富力活下來的幾率大大提高了

前不久才創下 “亞洲房企最大債務重組” 樣本的富力，又迎來了國家隊強援。

9 月 15 日，富力地產宣佈，已於 9 月 13 日和招商蛇口、中信證券以及中國華融簽署了合作框架協議，各方將以富力集團位於大灣區的城市更新儲備資源為基礎，推動合作事宜。

富力方面稱，這次合作將打造 “央企 + 民企” 的合作典範，幫助富力開拓融資新渠道。

有熟悉招商蛇口的人士表示，由於涉及城市更新項目，一般週期很長、事項也比較多，加上所處階段不同，合作落地尚待時日。不過肯定會有進展。

實際上在 8 月 31 日，招商蛇口旗下子公司就與富力就華南區域城市更新項目簽署了合作框架協議。如今，有了中信證券和中國華融的加入，合作明顯在深入推進了。

華爾街見聞也瞭解到，中信證券會是項目開發資金方，華融則扮演着債權梳理的角色。

根據合作框架，各方將通過有限合夥、基金、財產權信託等形式，以不限於現金、債權、股權等出資方式，按照相應的比例組成合作主體。

央企＋AMC 介入出險房企項目，可以參考的是是招商蛇口與長城資產、佳兆業的合作。佳兆業拿出了位於粵港澳大灣區核心城市的城市更新項目，“成熟一個、合作一個”，不斷將項目納入第三方平台，將之盤活。

自從今年 4 月以來，包括中南建設、佳兆業、陽光城等在內，都已陸續和 AMC 合作。或直接簽署合作協議，或拉來央企開發商一道，對出險房企進行支持。

有全國性 AMC 人士表示，基本上有進展的，都是房企有不錯的資產，項目能夠安全以及一定的回報率。並且項目都會和出險房企主體做風險隔離，避免被債務問題波及。

作為最早出險的房企之一，富力一直在努力自救，但目前流動性狀況仍不樂觀，截至中報三道紅線仍處紅檔。財報顯示，截至 2022 年上半年，富力地產剔除預售賬款後的資產負債率為 77.1%，淨負債率為 145.8%，現金短債比為 0.2，資金缺口仍大。

引入央企＋AMC，是富力 333 億境外債務重組之後，整體債務解決方案的進一步動作，也讓富力因此成為一個出險房企債務化解、走向正軌的典型樣本。

7 月中旬，富力曾將高達 333 億人民幣全部美元債展期，為期 3-4 年不等，為其贏得了一定的喘息時間。通過這次展期，富力降低了年內到期債務規模 84.5 億元，且三年內再無到期境外債。

但富力在境內債的展期進展則相對緩慢，其分別將在 4 月、5 月到期的 19.5 億元及 14 億元公司債展期了一年。

此外，至今年 9 月，富力通過出售境內外投資項目和酒店，陸續回籠了 39 億人民幣資金。

央企和 AMC 進入後，富力手頭資產盤活的力度、空間也更大了。這對解決富力的流動性難題，經營回到正軌將起到極大的推動作用。

富力因此可能活下來的幾率也大大提高了，張力和李思廉這兩位老闆，也有了更多騰挪的空間。

去年至今，諸多房企出險，陷入流動性困境。這些民企老闆們或自救或躺平，他們的態度，很多時候成為機構和投資者是否願意幫忙紓困的重要因素。那些能自掏腰包的老闆，能四處奔走的老闆，能堅持不放棄的老闆，得到了更多資源的傾斜，維護了自己的信用，這是經營企業的核心所在。

危機也許可怕，更可怕的是面對危機直接躺平。未來，只有那些在市場中有良好信用的人，才能活下去，活得好。