油價慘跌，但華爾街沒放棄，依舊覺得四季度有機會

油價在央行加息中下跌，但華爾街認為供需失衡仍將支持油價復甦。

截至本週，油價創下了今年以來最長的下跌週數記錄。WTI 油價週五收於 79 美元以下，為今年 1 月以來的首次，且連續第四周下跌。布倫特原油價格本週下跌超過 4%，同樣持平於今年 1 月水平。今年第三季度，原油價格下跌超過 20%。

油價連續下跌的一個原因是各國央行的加息步伐愈發加快。美聯儲本週發出了迄今為止最明確的信號，表示願意容忍以美國經濟衰退為代價，換取通脹被重新控制。

與此同時，英國、挪威、瑞士以及印尼等國家也跟隨着美聯儲的節奏，在本週宣佈加息。

對於眼下油價的跌勢，美國投資機構 Again Capital 合夥人 John Kilduff 認為，這是對美國乃至全球經濟硬着陸的擔憂向金融體系滲透的表現：

把利率當作 “壓制全球經濟（通貨膨脹）的錘子” 可能會抑制經濟活動。

這就是我們看到拋售的原因。

不過，華爾街的一些銀行仍然認為，儘管對於經濟放緩的擔憂日益加劇，但較低的庫存和持續的需求仍然會支撐着油價復甦。

對於今年四季度的油價走勢，摩根大通認為布倫特原油價格將達到每桶 101 美元，高盛則預測為 125 美元，摩根士丹利預計為 95 美元，而該基準原油價格目前在 86 美元附近。

摩根士丹利全球石油策略師 Martijn Rats 表示：

今年夏天的形勢非常緊張，所有指標都表明市場非常看漲。

由於新冠疫情後的需求復甦，價格上漲了，而供應方面的復甦速度不夠快。

摩根大通亞洲能源和化工部門主管 Parsley Ong 指出，石油持續的供需失衡，來自於 “多年來的投資不足”：

在美國，新增鑽井數量並未高到足以抵消自然下降的速度——已開工但未完工的鑽井處於 2014 年以來的最低水平，而 OPEC 的閒置產能非常少。

基本面因素表明石油市場存在缺口，但價格未必反映出這一缺口，原因之一即是美元走強。

供應的限制意味着，隨着全球經濟走出新冠疫情引發的衰退，石油儲備將因日益增長的需求而進一步減少，而市場並沒有足夠的緩衝去吸收這些增長。

Rats 再次表示，全球庫存減少的後果是，一旦需求回升，價格上漲的結果將再次出現。

目前，需求已經回落了一步，但供應狀況並沒有發生太大變化；供應上限並不遙遠。一旦需求回升，我們將再次面臨同樣的價格壓力。