Wall St Week Ahead-Investors wonder when vicious sell-off in U.S. stocks will end

(重复最初于 9 月 23 日发布的明细栏，不变)

(更新价格，添加报价和上下文)

大卫·兰德尔 (David Randall) 著

路透纽约 9 月 23 日电-

连续一周的大举抛售震荡了美国股市和债市，许多投资者正准备迎接更多的痛苦。

华尔街银行正在调整它们的预测，以应对美联储 (Fed) 没有表现出放松的迹象，暗示在本周再次加息后，未来将出台更多紧缩措施，以对抗通胀。

标准普尔 500 指数今年下跌了 22% 以上。上周五，该指数短暂跌破 6 月中旬的收盘低点 3,666 点，抹去了美国股市夏季的大幅反弹，随后收复失地，收于该水平上方。

CFRA Research 首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示，由于美联储打算将利率上调至高于预期的水平，“目前市场正在经历一场信心危机。”

Stovall 表示，如果标普 500 指数在未来几天收于 6 月中旬低点下方，可能会引发另一波激进的抛售。这可能会使该指数低至 3200 点，这一水平与历史上熊市的平均跌幅一致，而熊市的平均跌幅恰好与经济衰退同时发生。

虽然最近的数据显示美国经济相对强劲，但投资者担心美联储的紧缩政策将导致经济低迷。

债券市场的暴跌增加了股市的压力。基准的 10 年期美国国债收益率 (与价格走势相反) 最近约为 3.69%，为 2010 年以来的最高水平。

较高的政府债券收益率可能会削弱股票的吸引力。科技股对收益率上升特别敏感，因为它们的价值在很大程度上取决于未来的收益，而当债券收益率上升时，未来收益的折价幅度会更大。

美国银行全球研究公司首席投资策略师哈特尼特认为，高通胀可能会在未来五个月将美国国债收益率推高至 5%，从而加剧股市和债市的抛售。

他表示：“我们认为收益率的新高等于股市的新低。” 他估计，标普 500 指数将跌至 3,020 点，届时投资者应该会 “大举买入” 股票。

与此同时，高盛将标准普尔 500 指数的年终目标从 4,300 点下调了 16%，至 3,600 点。

高盛分析师大卫·科斯廷写道：“根据我们的客户讨论，大多数股票投资者都认为硬着陆是不可避免的。”

投资者正在寻找投降点的迹象，这将表明底部即将到来。

被称为华尔街恐惧指标的芝加哥期权交易所波动率指数上周五升至 30 上方，这是自 6 月下旬以来的最高点，但低于 37 的平均水平。自 1990 年以来，在过去的市场下跌中，37 的平均水平标志着抛售的加剧。

美国银行在一份研究报告中援引 EPFR 的数据称，在截至周三的一周内，债券基金录得 69 亿美元的资金外流，78 亿美元从股票基金撤出，投资者将 303 亿美元投入现金。该行表示，投资者情绪是自 2008 年全球金融危机以来最糟糕的。

嘉信理财 (Charles Schwab) 高级投资研究经理凯文·戈登 (Kevin Gordon) 认为，未来还有更多下行空间，因为各国央行正在收紧货币政策，以应对已经出现疲软迹象的全球经济。

戈登说：“我们需要更长的时间才能摆脱这种模式，这不仅是因为全球经济放缓，也是因为美联储和其他央行正在步入经济放缓。”“对于风险资产来说，这是一种有毒的组合。”

尽管如此，华尔街的一些人表示，股市下跌可能有些过头了。

Truist Consulting Services 联席首席投资官基思·勒纳写道：“抛售正变得不分青红皂白。”“打破 6 月标普 500 指数低点的可能性增加，可能会引发更深层次的恐惧。恐惧往往会导致短期触底。

纽约梅隆银行 (BNY Mellon) 高级投资策略师杰克·乔利 (Jack Jolly) 表示，未来几周需要关注的一个关键信号是，对企业盈利的预期下降幅度有多大。他说，标准普尔 500 指数目前的预期市盈率约为 17 倍，远高于其历史平均水平，这表明市场尚未计入经济衰退的因素。

Jolly 表示，经济衰退可能会推动标准普尔 500 指数在 2023 年交易在 3,000-3,500 点之间。

他说：“我们认为盈利不会收缩的唯一方式是，如果经济能够避免衰退，而目前这似乎不是最受欢迎的。”“在美联储策划经济软着陆之前，很难对股市持乐观态度。”

2022 年标准普尔 500 指数

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