鮑威爾：“某個時點” 放慢加息將適宜，堅決致力降通脹，警告承受痛苦和樓市調整

9 月 21 日週三，在美聯儲議息會議結束並公佈議息決議後，美聯儲主席鮑威爾召開記者會。在記者會上，他集中談到當前的通脹、美聯儲政策路徑、美國勞動力市場和房價等議題。

在會上，鮑威爾稱，堅決致力於降低通貨膨脹。物價穩定是經濟基石，缺乏價格穩定，經濟就無法運轉。不過他也強調：

在某些時間節點放慢加息速度將是適宜的。

他認為，聯邦基金利率需要在一段時期內保持（在對美國經濟具有）限制性（的水平）。

承諾壓低美國通脹至 2%，當前通脹預期似乎有了錨定

鮑威爾稱，美聯儲堅定承諾將美國通脹壓低至 2%，美聯儲有諸多政策工具來恢復物價穩定性。

在記者會上，鮑威爾認為，通脹風險偏上行：

FOMC 意識到，高通脹問題讓美聯儲（在政策行動方面）處境艱難。FOMC 正在針對通脹回落尋覓讓人信服的證據。當前的通脹預期似乎得到很好的錨定。雖然出現一定程度上的供需關係修復，但美國高通脹問題並未出現緩和。

對於作為決策參考的經濟數據，鮑威爾稱：

從來都不希望對任何個別數據反應過度。市場需要將 7 月份和 8 月份的通脹數據偏高和偏低結合起來看。美聯儲經濟預期概要（SEP）還納入了（除通脹之外的）其他經濟數據。

在記者會上，鮑威爾多次表達控制通脹的決心。鮑威爾稱，更高的利率、緩慢的經濟增長、走軟的勞動力市場都對公眾不利，但都比不上沒有恢復價格穩定那麼痛苦：

我們既有我們需要的工具，也有代表美國家庭和企業恢復價格穩定所需的決心。

我們致力於採取有意義的限制性政策立場，並一直堅持到我們確信通脹正在下降為止。

美聯儲今年還將加息 100-125 個基點

關於當前政策，鮑威爾強調，正在將政策調整到足夠限制經濟增長的水平。他説：

美聯儲尋求迴歸針對美國經濟具有有效限制性的政策利率。當前利率水平的限制性作用是歷史上最低的。

他強調，美聯儲的政策路徑將足以恢復物價穩定性。

鮑威爾援引 FOMC 利率點陣圖分化稱，美聯儲 2022 年還將加息 100-125 個基點。

關於市場擔憂的美聯儲縮表，鮑威爾稱，不考慮迅速出售美聯儲資產負債表裏的抵押貸款支持證券（MBS）。

此外，他重申 “在某些時間節點” 放慢加息速度將是適宜的：

加息幅度將取決於未來數據。可能會在某個時間節點放慢加息速度，以評估加息/緊縮政策的影響。

將逐次在 FOMC 貨幣政策會議上作出政策決定，歷史經驗表明，我們需要對超前降息保持警惕。

關於美聯儲緊縮政策對遏制通脹的效果，鮑威爾稱，可能需要一段時間才能看到金融條件對物價的影響：

沒有人知道這個（加息/收緊貨幣政策的）過程是否會造成美國經濟衰退。

就業市場可能實現軟着陸

在談到宏觀經濟時，鮑威爾稱，美國經濟從 2021 年就已經開始放緩。在勞動力市場方面，鮑威爾稱，雖然美國經濟增速放緩，但勞動力市場供需關係依然相當緊俏；就業市場繼續缺乏供需平衡關係。

他在記者會上稱，FOMC 認為，就業市場正在重拾供需平衡，就業市場非常可能會出現某種程度上的軟着陸，即可以在職位空缺數據下滑的同時避免失業人口大幅增加。

FOMC 正迅猛地採取強有力的行動，以便讓（勞動力/消費者）需求趨緩。

此外鮑威爾強調，高通脹問題侵蝕美國民眾的薪資上漲。

若要處理好高通脹，就要承受痛苦

關於宏觀經濟，鮑威爾認為，大部分利率敏感性領域都感受到加息的影響，仍然看到美國民眾在儲蓄。他稱：

有很好的理由認為，美國經濟將是合理的強勁狀態。FOMC 預計 GDP 趨勢增速大約在 1.80%-1.89% 區間。不過，增速放緩可能會推高失業率上升的風險。

關於美國經濟衰退的風險，鮑威爾稱：

我不知道美國出現經濟衰退的概率是多少。若要處理好美國高通脹問題，肯定要承受痛苦。

物價穩定性將在長期內利好經濟；如果推遲實現物價穩定性，只會帶來更多的痛苦。遭受痛苦的程度將取決於何時實現美國通脹回落至 2% 這個目標。如果高通脹問題根深蒂固，解決物價穩定性的代價將會隨之增加。

在幫助人們避免遭受高通脹衝擊方面，我們抱着最良好的希望，為最糟糕的結果做準備。

鮑威爾稱：

美國經濟增長有可能比我們預測的更強勁，這是一件好事。美國各州現金非常充裕。仍有大量儲蓄可以支撐經濟增長。

美國房地產市場可能必須經歷調整

美聯儲主席鮑威爾在記者會上稱，美國住房成本在一段時間內仍將居高不下：

住房市場存在很大的不平衡，房價以不可持續的速度上漲。從長遠來看，我們需要的是供需更好地協調一致，這樣房價才能以合理的速度上漲，人們可以再次買得起房子。我們可能在房地產市場上必須經歷一次調整，才能回到那個地方。

他還強調，在經歷了一段全美房地產市場火熱的時期之後，房價下跌是好事。

隨着美聯儲收緊政策，美國的按揭貸款利率已經攀升至 2008 年以來最高，30 年期固定利率抵押貸款的平均利率上週達到 6.25%。因此，雖然房價同比漲幅仍然很高，但已經在減速。房屋銷量一直在下降，因為高利率和高房價加劇了負擔能力方面的挑戰，拖累需求。然而，房價和租金仍需要一段時間才能更加明顯降温。住房成本通脹將在一段時間內保持高位。