空頭贏了？英國央行一句話，全球市場嚇崩盤

英國央行的一則警告，重擊全球市場。

週二，英國央行行長 Andrew Bailey 在美國華盛頓參加 IMF 年會上稱，干預是暫時性的，將結束購債，投資者有三天時間做好最壞準備。

消息發佈後，風險情緒重挫，英債轉跌，30 年期長債收益率連漲七日，升至 4.83%。美債緊跟英債市場走勢，10 年期美債收益率一度上破 4% 關口，兩年期收益率逼近 2007 年來高位。

英鎊兑美元回吐漲幅轉為下跌，一度跌至 1.0963，美元指數快速回升，重返 113 關口上方。

美股急跌，標普、納指和納指 100 均五日連跌，納指和納指 100 再創 2020 年 7 月來最低，標普創 9 月 30 日來最低。

對此，分析師警告稱，拋售還未結束，波動性正蔓延至英國以外的市場。

市場信心難以重建 購債救市收效甚微

9 月中旬，英國國債遭遇史無前例的拋售，導致採用 LDI 投資策略的養老基金面臨大規模追加保證金通知，債市崩盤風險加大。

9 月 28 日，英國央行在關鍵時刻出手，宣佈進行為期兩週的 “無限量” 購債操作（10 月 14 日結束），本週一，隨着緊急購債計劃進入最後一週，英國央行宣佈加大債市干預力度，將每天的購債上限從此前的 50 億英鎊上調至 100 億英鎊。週二，英國央行再度加碼干預，擴大國債購買範圍。

不過，這並沒能成功安撫投資者情緒，英國國債繼續遭拋售，市場信心難以重建。

而收效甚微的部分原因是因英國央行的干預方式。

皇家倫敦資產管理公司利率和現金主管 Craig Inches 表示：

英國央行構建這種干預的方式是，他們只能在人們提出報價的情況下購買資產，但問題出在現在沒有人提出報價。

Inches 説養老基金寧願出售風險較高的資產，包括公司債券或房地產：

如果這些基金出售金邊債券等資產，那後果將是，它們不得不在將來再把這些資產買回來，而且那時候這些資產可能會更貴，這無濟於事。

此外，這次英國央行一再表示，無意尋求更低的英債收益率。英國央行首席經濟學家 Pill 指出，央行購買英國國債並非試圖要打壓英債收益率，也不是要改善政府（融資/舉債）條件。

英國央行本次做法與全球金融危機、脱歐和新冠疫情爆發後的量化寬鬆計劃形成了鮮明對比。此前，央行干預市場，無論價格如何，購買計劃數量的債券，其明確意圖是降低收益率。

拋售還遠未結束：還有三天時間來做好最壞準備

英債、英鎊拋售還遠未結束，或在全球金融市場掀起巨浪。

英國央行在週二的聲明中告警告稱，債券市場的功能失衡以及低價拋售的潛在動力仍然對該國金融市場穩定構成重大風險。

英國央行行長貝利向金融市場、相關基金和所有公司傳達的信息是，只有三天時間來做好最壞準備。

Monex Europe 外匯分析負責人 Simon Harvey 表示，英鎊將遭進一步拋售：

英國央行擴大支持範圍的行動充滿了絕望的味道，如果他們最終將於週五結束購債，英鎊空頭將如願以償。

如果波動性持續存在，英債收益率保持在 4-5% 的範圍內，英鎊將進一步下跌。

加拿大帝國商業銀行外匯戰略主管 Bipan Rai 表示，英國債市動盪可能迫使英國央行放棄其計劃。英國央行處境艱難，他們必須在控制通脹與金融穩定風險之間取得平衡。

BMO Capital Markets 美國利率策略主管 Ian Lyngen 更進一步指出：

波動性正蔓延至在英國以外市場，美債的拋售意味着投資者必須為 “糟糕的英債開盤” 做好準備。