賺瘋了！美國企業利潤率達到 1950 年以來最高水平

美東時間 8 月 25 日週四，美國商務部公佈的數據顯示，第二季度美國非金融企業的税後利潤佔總增加值（GVA）的比重，從第一季度的 14% 提高到 15.5%，創 1950 年以來的最高值。

這項衡量美國企業利潤率的指標走高，表明企業向客户收取的費用價格超過了其增長的生產和勞動成本。今年三月公佈的數據顯示，受美國家庭需求強勁的推動，去年美國企業利潤飆升了 35%，在 2021 年的四個季度中，美國企業整體利潤率都保持在 13% 以上。

數據顯示，企業總體上都能夠輕鬆地將其不斷上升的材料和勞動力成本轉嫁給消費者。在生活成本上漲導致家庭預算受到擠壓的情況下，一些企業已經能夠通過向其客户收取更多的費用，來抵消需求的下滑。

不過，正如華爾街見聞稍早前文章指出的，美國第二大零售商 Target 因為庫存太多，不僅需要取消與供應商的訂單還給顧客提供折扣，以清除不需要的商品庫存。此外，本週發佈財報並下調全年業績指引的美國高端連鎖百貨零售商 Nordstrom面臨同樣的庫存過剩問題。而近期火熱的 MEME 股 Bed Bath & Beyond 被公司的現金流和庫存問題困擾多時，此前其因訂貨失誤帶來的商品過剩，不得不降價銷售。

拜登政府在遏制通脹的路上一直詬病企業利潤過高，認為企業應該為高通脹承擔一部分責任，此前拜登曾向石油巨頭們發了一封 “威脅信”，稱創紀錄的利潤是 “不可接受的”。不過，多數經濟學家對這一觀點持懷疑態度，因為高利潤率意味着企業有空間來滿足工人對更高工資的要求，而不會引發工資價格的螺旋式上升。

據悉，今年 4 至 6 月期間，美國調整後的税前企業利潤環比增長了 6.1%，是一年來最快的增速，而今年前三個月則下降了 2.2%，第二季度的利潤比上年同期增長了 8.1%。

雖然企業根據歷史成本報告各自的利潤，但政府會調整數據以反映當前更換設備和結構等資本存量的成本。由於通脹激增，目前的更換成本要高得多。剔除這一調整，第二季度的税後利潤攀升了 10.4%。