高盛：在經濟衰退期，這些週期性美股具備配置價值

智通財經 APP 獲悉，高盛的預測數據顯示，美股目前仍處於熊市階段，絕對和相對估值指標仍顯示，美股當前的估值仍高於歷史平均水平。高盛的股票策略團隊指出，標普 500 指數 (S&P 500) 今年年初的市盈率 (PE) 為 21 倍，為 1980 年以來的第 91 百分位數。雖然目前已下降至 15.8 倍左右的水平，但仍處於第 66 百分位區域。

高盛策略師 David Kostin 領導的團隊寫道:“儘管經濟衰退風險上升，地緣政治緊張，且全球宏觀經濟前景普遍不明朗，但盈利收益率差值——即股票風險溢價的常用衡量指標，仍接近 15 年來的最低水平。”“與 10 年期美國國債和投資級公司債券的實際收益率相比，標普 500 指數的估值高於 1980 年以來的 75% 區域。”

此前，來自投資機構 MKM 的策略師 Michael Darda 曾表示，自美股市場 1 月見頂以來，股市的風險溢價水平實際上已經大幅下降。

在尋找廉價股票的策略之中，高盛在羅素 1000 指數 (相關 ETF：IWB.US) 成分股中篩選出了一些週期性股票，這些股票相對於衰退期的收益水平而具有吸引力，同時也表現出紮實的基本面。

David Kostin 等策略師表示：“作為一項壓力測試，我們將羅素 1000 的週期性股票在 2023 年的每股收益預期普遍下調 30%，並選擇那些在壓力測試收益中市盈率低於 15 倍、低於 10 年期市盈率中值的股票。”“同時我們也排除了那些資產負債表弱於平均水平、特別是那些上個月的每股收益修正為負值的股票。”

高盛篩選出的適合在經濟衰退期進行配置的股票標的是：

Pulte Home(PHM.US)，以當前市場對 2023 年普遍 EPS 預期為基準，PE 為 4.2 倍，EPS 下調 30% 之後的 PE 為 6 倍水平;後面股票的後面 2 個數值均對應此兩者水平。

Toll Bros(TOL.US) 4.6, 6.5

Mosaic(MOS.US) 4.8, 6.9

Arrow Electron(ARW.US) 5.6, 8.0

Vontier(VNT.US) 5.7, 8.1

PVH(PVH.US) 5.8, 8.2

Avnet(AVT.US) 5.8, 8.3

Capri Holdings(CPRI.US) 5.9, 8.4

Hanesbrands(HBI.US) 5.9, 8.5

Brunswick(BC.US) 6.3, 9.0

Whirlpool(WHR.US) 6.5, 9.3

BorgWarner(BWA.US) 6.7, 9.6

CF Industries(CF.US) 7.0, 10.0

Skyworks Solutions(SWKS.US) 7.2, 10.2

Mohawk Industries(MHK.US) 7.2, 10.3

Steel Dynamics(STLD.US) 7.5, 10.8

Builders FirstSource(BLDR.US) 7.6, 10.8

Tapestry(TPR.US) 7.6, 10.9

WESCO international(WCC.US) 7.6, 10.9

Owens Corning(OC.US) 7.7, 11

Coherent(COHR.US) 7.8, 11.2

Univar Solutions (UNVR.US) 7.9, 11.3

Qorvo (QRVO.US) 8.6, 12.2

Qualcomm (QCOM.US) 8.7, 12.4

AGCO (AGCO.US) 8.7, 12.4

Tempur Sealy (TPX.US) 8.8, 12.6

XPO Logistics (XPO.US) 8.8, 12.6

Fortune Brands Home & Security (FBHS.US) 9.0, 12.8

Polaris (PII.US) 9.2, 13.1

ManpowerGroup (MAN.US) 9.2, 13.2

Carters (CRI.US) 9.3, 13.3

Scotts Miracle-Gro (SMG.US) 9.4, 13.5

Lumentum (LITE.US) 9.7, 13.8

Nucor (NUE.US) 9.7, 13.9

Schneider National (SNDR.US) 9.8, 14.0

Eagle Materials (EXP.US) 9,9, 14.2

Under Armour (UA.US) 10.1, 14.5

Albemarle (ALB.US) 10.3, 14.7

Skechers (SKX.US) 10.3, 14.8

Mattel (MAT.US) 10.4, 14.8

Sonoco (SON.US) 10.4, 14.9