美國 CPI 前瞻：多個行業的通脹下降或緩和，8 月 CPI 有望連續第二個月降温

8 月份美國多個行業的通脹出現下降或緩和，這包括汽油、機票、酒店住宿、房租、二手車、服裝等領域，不過食品、醫療保健等的價格仍在不斷攀升。

本週二，美國將公佈 8 月 CPI 數據。自去年通脹爆發以來，美國 CPI 報告成為市場最關注的重磅報告之一，該數據將影響美聯儲利率決定。有跡象顯示，美國 8 月 CPI 有望連續第二個月放緩，但各行業的價格降幅不均，且 CPI 放緩是否會持續下去仍不明朗。

從月度行業數據來看，8 月份汽油價格大幅下跌，機票價格也在走低，二手車和酒店價格降温，租金上漲幅度也出現了放緩跡象。不過，過去一個月食品價格繼續飆升，一系列商品和服務的價格仍遠高於一年前。

以市場高度關注的汽油價格為例。根據美國汽車協會（AAA）的數據，一加侖無鉛汽油價格從 7 月底的 4.22 美元跌至 8 月底的 3.84 美元，跌幅為 9%。人們對經濟衰退的擔憂，外加減少開車和外出就餐，均推動油價下跌。

據在線旅遊網站 Hopper 的數據，機票價格也有所下降。美國國內航班最容易負擔的票價從 7 月份的平均 312 美元降至 8 月份的平均 277 美元，降幅為 11%。分析稱，隨着夏季旅行的減少，票價通常會在 8 月份下降，不過今年 8 月降幅超過了歷史上的平均水平。

酒店價格方面，根據全球酒店數據和分析公司 STR 的數據，8 月份酒店房價較 7 月份下降了 4.6%。與機票類似，酒店業價格在 8 月出現環比下降很常見，但 4.6% 的降幅超過了疫情前通常 2%-3% 的降幅。

房租方面，追蹤美國全國 550 萬個房源的 Apartment List 公司表示，在經歷了此前幾個月飆升之後，8 月份租房成本趨於穩定。家庭組建速度放緩等原因，是房租熱度降温的原因。租金增長的峯值可能已經出現，不過距離官方公佈的租房價格企穩還需要一些時間。瑞銀預計，核心通脹指標中的業主等效租金（OER）的 8 月環比增幅將與 7 月基本持平，到今年第四季度才開始逐步放緩；此外租户租金預計在 8 月小幅增加 0.8%。摩根士丹利表示，租房通脹將在未來 6-12 個月下降，但速度會緩慢。此前 OER 已經連續兩個季度創歷史新高，7 月環比增加 0.63%。

根據美國在線汽車信息資源公司 Edmunds 的數據，二手車價格在疫情期間飆升後，於 8 月下跌了 1.2%。據全美最大的汽車拍賣平台 Manheim 的數據，美國 8 月經車型組合、里程數和季節性調整後的二手車批發價格環比下降 4%。不過，汽車行業仍然受到微芯片供應短缺的困擾，這繼續推高新車的價格。

對於某些行業，與疫情相關的供應鏈中斷取得了進展，這些中斷曾推高了價格。與此同時，消費者、尤其是低收入家庭的消費者，正在通過改變消費習慣來減少支出。此外，許多零售商（如服裝等商品）加大了折扣，其中不乏折扣力度巨大的商家，以清理他們在疫情期間積壓的庫存。

餐飲業方面，低收入家庭正在向更便宜的場所轉向，並減少每次的購買量。超市雜貨店也是類似，人們轉向購買更便宜的商品，減少了包裝好商品的採購，越來越多地用原材料從頭開始烹飪。整體來説，食品價格上漲幾乎沒有放緩的跡象。有研究公司估計，8 月份雜貨成本較 7 月上漲 1.6%，較上年同期上漲 13.4%，其中水果和蔬菜等主食價格大幅上漲。

此外，醫療保健部門預計將繼續給 8 月通脹造成上行壓力。

美國 6 月的 CPI 同比漲幅達到 9.1%，為 1981 年以來的最高年度通脹率。彭博統計的經濟學家預期中值顯示，美國 8 月 CPI 同比上漲 8.1%，低於前值的 8.5%，環比下降 0.1%，前值為 0%，為連續兩個月放緩；8 月核心 CPI 同比上漲 6.1%，高於前值的 5.9%，環比上漲 0.3%，持平前值。

“老美聯儲通訊社” 華爾街日報記者 Jon Hilsenrath 撰文稱，美聯儲官員們將在 9 月 20 日至 21 日舉行會議，並暗示他們傾向於將基準短期利率上調 0.75 個百分點，以通過抑制經濟需求來對抗通脹。疲軟的通脹數據將使未來幾個月的加息步伐更容易放緩。