宁德时代加速绑定上游原材料：将取代国资成洛阳钼业第二大股东

9 月 30 日周五，动力电池龙头宁德时代和大型跨国矿业公司洛阳钼业分别发布公告称，宁德时代全资子公司四川时代新能源科技有限公司将成为洛阳钼业间接第二大股东，且无意谋求控股权。

具体来说，洛阳国宏投资控股集团有限公司（下称 “国宏集团”）的全资子公司洛阳矿业集团有限公司（下称 “洛矿集团”）直接持有洛阳钼业 24.68% 的股权，是后者第二大股东。

同时，国宏集团与宁德时代全资子公司四川时代签署了《投资框架协议》，国宏集团拟以其持有的洛矿集团 100% 股权对四川时代进行增资。交易完成后，洛矿集团将成为四川时代全资子公司。

据澎湃新闻，这便令四川时代通过洛矿集团而间接持有洛阳钼业 24.68% 的股权，也标志着宁德时代将取代洛阳市国资委成为洛阳钼业的第二大股东。宁德时代与洛阳钼业对新能源金属资源的战略合作关系进一步深化，这一全球动力电池巨头围绕上游矿产资源的布局 “再洛一子”。

洛阳钼业的公告显示，国宏集团不再直接或通过其控制的主体间接持有公司任何股份，宁德时代和四川时代已确认，本次交易不会导致公司第一大股东发生变化，宁德时代和四川时代无意谋求公司的控股权。除本次交易外，宁德时代和四川时代未来 36 个月内无进一步增持公司股份的计划，本次交易不会导致公司实际控制人变更。

中证报援引中信证券的分析指出，“宁王” 牵手千亿市值洛阳钼业，加速绑定上游原材料。洛阳钼业与宁德时代的合作，将进一步确认双方在镍矿资源开发、镍金属冶炼，国内外锂资源收购开发，锂钴镍铜等新能源金属资源开发，以及其他新能源所需金属品种开发等多方面的合作。

就在两天前，宁德时代还宣布拟斥资不超过 140 亿元投建洛阳新能源电池生产基地。业内人士根据 2 亿至 3.5 亿元/GWh 的投资成本计算，该基地产能约在 40GWh 至 60GWh 之间。该项目自宣布当日起已正式开工建设，预计用时不超过 36 个月，代表这批产能有望在 2025 年底完全投产。

值得注意的是，在洛阳新能源电池生产基地 “官宣” 当日，宁德时代还称拟在全国银行间债券市场注册发行不超过 100 亿元的中期票据，期限不超过 5 年。这是 7 月初公司通过股市定增募资 450 亿元、创国内注册制以来最大规模再融资之后的又一大手笔融资计划，满足未来发展需求。

据锂电业内媒体统计，随着洛阳基地的落地，宁德时代已在全球拥有13大独资生产基地，合计规产能高达 775GWh。包括国内的宁德（171GWh（湖东/湖西/车里湾/福鼎））、青海西宁（15GWh）、江苏溧阳（75GWh）、四川宜宾（100GWh）、广东肇庆（30GWh）、江西宜春（50GWh）、上海临港（80GWh）、福建厦门（40GWh）、贵州贵安（20GWh）、山东济宁（40GWh）、河南洛阳（40GWh，测算），以及欧洲的德国图林根（14GWh）、匈牙利（100GWh）。

此外，宁德时代还与各大主机厂建有合资工厂，规划产能合计达 106.6GWh，包括时代一汽（26GWh）、时代吉利（25GWh）、时代广汽（10GWh）、时代上汽（36GWh）、东风时代（9.6GWh）。宁德时代目前规划总产能已超 881GWh，遥遥领先于其他动力电池企业。宁德时代近 500GWh 的远期规划产能有望在 2023 年前后得到完全释放。

对于洛阳钼业来说，去年 4 月，该公司便宣布与宁德时代就新能源金属达成全方位战略合作，宁德时代已通过旗下邦普时代参股洛阳钼业在刚果（金）的 KFM 铜钴矿。KFM 铜钴矿是世界上最大、最高品位的待开发铜钴矿项目之一。据悉，该矿目前正在加紧建设，计划于 2023 年上半年投产，将成为全球第一大单体钴矿山。

洛阳钼业在 8 月 22 日发布的 2022 年中期财报显示，上半年实现营业收入近 918 亿元，同比增长 8%，归母净利润 41.5 亿元，同比增 72%。公司总裁孙瑞文称，受益于大宗商品价格上涨和公司主要产品产量显著提升，归母净利润创史上最好的半年度业绩，二季度单季盈利 23.6 亿元。

据上海证券报分析，随着电动汽车规模继续扩大，电池原材料短缺的问题不断凸显：

近年来，宁德时代围绕上游锂、镍等矿产资源进行了一系列布局。此次入股后，依托洛阳钼业在全球矿业尤其是新能源金属方面的布局以及旗下金属贸易公司埃珂森 IXM 的国际运营能力，将大大加强宁德时代对上游资源端的保障，缓解 “原料焦虑”，有利于巩固全球新能源电池领域的优势地位。

借助宁德时代在电池全产业链的布局和领头地位，有利于洛阳钼业进一步拓展产品组合，提升行业地位。同时，获得产业链下游企业战略投资，意味着洛阳钼业的投资价值和发展潜力被业内认可，或将引发其价值重估。

截至周五收盘，洛阳钼业 A 股收平，今年以来累跌 15%，较去年 10 月所创的 52 周新高回落近 30%，其 H 股收跌 0.3%，今年以来累跌超 25%，较去年 10 月的 52 周新高回落 45%。

本周初曾有投资者向洛阳钼业提问称，公司股价一年来一直处于低位，是否考虑过股票回购注销或者积极参与并购项目以拓展未来前景，公司目前掌握约 300 亿元现金流。公司回答称，始终坚持 “内生增长” 和 “外延并购” 双轮驱动的发展战略，在保证 TFM 混合矿和 KFM 铜钴矿开发建设的前提下，深入探究全球新能源相关项目，等待合适的并购机会。