通胀 “杀死” 互联网

居高不下的通胀仍是目前全球经济面临的最突出、最棘手的问题，为了对抗通胀，全球央行扛起加息大旗，加快货币紧缩节奏。

目前美国 10 年期国债收益率无限接近 4% 的水平，欧洲、日本等实施负利率政策的经济体国债收益率也在快速上升，全球负利率债券规模从 2020 年末的 18 万亿美元的历史高位大幅回落至 2 万亿美元附近。

金融危机以来，欧美央行行长们面临的主要敌人都是过低的通胀，这使得他们在面临衰退或者复苏乏力的时候能够采取极度宽松的政策来提振经济。

但现在全球央行正在达成一个共识：疫情前的低通胀时代已经一去不复返，全球正在转向更长期的高通胀。

持续的高通胀意味着过去二十年的低利率策略也不再适用，对流动性更敏感的资本市场最先感受到寒意，今年纳指在美联储的政策预期变化中反复横跳，年初至今累计跌幅达到 33.4%。

一级市场上，互联网行业的投融资活跃度也急转直下。

根据 PitchBook Data 的数据，今年第二季度风投对早期 A 轮和 B 轮的投资约为 160 亿美元，较去年同期下降 22%。早期投资阶段的公司估值中位数出现收缩迹象，为两年多以来的首次环比下降，第二季度下降 16% 至 5200 万美元。

另据中国信通院公布的数据，2022Q2 全球互联网行业的投融资延续下滑趋势，案例数环比减少 4.7%，同比减少 3.4%；披露的金额环比减少 25.7%，同比减少 31.9%。

国内方面，活跃度也相当低迷，投融资案例数同比减少 36%，披露金额同比减少 69.9%，硅谷和国内互联网行业都在经历 “寒冬”。

过去廉价的长期资金使得互联网 “跑马圈地” 的模式发挥到极致，2020 年的疫情又为互联网公司带来意料之外的一场流量和资金盛宴，但逆转很快就来了。

通胀、流动性和监管环境的转变，即便是地主家的钱也变得金贵起来。