美股反弹或不可持续 第三季度财报季是关键因素

智通财经 APP 获悉，美股令人瞠目结舌的大反转可能不如预期的那么乐观，交易员认为短期对冲活动提振了股市，但市场严峻的基本面并未改变。美国 9 月 CPI 数据超预期，一开始导致周四标普 500 指数跌至 2020 年 11 月以来的最低点，但该指数在午盘前猛烈反弹，全日波动 5.4 个百分点，最终收涨 2.6%。

市场参与者表示，美股出现反转的一个关键原因是投资者平仓投资组合中的防御性头寸，这一直是今年股市大幅下跌的催化剂。

Susquehanna International Group 衍生品策略联席主管 Chris Murphy 表示，许多在此之前买入了防御性看跌期权的交易员在周四急于平仓，由此推升了股市。他认为大反转可能意味着未来美股的波动会加剧，不过这种反弹也许会持续一段时间。

RBC 资本市场衍生品策略主管 Amy Wu Silverman 表示，投资者买入了大约 130 亿美元的看涨期权，押注标普 500 指数的目标点位在 3600 至 3700 点之间。该指数周四低至 3491 点但收于 3669 点。

她警告称，此类期权变动的影响几乎总是短暂的，财报季是可能影响市场的潜在催化剂之一。

Option Metrics 量化主管 Garrett DeSimone 认为，一般而言，当投资者看到这些盘中大幅波动时，这并不是一个健康的信号。随着交易商再次寻求对冲，这些走势通常会出现逆转。

其他人表示，算法交易也可能在推动市场走高方面发挥了作用。

一家大型经纪公司的消息人士称，对冲基金的多头头寸没有显著变化，这表明周四的反弹或许是短暂的。

可以肯定的是，今年美股出现更多的是下行走势。自 2009 年以来，今年标普 500 指数跌幅大于 1% 的次数是最多的。

交易员现在预计美联储将在 11 月 1 日至 2 日的会议上连续第四次大幅加息 75 个基点，并且加息 100 个基点的可能性约为 14%，这对股市是个坏消息。

与此同时，英国债市的动荡几乎没有出现企稳的迹象，这可能会迫使英国央行推出更多刺激措施。

对潜在市场风险蔓延和全球金融不稳定的警告越来越多。随着全球央行收紧货币政策，国际货币基金组织本周早些时候指出了 “无序的资产重新定价” 风险。

尽管如此，一些投资者一直在关注短期的悲观情绪，称美股的估值出现折价是谨慎乐观的原因之一。市场接下来的焦点将转向关键的第三季度企业财报季。

根据德意志银行的数据，随着 11 月 8 日美国中期选举的临近，投资者预计标普 500 指数明年会走高。自二战以来的 19 次中期选举都是这种情况。

大通投资顾问总裁 Peter Tuz 表示：“对于具有长期 (至少三年) 眼光的投资者来说，有几个板块显然正在出现便宜货。不过对于专注于未来六个月的投资者，股市是否会复苏可能难以定夺。”