美國股債市場淪陷後，花旗高呼現金為王

智通財經 APP 獲悉，華爾街金融機構花旗集團的量化策略師表示，隨着美聯儲實施的緊縮貨幣政策有可能將美國經濟拖入經濟衰退境地，現金這一長期以來備受詬病的資產將繼續受到基金經理的青睞。該行量化策略師 Alex Saunders 等人在週二的報告中寫道:“經濟衰退可能不久後將現身，因此現金正成為越來越有吸引力的地方。”“現金似乎是風險資產投資的替代性選擇，尤其是每次美聯儲會議後，其收益率都會有所上升。”

如今，投資者開始認為，囤積現金不僅僅是一種短暫的狂熱。今年以來，隨着債券市場徹底陷入熊市，全球股市遭重挫，其中美股可能迎來自 1928 年以來表現最糟糕的一年，持有現金這一趨勢越來越受歡迎，與此同時金融行業傳統的 60/40 投資組合即將出現創紀錄的年度虧損。

他們在報告中強調，鑑於如今的貨幣市場已經充分定價美聯儲官員本週將宣佈加息 75 個基點的預期，較高的存款利率實際上正在使一些期限最短的固定收益工具 (比如短期國庫券等) 的收益率更具吸引力。

花旗全球資產配置團隊表示，自 5 月份以來，該行的現金頭寸一直保持積極的態勢，該行策略師的模型投資組合的現金資產增持比例約為 18%。隨着該行的一些交易員們不願將資金配置到風險較高的資產中，花旗正成為華爾街 “防禦流派” 的其中一員。

他們在報告中還寫道:“目前，我們處於滯脹環境中，領先指標已出現明顯的逆轉，但通脹仍處於歷史高位。”“這表明，美國現金資產是一個很好的去處，因為在這種環境下，傳統資產往往會產生負回報水平。”

當然，投資者最終會希望能夠動用他們的現金儲備以提高組合收益水平。關於美聯儲是否會在 12 月開始放緩加息步伐，華爾街對此存在劇烈爭論，不過與美聯儲會議日期掛鈎的隔夜指數掉期的最終利率維持在 5% 左右，暗示着這一數字可能是本輪加息週期的利率峯值。

儘管風格偏向防禦，但花旗策略師們也警告稱，風險資產的反彈將緩慢實現，因為這些投資在 “衰退晚期環境” 表現最佳，即通脹率最終受到抑制，主要經濟指標停止下滑趨勢。