Meta 收入两季下跌，下季指引不佳，元宇宙亏损扩大，盘后大跌 18% | 财报见闻

10 月 26 日周三美股盘后，去年 10 月将母公司更名为 “元宇宙平台” 的社交媒体和数字广告巨头 Facebook 公布了 2022 财年第三季度财报。

在数字广告支出疲软的宏观经济逆境和 TikTok 等激烈竞争中，Meta 连续第二个季度收入同比下跌，二季度曾创下公司史上首次季度营收同比回落，三季度财报显示收入降幅正在加速。

由于应用程序家族的活跃用户数超预期，Meta 盘后一度涨 8%，随后因其他财报指标和四季度指引不佳而快速转跌，大跌 12% 刷新 52 周最低，下逼 114 美元至 2016 年以来最低。

Meta 周三收跌 5.6%，重新逼近 2018 年末以来低位，今年累跌超 61%，同期标普 500 指数跌约 20%、纳指跌约 30%。今年或迎来 Meta 公司历史上最差的股价年度表现。

由于来自 TikTok 的竞争加剧，以及苹果更改隐私设置均影响了 Meta 的广告市场份额，今年以来公司市值蒸发超 5500 亿美元，股票市盈率降至 11.4 倍，在大型科技股中垫底。

Meta 连续四个季度利润下降，收入连续两个季度同比下跌，元宇宙收入腰斩、亏损扩大

财报显示，三季度 Meta 营收 277.1 亿美元，同比下跌 4%，且逊于市场预期的 274 亿美元，跌幅较二季度的同比回落 1% 加速。

调整后 EPS 为每股收益 1.64 美元，远逊于预期的 1.89 美元，同比下滑 49%、接近腰斩。净利润 43.95 亿美元，同比降 52%，代表公司利润连续第四个季度下降，为 2012 年四季度以来首次。

元宇宙核心项目 Reality Labs 三季度收入 2.85 亿美元，同比下跌 49%，市场预期 4 亿美元。运营亏损 36.7 亿美元，去年同期亏损 26.3 亿美元，预期亏损 30.9 亿美元。今年前三季度该部门已亏损 94 亿美元，去年曾亏损超过 100 亿美元，这代表 “元宇宙” 押注的损失今年会更深。

由于 Meta 收入的主体广告来自其社交媒体和通讯 App 家族（Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务），市场聚焦关键用户增长数据：

三季度 Facebook 主程序的日活用户数 19.8 亿，持平预期，同比增 3%，也高于二季度的 19.7 亿。更受关注的月活用户 29.6 亿，高于预期的 29.4 亿，同比增 2%，二季度为 29.3 亿。

全应用家族的日活用户 29.3 亿，同比增 4%，较二季度的 28.8 亿增长明显，月活用户 37.1 亿，同比增 4%，二季度为 36.5 亿。

但衡量货币化用户群能力的另一核心指标：每用户平均收入（ARPU）为 9.41 美元，同比跌 6%，低于预期的 9.83 美元，也低于二季度的 9.82 美元，令营业利润率从去年同期的 36% 降至 20%。

三季度广告收入 272.4 亿美元，占总营收的比重为 98.3%，高于市场预期的 97.8%。广告收入同比降 3.7%，好于市场原本预期的降近 5% 至 269 亿美元。尽管应用程序家族中投放的广告展示次数（ad impressions）同比增 17%，但单位广告平均价格同比降 18%。

四季度收入指引不佳，预计明年底的员工人数与现在持平，元宇宙亏损同比大幅增长

除了三季度财报除用户增长之外的主要指标均不佳，Meta 给出的四季度业绩指引也令人失望。

公司预计今年四季度总收入在 300 亿至 325 亿美元区间，市场的中位数预期为 322 亿美元，美元升值带来的汇率波动将拖累收入 7%。而三季度若按照固定汇率计算，营收原本同比增 2%。

三季度成本和支出同比增 19% 至 220.5 亿美元，公司预计 2022 年总支出在 850 亿至 870 亿美元，低于此前预期的区间上限为 880 亿美元。其中，四季度存在与办公设施相关的 9 亿美元额外费用。

预计 2023 全年的总支出在 960 亿至 1010 亿美元，包括约 20 亿美元与合并办公场所有关的费用，“我们办公室空间的持续合理化，将在短期内导致成本增加。”

公司称，2023 年底的员工人数预计与今年三季度末持平，“正在全面作出重大改变以提高运营效率”。截至今年 9 月 30 日，员工人数为 8.73 万人，同比增长了 28%。

明年的收入成本增长预计将加速，主要受基础设施相关费用的推动，也与 “明年晚些时候推出下一代消费者级 Quest 头显带来的 Reality Labs 硬件成本” 有关。

Meta 直言，尽管预计 Reality Labs 在 2023 年的运营亏损 “将同比大幅增长”，但 2023 年之后将继续加快对这一业务的投资步伐，以便能够实现从长期增加分公司整体营业利润的目标。

除了继续 “All IN” 元宇宙，人工智能的产能增长也将推高 2023 年大部分的资本开支增速。公司预计今年资本支出在 320 亿至 330 亿美元，高于此前预期的 300 亿至 340 亿美元。由于投资数据中心、服务器和网络基建，预计 2023 年资本支出进一步扩大至 340 亿至 390 亿美元。

在电话会上，Meta 创始人兼 CEO 扎克伯格为大力投资发展元宇宙和 AI 辩护称，“我们显然在做一些领先的工作，那将为下一个重大的计算平台做铺垫工作。”

而继几周前任职了 14 年的 COO Sheryl Sandberg 离职后，过去 8 年担任首席财务官的 David Wehner 今日证实将于 11 月离职，这令 Meta 股价在盘后跌幅扩大至 18%，失守 107 美元。

华尔街对今明两年 Meta 前景存疑，重量级股东要求对元宇宙投资砍半

分析指出，华尔街对 Meta 今明两年的前景持怀疑态度。

公司曾在 2 月警告称，苹果 iOS 操作系统隐私规则变更将令 Meta 在 2022 年损失约 100 亿美元收入。与此同时，Meta 在虚拟现实和 “元宇宙” 方面的大量投资尚未得到回报，试图与 TikTok 抗衡的短视频 Reels 业务也仍处在创收早期，这代表短期内公司收入增长会保持失速状态。

媒体看到的内部文件显示，Meta 旗下的 Instagram 用户每天累计花费 1760 万小时观看 Reels 短视频，不到 TikTok 用户每天在该平台上花费的 1.978 亿小时的十分之一。

而 Meta 面向消费者的旗舰元宇宙产品 Horizon Worlds 月活用户不到 20 万，不仅低于公司原定的到今年年底 50 万用户的目标，也逊于已经被砍半下调后的目标 28 万。10 月初推出的价值 1500 美元 Quest Pro 虚拟现实头显，因过于昂贵和用途有限而没有斩获太多火花。

在三季报发布前，美国银行将 Meta 评级从 “买入” 下调至 “中性”，认为 2023 年初的广告商预算削减将打压市场情绪，为苹果隐私规则变更和 Reels 变现初期的 Meta 增加不确实性，而且 “在经济衰退的场景中，普遍存在一些下行风险”。

本周，股东 Altimeter Capital 的 CEO Brad Gerstner 发表公开信，要求小扎带领 Meta“重获股东信任和留住技术人才”，除了要求削减成本 20%，还希望将对元宇宙的投资砍半至每年 50 亿美元，代表重量级股东愈发对 Meta 押注元宇宙的战略感到不满：

“Meta 的核心业务社交媒体是全球规模最大、利润最高的业务之一，仅去年的营业利润就超过 450 亿美元。此外，Meta 在人工智能和沉浸式 3d 等关键未来技术方面拥有行业领先的能力，这将有助于推动新产品和未来的增长。Meta 需要削减成本来瘦身和重新聚焦业务重点。”