美联储加息决议前亮红灯！鲍威尔最爱的衰退指标即将触发警报

市场普遍预计，本周三美联储会后很可能宣布，连续第五次加息 75 个基点。而在公布继续激进加息的决议前夕，美联储主席鲍威尔等联储官员密切关注的一个指标已接近触发经济衰退的警报。

美东时间 11 月 1 日周二盘中，3 个月期和 18 个月期美国国债的息差一度收窄至不足 0.2 个百分点，濒临收益率曲线倒挂，远低于今年 4 月的 2.7 个百分点。

所谓收益率曲线倒挂是指，期限相对较长的美债收益率低于较短期美债的收益率。这种倒挂通常被投资者视为经济衰退将至的预警信号，因为市场定价开始体现货币紧缩政策告终，并接受未来联储会为了缓和经济下滑打击而让利率下降的预期。

在此之前，包括常被视为衰退风向标的 2 年期和基准 10 年期美债收益率曲线在内，已有多个备受关注的美债利率组合的收益率曲线倒挂。而 3 个月和 18 个月期的国债收益率曲线之所以很重要，部分原因是鲍威尔的青睐加持。

今年 3 月在公开表态时，鲍威尔试图淡化外界对 2 年和 10 年期美债收益率倒挂的重视。他当月在出席活动答问时表示，

美联储的工作人员对观察短期美债、前 18 个月的收益率曲线颇有研究。确实可以 100% 解释收益率曲线的威力。这是有道理的。因为如果它倒挂，就意味着美联储要降息，意味着，经济疲软。

华尔街见闻此前提到，今年 7 月美联储宣布加息前，鲍威尔曾强调，作为经济衰退指标的 3 月期和 18 个月期的国债收益率曲线正在发出警告信号，大幅加息预期正在减弱。

巧的是，不久之前，就在 10 月末，3 个月期和 10 年期的美债收益率曲线出现了 2020 年 3 月以来首次倒挂。当时分析指出，纽约联储之前曾说，10 年和 3 个月期的国债利率组合在预测近几十年的经济衰退方面非常成功，鉴于这一组合衰退预测的能力，它的倒挂可能助长美联储稍稍暂停当前加息进程的想法。

Oversea-Chinese Banking Corp.驻新加坡的利率策略师 Frances Cheung 本周评论称，美联储的政策利率正在进入限制经济的水平，同时，最近公布了一些疲软的经济数据。到了一定的时候，美联储需要降低加息的幅度，这可能就在 12 月的联储会议上发生。

芝加哥商业交易所（CME）的 “美联储观察工具” 显示，本周二盘中，美国联邦基金利率期货交易市场预计，11 月联储加息 75 个基点的几率接近 88%，此后 12 月再加息 75 个基点的几率略高于 50%，12 月加息 50 个基点的几率超过 44%。