美股反彈或不可持續 第三季度財報季是關鍵因素

智通財經 APP 獲悉，美股令人瞠目結舌的大反轉可能不如預期的那麼樂觀，交易員認為短期對沖活動提振了股市，但市場嚴峻的基本面並未改變。美國 9 月 CPI 數據超預期，一開始導致週四標普 500 指數跌至 2020 年 11 月以來的最低點，但該指數在午盤前猛烈反彈，全日波動 5.4 個百分點，最終收漲 2.6%。

市場參與者表示，美股出現反轉的一個關鍵原因是投資者平倉投資組合中的防禦性頭寸，這一直是今年股市大幅下跌的催化劑。

Susquehanna International Group 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 表示，許多在此之前買入了防禦性看跌期權的交易員在週四急於平倉，由此推升了股市。他認為大反轉可能意味着未來美股的波動會加劇，不過這種反彈也許會持續一段時間。

RBC 資本市場衍生品策略主管 Amy Wu Silverman 表示，投資者買入了大約 130 億美元的看漲期權，押注標普 500 指數的目標點位在 3600 至 3700 點之間。該指數週四低至 3491 點但收於 3669 點。

她警告稱，此類期權變動的影響幾乎總是短暫的，財報季是可能影響市場的潛在催化劑之一。

Option Metrics 量化主管 Garrett DeSimone 認為，一般而言，當投資者看到這些盤中大幅波動時，這並不是一個健康的信號。隨着交易商再次尋求對沖，這些走勢通常會出現逆轉。

其他人表示，算法交易也可能在推動市場走高方面發揮了作用。

一家大型經紀公司的消息人士稱，對沖基金的多頭頭寸沒有顯著變化，這表明週四的反彈或許是短暫的。

可以肯定的是，今年美股出現更多的是下行走勢。自 2009 年以來，今年標普 500 指數跌幅大於 1% 的次數是最多的。

交易員現在預計美聯儲將在 11 月 1 日至 2 日的會議上連續第四次大幅加息 75 個基點，並且加息 100 個基點的可能性約為 14%，這對股市是個壞消息。

與此同時，英國債市的動盪幾乎沒有出現企穩的跡象，這可能會迫使英國央行推出更多刺激措施。

對潛在市場風險蔓延和全球金融不穩定的警告越來越多。隨着全球央行收緊貨幣政策，國際貨幣基金組織本週早些時候指出了 “無序的資產重新定價” 風險。

儘管如此，一些投資者一直在關注短期的悲觀情緒，稱美股的估值出現折價是謹慎樂觀的原因之一。市場接下來的焦點將轉向關鍵的第三季度企業財報季。

根據德意志銀行的數據，隨着 11 月 8 日美國中期選舉的臨近，投資者預計標普 500 指數明年會走高。自二戰以來的 19 次中期選舉都是這種情況。

大通投資顧問總裁 Peter Tuz 表示：“對於具有長期 (至少三年) 眼光的投資者來説，有幾個板塊顯然正在出現便宜貨。不過對於專注於未來六個月的投資者，股市是否會復甦可能難以定奪。”