美股權重股走勢逐漸趨同 投資者跑贏大市愈發艱難

就在第三季度財報季開始之際，投資者選股的噩夢場景正在上演。

智通財經 APP 獲悉，根據數據顯示，標普 500 指數三個月實際關聯度——衡量基準股指成份股中權重最高的個股之間的關聯程度——達到了 2020 年 7 月以來的最高水平，這表明，交易員和活躍基金經理越來越依賴於大盤股指中的最大市值股票的走勢。

Strategas Securities 技術戰略董事總經理 Todd Sohn 表示：“這無疑令主動性投資者的處境更加艱難，因為一切都在同步變化。如果在股票相關性上升的同時，美股整體繼續上漲，這將表明投資者仍存在潛在壓力和疑慮。”

隨着相關性的上升，基金經理跑贏大盤的難度也越來越大。在整個 2021 年，該指標一直維持在 0.31 或更低，但投資者對美國經濟即將衰退的擔憂已將該指標推高至去年水平的近兩倍。上一次股市在這樣的環境下還是在疫情爆發早期，當時股市在 “全面反彈” 開始之前暴跌。

對投資者來説，這種相關性的上升使得蘋果 (AAPL.US)、微軟 (MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US) 和亞馬遜 (AMZN.US) 和特斯拉 (TSLA.US) 的最新一季財報變得尤為關鍵，因為這五家科技巨頭合計約佔標普 500 指數總權重的 22%。

特斯拉是這五家公司中最先公佈第三季度財報。在上一季度，這家電動汽車製造商的業績超出了分析師的預期，這促使該股股價在財報公佈後的第二個交易日上漲了近 10%，同時，標普 500 指數也收漲 1%。

不過，特斯拉第三季度財報未能達到市場預期，該公司 Q3 營收雖大增 56% 至 214.54 億美元，但低於分析師預期的 219.6 億美元。汽車業務毛利率也收窄至 27.9%，並低於 28.4% 的平均預期，這導致該股股價盤後跌逾 6%。