霧芯科技 Q2 利潤同比腰斬，營收、毛利率環比回升 | 財報見聞
真正的考驗或在第三季度。
行業逆風下，雖然二季度霧芯科技業績表現同比繼續下滑，但營收、毛利率及 Non-GAAP 淨利潤均取得環比提升。不過，真正的考驗或在三季度到來。
9 月 21 日美股盤前，霧芯科技公佈了 2022 年二季報。報告期內，公司財務摘要如下：
- 實現營收 22.339 億元，上年同期為 25.414 億元，同比下降 12.1%，環比上升 30.6%；
- 毛利率為 43.8%，同比下滑 1.3 個百分點，環比回升 5.5 個百分點；
- 實現淨利潤 4.416 億元，較上年同期淨利潤 8.243 億元接近 “腰斬，環比下降 35.7%；
- 實現 Non-GAAP 淨利潤 6.347 億元人民幣，同比微降 2.6%，環比上升 75.4%。
財報解釋，營收同比減少主要因電子煙行業過渡期門店暫停擴產等原因所致，環比增加主要因消費者預期舊產品停產，下游價值鏈的銷售提前所致；毛利潤同比下滑主要因公司產品組合變化、庫存撥備增加，以及物業、廠房及設備確認減值等原因所致 。
霧芯科技董事會主席兼 CEO 王穎表示：
“我們很高興第二季度取得 22 億人民幣的營收表現。我們認為，第二季度收入水平的提高，主要是由於預期舊產品停產，下游價值鏈的銷售提前所致。
隨着三季度行業轉型期接近尾聲，我們持續優化成本結構和最大化運營效率的努力在第二季度取得了成效。非公認會計准則費用率環比下降，盈利能力提高......
過去幾個月，我們在調整業務和產品開發以適應新的監管框架方面取得了重大進展。具體來説，我們已經獲得了製造企業許可證，我們的一些新產品也獲得了監管部門的批准，這證明了我們卓越的運營能力和行業領先的研發能力。”
今年 7 月 22 日，霧芯科技宣佈獲得電子煙生產許可證，獲批額度為煙桿 1505 萬根，煙彈 3.29 億顆，一次性電子煙 610 萬根。
值得一提的是，雖然霧芯科技所獲許可證為目前國內電子煙最大產能的生產許可證，但總體來看額度仍不及 2021 年霧芯科技銷售數據。數據顯示，2021 年該公司銷售了 1950 萬根電子煙桿、5.06 億顆煙彈。去年，公司營收達 85.2 億元。
據東吳證券分析師張瀟測算，本次獲批生產額度對應收入約 65 億元；以公司 2021 年淨利率 23.8% 計算，對應利潤約 15.5 億元。
此外，10 月 1 日後，果味電子煙遭禁或對公司業績形成新一輪衝擊。根據國家市場監督管理總局、國家標準化委員會批准電子煙強制性國家標準，自 2022 年 10 月 1 日起實施，屆時所有電子煙產品皆需依照國標進行生產運營。電子煙風味將以表現煙草風味為主，合成尼古丁、草本煙彈等受限。
華興資本分析師 Charlie Chen 表示，由於果味電子煙約佔中國電子煙市場的 80-90%，故預計新規將對電子煙短期需求產生重大影響。Chen 預計，霧芯科技旗下悦刻電子雅安三季度銷量環比將大幅下滑。