抢跑美联储的加拿大央行转向！加息幅度不及预期，行长称接近本轮紧缩终点

由于担心经济，加拿大央行意外放慢了加息步伐，10 月加息 50 个基点，低于市场预期的 75 个基点，基准隔夜贷款利率从 3.25% 上调至 3.75%，利率水平为 2008 年 1 月以来最高。

在今年收紧货币政策的行动上，加拿大央行多次抢跑美联储，因此被一些人视为美联储的 “领先指标”。

加拿大本轮加息紧缩步伐颇为激进。自今年 3 月以来，加拿大央行已将利率提高了 3.5 个百分点，这是该国央行历史上最激进的紧缩周期之一。今年 4 月，加拿大成为 G7 中首个大幅加息 50 个基点的国家，当时宣布两周后开始缩表。加拿大在 7 月更是一口气加息一个百分点。此前 9 月的会议上加息 75 个基点。在本次会议宣布之前，市场预计未来几个月加拿大还会有几次小幅加息。

加拿大央行对通胀的措辞较为鹰派。该行指出，看到了大范围的通胀压力，强势美元加重通胀压力，数据并没有显示出潜在的价格压力正在实质性缓解。此外，近期的通胀预期仍然高企，增加了通胀变得根深蒂固的风险。

高通胀意味着未来将需要继续加息。加拿大央行表示，坚定地致力于恢复加拿大的物价稳定，并将继续根据需要采取行动，以实现 2% 的通胀目标。鉴于通胀和通胀预期上升，以及经济中持续存在的需求压力，预计政策利率将需要进一步上调。

对于未来加息路径，加拿大央行表示，“收紧货币政策如何减缓需求、供应挑战如何解决、以及通胀和通胀预期如何反应，我们对这些问题的评估将影响未来加息政策”。

加拿大央行在声明中几乎没有说明最新的利率决议，对该国加息终点意味着什么，目前市场预计到明年年初加拿大的利率将达到 4.5%。加拿大央行在本次货币政策报告中重申，对加拿大经济的名义 “中性利率” 估计为约 4.5%。这一数值与美国相似。

虽然加拿大央行在应对通胀方面的措辞仍然相对强硬，但本次出人意料地减小加息幅度，引发市场疑问，即该国未来是否会以伤害经济为代价，继续激进加息、打压通胀。

加拿大央行行长 Macklem 在声明发布后的新闻发布会上给出了部分答案。他表示，该国央行正不断接近本轮紧缩周期的终点。

在利率声明中，加拿大央行表示，全球收紧货币政策开始对全球经济活动构成压力。加拿大央行现在预测明年美国几乎没有任何经济增长。虽然加拿大经济继续在需求过剩的情景下运行，但借贷成本上升的影响在利率敏感领域变得越来越明显。

加拿大央行下调了经济增长预测，预计未来几个月经济扩张将停滞甚至可能收缩。具体来说，下调加拿大 2022 年预期至增长 3.3%，预计今年四季度经济增长将放缓至年化 0.5% 的速度，预计 2023 年增长 0.9%，2024 年料增 2.0%。

加拿大央行还预计，随着借贷成本上升抑制支出，到明年年底，该国通胀率将大幅下降至 3% 以下，若真如此，这将是通胀自 2021 年初以来首次处于加拿大的目标范围内。

加拿大官员们也越来越担心与更高利率相关的不断增长的金融稳定风险。该央行强调了全球 “财务压力” 如何增加。此外，预计加拿大房价将继续回落。

目前全球范围内，关于货币政策转向的呼声越来越高。今年 10 月初，澳洲联储放缓加息步伐，加息 0.25 个百分点。这是澳大利亚自 5 月首次加息以来第一次加息幅度低于 0.5 个百分点。行长菲利普罗威表示，现金利率已经在短时间内大幅提高，该行董事会决定放缓加息速度并进行评估。

上周，有 “新美联储通讯社” 之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小 12 月加息幅度。美联储内部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心通胀没有下降。美联储目前希望在不引发市场大涨的情况下，缩减加息幅度。一个可能的解决方案是，美联储官员在 12 月批准加息 50 个基点，同时预测在 2023 年将利率提高到比上个月预测的稍高水平。

受加拿大央行鸽派态度影响，美元兑加元短线上扬 70 点，刷新日高至 1.3650，使得日内整体涨幅扩大至 0.25%。加拿大两年期国债收益率持续下跌，盘中跌至 3.9%，为 10 月 6 日以来首次，日内整体跌超 24 个基点。美股也受到提振，纳指 100 早盘一度跌超 2%，盘中收复大部分跌幅。