家用無創呼吸機龍頭上新，“熱度重燃” 的打新市場會否延續好運？

山重水複疑無路，柳暗花明又一村。

一度式微的 A 股市場在過去一週大放異彩。

先是 10 月 12 日到 14 日，醫藥板塊連續三天大舉反攻，成功吸引市場注意。截至週五收盤，申萬醫藥生物指數三日內累計漲幅達 10.90%，全周漲幅超 7%。

連帶着，過去後半周的醫藥板塊和醫療設備新股也迎來反轉。

新的一週，將會有 7 只 A 股新股開啓打新，其中，又會有兩隻醫藥板塊新股。這兩隻新股也會延續過去一週的好運嗎？

家用無創呼吸機龍頭上新

怡和嘉業是國內的家用無創呼吸機及通氣面罩龍頭企業。

公司核心產品包括家用無創呼吸機、通氣面罩、睡眠監測儀、高流量濕化氧療儀，並提供呼吸健康慢病管理服務，覆蓋家用、醫用、耗材以及慢病管理平台產品組合的構建。

怡和嘉業在全球建立了完善的分銷網絡，產品分銷往國內超過 30 個省、直轄市以及自治區，並出口至亞洲、歐洲、北美、南美等超過 100 個國家和地區。

目前，公司已成為家用無創呼吸機及通氣面罩領域的國產龍頭廠商。2020 年公司家用無創呼吸機、通氣面罩的國內市場份額分別第三、第一，在全部國產品牌中均排名第一。

醫用主力產品的銷售明顯增長

2019-2021 年，怡和嘉業分別實現營業收入 2.58 億元、5.60 億元、6.63 億元，三年營業收入的年複合增速 51.87%；實現歸母淨利潤 0.39 億元、2.28 億元、1.46 億元，三年歸母淨利潤的年複合增速 80.02%。

最新報告期，2022 年上半年公司實現營業收入 5.63 億元，同比增長 106.31%；實現歸母淨利潤 1.52 億元，同比增長 114.23%。

招股書顯示，報告期間，家用無創呼吸機作為公司的核心產品和首要收入來源，三年的銷售收入佔比均超過 55%；與此同時，受疫情影響，醫用主力產品的銷售佔比呈現出較為明顯的增長趨勢。

就毛利率來看，公司 2021 年同業平均收入規模為 26.33 億元、銷售毛利率為 46.50%。賣方報告顯示，與康泰醫學、魚躍醫療、寶萊特、理邦儀器等醫療儀器設備公司比較，營收規模和銷售毛利率低於同業平均水平。

或有專利的風險

從 2013 年開始，怡和嘉業就和全球領先的家用呼吸機產品生產商瑞思邁陸續有專利糾紛。

招股書顯示，此前，在怡和嘉業與瑞思邁的專利糾紛中，怡和嘉業的涉訴專利不涉及公司的核心專利技術。

但瑞思邁長期在美國、新西蘭、日本、歐洲等全球重要的呼吸機消費市場開展專利佈局，形成了自身的專利保護體系。在瑞思邁設置專利保護的相關國家或地區，其具有優勢地位。

因此，怡和嘉業不能排除瑞思邁向公司提起新的專利侵權訴訟或專利無效申請等專利糾紛的可能。而且，相關和解協議也已於 2021 年 12 月 31 日到期，如果瑞思邁不再尋求和解，也不能排除對方會重啓專利糾紛、訴訟的可能。

6只新股啓動打新

根據發行安排，接下來一週還有 6 只 A 股新股開啓打新，是近期新股較少的一週。

這 6 只新股打新日主要分佈在週一到週三。

具體發行情況如下：

偉測科技：晶圓測試、芯片成品測試以及與集成電路測試相關的配套服務。

天山電子：主要從事專業顯示領域定製化液晶顯示屏及顯示模組的研發、設計、生產和銷售。

美能能源：主要從事城鎮燃氣的輸配與運營業務。

好上好：電子元器件分銷商，主要向消費電子、物聯網、照明等應用領域的電子產品製造商銷售電子元器件，並提供相關產品設計方案和技術支持等服務。

雲中馬：革基布的研發、生產和銷售。

泓博醫藥：新藥研發以及商業化生產一站式綜合服務商，致力於藥物發現，製藥工藝的研究開發以及原料藥中間體的商業化生產。