市場又被打臉 “軟着陸” 美夢破碎 美國 “股債雙殺” 噩夢重温

高於預期的通脹數據，讓市場對美聯儲能夠推動美國經濟軟着陸的希望備受打擊，投資者押注美聯將繼續激進加息。

週二晚間的數據顯示，美國 8 月 CPI 同比上漲 8.3%，高於市場預期的 8.1%；更令政策制定者擔憂的是，在剔除波動較大的食品和能源價格後，8 月核心 CPI 同比上漲 6.3%，而前值為 5.9%。

通脹數據令華爾街措手不及，美國股市和債市再次遭遇血洗，出現了自 2020 年 6 月以來最嚴重的拋售。

標準普爾 500 指數週二收盤下跌 4.3%，為 2020 年 6 月以來的最差表現，其中 99% 的成分股都出現了下跌；科技股在這場拋售潮中首當其衝，推動納斯達克指數收跌 5.2%。

科技股對利率預期的變化極為敏感，其估值主要基於未來的增長前景：Meta 和英偉達均下跌超過 9%，亞馬遜下跌 7%；蘋果和微軟跌超 6%，都創下自 2020 年 9 月以來最大單日跌幅，蘋果市值縮水 1540 億美元，微軟市值縮水 1090 億美元。

投資者加大了押注，認為美聯儲將不得不採取更多激進措施來遏制通脹。在債券市場，對利率預期最為敏感的兩年期美國國債收益率飆升約 20 個基點，至 3.75%，觸及 2007 年 10 月以來的最高水平。

在歐洲債券市場，德國兩年期國債收益率上漲 8 個基點至 1.37%，10 年期國債收益率上漲 8 個基點至 1.72%。

加息前景還推動美元大幅升值，使美元兑一籃子 6 種貨幣的匯率上漲 1.4%，歐元和英鎊匯率分別下跌 1.4% 和 1.5%。

週二的瘋狂拋售幾乎席捲了金融市場的每一個角落。週二，紐約證券交易所有近 2000 只股票同時下跌，這種現象通常只出現於市場壓力時期。投資者爭相買入股票看跌期權合約，以對沖股市進一步下跌的風險。

超出預期的通脹數據也給美聯儲的政策制定者帶來了進一步的壓力，他們已承諾將竭盡全力遏制不斷攀升的物價。他們兑現承諾的明顯決心，反而引發了人們對美國經濟正走向硬着陸的擔憂。

“軟着陸” 美夢破碎

芝加哥商品交易所（CME Group）的數據顯示，美聯儲在 9 月份加息 100 個基點的概率現在升至約 38%，而本週初還在 0%。多數經濟學家預計，美聯儲在 9 月的會議上將再加息 75 個基點，這將使聯邦基金利率升至 3% 至 3.25% 的新目標區間。

期貨市場的投資者現在押注美聯儲的基準利率到年底將維持在 4.17%，而在通脹數據發佈前的預期是 3.86%。這意味着 9 月份將加息 75 個基點，11 月和 12 月共計再加息 100 個基點。

美國總統拜登和他的經濟顧問們一直希望整體通脹率有所下降。今年夏天，隨着俄烏衝突後油價飆升，美國汽油價格達到了創紀錄的每加侖 5 美元。根據美國汽車協會的數據，目前美國全國汽油的平均價格為 3.70 美元。

政策制定者擔心，汽油價格的下降趨勢是不可持續的，特別是如果能源價格在今年晚些時候再次跳漲。美國財政部長耶倫週末就這種可能性發出了警告，她認為長期通脹前景仍存在很多不確定性，“美聯儲需要高超的技巧，也需要一些好運”。

最近幾周，美聯儲政策制定者重申了他們控制通脹的承諾，並警告了允許價格壓力持續存在的風險。

美聯儲主席鮑威爾和副主席佈雷納德上週表示，未能降低通脹，並允許對未來價格上漲的預期呈螺旋式上升，可能意味着未來經濟將面臨更多痛苦。

據媒體報道，TS Lombard 首席美國經濟學家 Steven Blitz 表示，週二的數據，再加上工資的上漲和勞動力市場的緊張，意味着美聯儲不會製造軟着陸的 “童話故事”。

Janus Henderson Investors 研究主管 Matt Peron 認為，超出預期的數據意味着，市場將繼續承壓，它還會推遲市場在短期內希望的 “美聯儲轉向”。