“英镑失火，殃及池鱼”：汇丰重挫超 7%，长和系集体大跌

英国上周五推出的激进减税政策，导致英镑暴跌，刷新 30 多年新低。本周伊始，英镑的溃败拖累了重仓英国市场的企业，汇丰和李嘉诚家族旗下上市公司全线大跌。暂不论英国前景黯淡的经济会拖累公司业绩，单单今年英镑超过 20% 的大幅贬值，就对相关公司构成重大负面影响。

周一，英镑兑美元一度跌破 1.04 关口，日内跌超 4%。据媒体报道，在宣布半世纪以来最大减税方案后，英国首相特拉斯还将在明年推出更多减税措施。虽然此后英镑兑美元直线拉升，日内一度反弹到 1.0911，但市场并不看好，英镑兑美元跌至平价预期大幅升温，今年年底概率高达 60%。野村证券更是预计，英镑兑美元将在 11 月底前就达到平价，然后继续下跌。

截至周一收盘，汇丰跌 7.55%，长实集团跌 8.63%，长和跌 5.83%，电能实业旗下的港灯跌 4.12%，长江基建集团跌 3.01%。

空头借机涌入。港交所数据显示，市场做空长实集团以及长和的力量大增。截至 9 月 26 日收盘，长实集团沽空金额 2.16 亿港元，较上一交易日暴涨 267%，较最近 30 个交易日均值暴涨 385%；长和的沽空金额为 8771.69 万港元，较上一交易日暴涨 586%，较最近 30 个交易日均值暴涨 207%。

长实集团以回购应对。公司公告称，周一回购股票 437.45 万股，耗资 2.12 亿港元。

空头做空，是基于上述相关公司对英国乃至欧洲的业务重仓：

汇丰约 40% 的贷款以及 25% 的盈利来自欧洲。

长实集团在英国拥有英国酿酒厂及酒馆营运商等英国房地产楼盘，以及水务项目等基础民生设施。近年，公司来自英国的收入占比持续提升，从 2020 年末的约 19%，升至今年中期的约 42%。上半年，公司营业收入 357.15 亿港元，来自英国的收入为约 150 亿港元。

长和来自欧洲的收入占比有一半。

电能实业收入主要来自英国和澳洲。公司今年上半年实现营业收入 5.98 亿港元，同比下降 2.76%，来自英国的收入为 2.81 亿港元，同比下降 3.77%，占比为 46.99%，澳洲收入同比下降 3.27%，占比是 44.48%。

2020 年起，李嘉诚就开始逐步出售英国及欧洲的资产。媒体称李嘉诚长和系拟 200 亿美元出售英国最大配电商（UK Power Network）。

当前，市场对英国经济和其相关政策普遍悲观。中金公司认为，英国此次减税方案或将增加财政赤字，并加剧市场对英国 “财政主导” 和通胀风险的担忧，并且历史表明 “财政主导” 会削弱央行的信誉度，最终引发高通胀乃至恶性通胀。招商证券张静静团队认为，英国新首相与新财长的宽财政政策、英国脱欧等因素引发的通胀上行压力与货币贬值对英镑全球储备货币地位的掣肘，令英央行陷入了 “不可能三角”。美国前财长、哈佛大学教授萨默斯直言英国新首相特拉斯领导的内阁太 “天真”，为英镑兑美元跌至平价 “创造了条件”。