美聯儲 11 月決議的六種情景：市場會迎來 14 年來最大漲幅，還是暴跌 8%？

北京時間週四凌晨 02:00，美聯儲 FOMC 將公佈利率決議，連續第四次加息幾無爭議，之後的加息路徑如何，將是本週會議的焦點。

儘管沒有懸念，也不能 100% 確定，摩根大通分析師 Andrew Tyler 推演出了 11 月議息會議上可能出現的 6 種情景，以及美股可能作出的反應。

• 加息 50 個基點 + 鮑威爾鴿派發言：最樂觀且最不可能

考慮到通貨水平和勞動力市場緊張狀況，很難出現這種情形結果。如果出現這種結果，美股可能出現兩位數漲幅。上一次標普 500 指數如此強勁的回報是在 2008 年（10 月 28+10.8%，10 月 13 日 +11.6%）考慮目前低流動性低，標普 500 可能上漲 10%—12%，出現十四年最大漲幅。

• 50 個基點 + 鷹派發言：可能性略高

出現這一結果可能是美聯儲同時擔憂增長和通脹，這一結果仍然非常樂觀，標普 500 變動範圍是上漲 4%—5%。

• 75 個基點 + 鴿派發言：可能性第二

美聯儲仍把注意力放在抑制過熱的經濟，所以鮑威爾鴿派發言可能性不大。如果美聯儲對 12 月的會議給出明確的指導，這很可能被視為鴿派的結果，標普 500 可能上漲是 2.5%—3%。

• 75 個基點 + 鷹派發言：可能性最大

鮑威爾保留 12 月和 2023 年加息的可能性，同時強調通脹上升風險，這暗示着下一次仍可能是 75 個基點。這一結果似乎是債券市場最為期待的結果，收益率不會出現大幅波動，標普 500 變動範圍是-1% 至 +0.5%。

• 100 個基點 + 鴿派發言：不太可能

如果出現這種結果，這意味着美聯儲既希望提高利率峯值，又希望在今年完成緊縮週期。美聯儲可能會在 12 月繼續加息 100 個基點，令美聯儲聯邦基金利率達到 5.00%-5.25% 的水平。在這種情況下，標普 500 將下跌 4%—5%。

• 100 個基點 + 鷹派發言：空頭最想看到的結果

不管下週 CPI 如何，這一結果都會結束最近的反彈，所有風險資產被大幅拋售，債券收益率繼續走高，美股或再次下探年內低點，標普 500 暴跌 6%—8%。

直觀來看，美股可能大幅波動。

另外，之後的加息路徑將是本週會議的焦點，德意志銀行表示，12 月仍有可能加息 75 個基點，明年可能停止加息，同時仍有可能看到 5% 以上利率峯值的可能性。

根據高盛的最新預測，美聯儲利率將在明年 3 月份達到 5% 的峯值，高於 4.75% 的預期。具體來看，12 月加息 50 個基點，2 月和 3 月分別加息 25 個基點。