高盛：在经济衰退期，这些周期性美股具备配置价值

智通财经 APP 获悉，高盛的预测数据显示，美股目前仍处于熊市阶段，绝对和相对估值指标仍显示，美股当前的估值仍高于历史平均水平。高盛的股票策略团队指出，标普 500 指数 (S&P 500) 今年年初的市盈率 (PE) 为 21 倍，为 1980 年以来的第 91 百分位数。虽然目前已下降至 15.8 倍左右的水平，但仍处于第 66 百分位区域。

高盛策略师 David Kostin 领导的团队写道:“尽管经济衰退风险上升，地缘政治紧张，且全球宏观经济前景普遍不明朗，但盈利收益率差值——即股票风险溢价的常用衡量指标，仍接近 15 年来的最低水平。”“与 10 年期美国国债和投资级公司债券的实际收益率相比，标普 500 指数的估值高于 1980 年以来的 75% 区域。”

此前，来自投资机构 MKM 的策略师 Michael Darda 曾表示，自美股市场 1 月见顶以来，股市的风险溢价水平实际上已经大幅下降。

在寻找廉价股票的策略之中，高盛在罗素 1000 指数 (相关 ETF：IWB.US) 成分股中筛选出了一些周期性股票，这些股票相对于衰退期的收益水平而具有吸引力，同时也表现出扎实的基本面。

David Kostin 等策略师表示：“作为一项压力测试，我们将罗素 1000 的周期性股票在 2023 年的每股收益预期普遍下调 30%，并选择那些在压力测试收益中市盈率低于 15 倍、低于 10 年期市盈率中值的股票。”“同时我们也排除了那些资产负债表弱于平均水平、特别是那些上个月的每股收益修正为负值的股票。”

高盛筛选出的适合在经济衰退期进行配置的股票标的是：

Pulte Home(PHM.US)，以当前市场对 2023 年普遍 EPS 预期为基准，PE 为 4.2 倍，EPS 下调 30% 之后的 PE 为 6 倍水平;后面股票的后面 2 个数值均对应此两者水平。

Toll Bros(TOL.US) 4.6, 6.5

Mosaic(MOS.US) 4.8, 6.9

Arrow Electron(ARW.US) 5.6, 8.0

Vontier(VNT.US) 5.7, 8.1

PVH(PVH.US) 5.8, 8.2

Avnet(AVT.US) 5.8, 8.3

Capri Holdings(CPRI.US) 5.9, 8.4

Hanesbrands(HBI.US) 5.9, 8.5

Brunswick(BC.US) 6.3, 9.0

Whirlpool(WHR.US) 6.5, 9.3

BorgWarner(BWA.US) 6.7, 9.6

CF Industries(CF.US) 7.0, 10.0

Skyworks Solutions(SWKS.US) 7.2, 10.2

Mohawk Industries(MHK.US) 7.2, 10.3

Steel Dynamics(STLD.US) 7.5, 10.8

Builders FirstSource(BLDR.US) 7.6, 10.8

Tapestry(TPR.US) 7.6, 10.9

WESCO international(WCC.US) 7.6, 10.9

Owens Corning(OC.US) 7.7, 11

Coherent(COHR.US) 7.8, 11.2

Univar Solutions (UNVR.US) 7.9, 11.3

Qorvo (QRVO.US) 8.6, 12.2

Qualcomm (QCOM.US) 8.7, 12.4

AGCO (AGCO.US) 8.7, 12.4

Tempur Sealy (TPX.US) 8.8, 12.6

XPO Logistics (XPO.US) 8.8, 12.6

Fortune Brands Home & Security (FBHS.US) 9.0, 12.8

Polaris (PII.US) 9.2, 13.1

ManpowerGroup (MAN.US) 9.2, 13.2

Carters (CRI.US) 9.3, 13.3

Scotts Miracle-Gro (SMG.US) 9.4, 13.5

Lumentum (LITE.US) 9.7, 13.8

Nucor (NUE.US) 9.7, 13.9

Schneider National (SNDR.US) 9.8, 14.0

Eagle Materials (EXP.US) 9,9, 14.2

Under Armour (UA.US) 10.1, 14.5

Albemarle (ALB.US) 10.3, 14.7

Skechers (SKX.US) 10.3, 14.8

Mattel (MAT.US) 10.4, 14.8

Sonoco (SON.US) 10.4, 14.9