滙豐告誡投資者：不要 “貪便宜” 買歐股

9 月 23 日週五，滙豐私人銀行和財富管理全球首席投資官 Willem Sels 表示，投資者當前應避免將資金分配到歐洲的價值股，因為歐洲大陸的能源危機意味着風險回報仍然不存在。

Sels 認為，由於供應鏈瓶頸、地緣衝突、通貨膨脹以及持續收緊的貨幣政策等因素，歐洲的宏觀經濟前景黯淡。

通常情況下，投資者在試圖通過投資提供穩定長期收入的股票來抵禦波動時，歐洲市場的價值股都是首選，因為這些股票的價格相對於其財務基本面來説比較低。

儘管歐洲是一個比美國便宜的市場，但 Sels 表示，兩者在市盈率方面的差異，並不能彌補投資者所承擔的額外風險：

我們認為重點應該放在質量上。如果只是根據風險偏好來投資，我認為投資者應該看看歐洲和美國上市公司之間的質量差異，而不是增長與價值之間的差異。

我實際上不認為客户和投資者應該根據地域來權衡風險和投資風格，而是應當更多地關注經濟和公司盈利前景來做，所以我會警告不要因為估值較低就去買歐洲股票。

隨着財報季將於下個月正式拉開帷幕，分析師普遍預計，短期內全球股票盈利下調將佔主導地位。

和 Sels 持有相似觀點的還有貝萊德股票聯席首席投資官 Nigel Bolton：

我們看到歐洲經濟放緩、通脹壓力持續上升，以及公共和私人支出增加，這些都是能源危機帶來的短期和長期後果。

Bolton 在本週三表示，投資者可以尋求利用公司和地區之間的估值差異來選更適合自己的股票，但必須確定的實際，要選擇那些在通脹和利率上漲壓力時仍有上升空間的行業。例如，他認為當前銀行股就是比較好的選擇。

在能源危機深重的歐洲，如何選擇好的股票，Bolton 認為，很簡單的一個辦法就是來看這些上市公司的能源賬單佔成本的比重，尤其是那些嚴重依靠天然氣的公司。