率區間將從當前的 2.25%-2.5% 上行至 3.5%-3.75%。在這一點上，他的看法與 “大鷹派” 聖路易斯聯儲主席布拉德不謀而合。

“鷹王” 布拉德重申：支持今年底之前將基準利率提高至3.75%-4%

作為今年票委的布拉德今日接受媒體採訪時重申，支持今年底之前將基準利率提高至 3.75%-4%，稱這是 “把加息前置化” 的舉動，不過不願意談及 2023 年的利率政策。

不過他提到，不確定美國經濟是否會出現衰退，但市場可能低估了高通脹更為持久的風險：

“我的基線場景是，通脹可能比華爾街許多人預期得更加持久。在更長時間內保持更高水平，我認為這是當前被市場低估的風險。美聯儲必須採取更多措施以遏制通脹，圍繞這個定價更靠譜。”

8 月 18 日上週四，布拉德曾稱傾向於 9 月加息 75 個基點，因為經濟尚未經歷通脹飆升的最糟糕時期。同一天，舊金山聯儲主席戴利表示，美聯儲應在年底前將利率 “略微” 提高到 3% 以上，以冷卻通脹。8 月 19 日上週五，里士滿聯儲主席巴爾金稱，即使通脹導致經濟陷入衰退，美聯儲也必須繼續對抗通脹。

此外，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利本週二也化身 “鷹王”，稱美聯儲需要在明年年底前繼續提高政策利率，在目前的基礎上再加息 200 個基點。

目前，大多數美聯儲官員的預期似乎是，美聯儲在 9 月的利率決議上進行連續第三次加息 75 基點，利率到今年年底至少再上升一個百分點。

而過去一週裏，市場也越來越多地排除了加息 50 個基點的可能性，轉而押注 9 月加息 75 個基點。期貨交易員們眼中加息 75 個基點的概率已從此前一週的 41% 升至 60.5%，加息 50 個基點的概率則從 59% 降至不足 40%，打破了兩種押注近期勢均力敵的趨勢。