從新興市場到發達經濟體 全球都在感受強勢美元之痛

美元又創新高了。本週二，美元指數盤中突破 110.50，連續第二日刷新上週四所創的 2002 年來高位。

媒體評論稱，美聯儲持續收緊貨幣加息對全球的影響逐漸顯現，這種影響不算新鮮事，但美元兑其他發達國家貨幣也在走強卻是這些年來罕見的。美元的走強正在讓發達經濟體遭受和新興市場一樣的打擊。

美國知名智庫彼得森國際經濟研究所（PIIE）的高級研究員 Maurice Obstfeld 認為，總體而言，伴隨美元走強出現的是，美國的長期和短期利率攀升、或者全球市場緊張，以及資金逃入被視為安全資產的美元。金融環境更緊張導致全球的發達經濟體增長放緩。

前日本央行貨幣委員 Sayuri Shirai 認為，僅僅靠加息，美國以外的國家不可能制止本幣貶值。因為美元的強勢不僅體現出，市場預計今年美聯儲加息及由此而來的美國固定收益資產需求增長，還反映了，由於全球將加息的幅度比此前預期的大，全世界經濟衰退的風險增加。

就在美元創二十年新高的本週二，歐元兑美元刷新 2002 年來新低，連續第二日盤中跌破 0.99%。日元兑美元盤中跌穿 143.00，刷新上週五所創的 1998 年來新低。

華爾街見聞上月文章就已指出，除了全球經濟增長持續放緩提振避險需求，歐元走弱以及美聯儲官員釋放鷹派信號都是美元指數創新高的推手。

布朗兄弟哈里曼公司的全球外匯策略主管 Win Thin 預計，即使避險衝動消退，美元也會繼續受益於相對強勁的美國經濟前景，和美聯儲收緊貨幣的預期升温。

Thin 指出，美元在美國經濟表現優異或衰退期間都會走強。在這兩種極端情況下，投資者都將美元視為確保增長的機會，或者是為安然度過風暴期、配置現金的相對安全之地。

值得一提的是，本週二美元指數創新高就是在美國 8 月服務業指標公佈後。當天公佈的美國 8 月 ISM 服務業指數意外不降反升至四個月來高位，為連降三個月後第二個月連續回升。這強化了市場的美聯儲激進加息預期，貨幣市場押注 9 月美聯儲會議再次加息 75 個基點的可能性升至 70% 以上。

不過，媒體指出，至少到目前為止，總體而言，這次新興經濟體對美聯儲加息週期的防範比過去表現得好，他們有更雄厚的外儲支持，而且也趕在美聯儲加息前更快行動。印度和智利等經濟體還直接干預匯市，在這方面，他們比發達經濟體的行動更有力。

另一個好消息是，美國自身經濟放緩讓美聯儲有理由放緩收緊貨幣的步伐，有助於美元走軟。