鮑威爾：加息遠未結束！

美聯儲連續第四次加息 75 個基點，利率區間上調至 3.75%-4.00%，這也是年內第六次上調利率。加息本身毫無意外，市場關注的焦點在於美聯儲對未來加息路徑的指引。

加息步伐可能放緩 但終端利率將會更高

在率先出爐的會議聲明中美聯儲表示，因為貨幣政策對實體經濟的影響存在滯後性，因此將考慮在適當的時候放緩加息步伐。鮑威爾在新聞發佈會中明確指出 12 月將會討論該可能性。

但市場的樂觀情緒還沒持續多久，就被鮑威爾隨後的鷹派措辭潑了一盆冷水。他表示現在考慮暫停加息還為時尚早，緊縮政策還沒結束，終端利率水平可能高於 9 月時的預期。

所謂 9 月的預期，是指當時的點陣圖顯示利率中值將在今年年底升至 4.4%，在 2023 年最高升至 4.6%。前者和 12 月加息 50 個基點的預期（57% 的概率）相吻合，但後者明顯偏低已經不符合現在的市場情況了。利率期貨市場數據顯示，終端利率（即本輪加息的峯值）將在明年 5 月達到 5% 以上。

美聯儲加息路徑及概率 來源：CME FedWatch

昨天的 ADP 數據為 23.9 萬，遠高於預期的 18.5 萬，再結合此前出爐的空缺職位數的意外反彈，足以證明當前勞動力市場的火爆，這也是美聯儲並不樂見的。若週五的非農報告再次印證這一情況，終端利率或許將進一步被抬高，從而施壓股市、黃金和非美貨幣。

市場反應

鮑威爾話音未落，美股就回吐了會議聲明後的全部漲幅。最終三大股指全線收跌，納斯達克重挫 3.36%，FAAMG 跌幅在 3%-5% 不等。芝加哥期權交易所的 Put/Call 比率從 0.95 升至 1.18。但波動率指數幾乎持平於 26 附近。

10 年期美債收益率升至 4.1%，美元指數王者歸來回升至 112 上方。黃金盤中衝高 1670 後回落至 1635，全天波幅高達 36 美元。

道瓊斯指數（Wall Street）  4 小時圖

道指此前已經收復了 8-9 月跌幅的近 80%。作為以價格加權的指數，相比於其他兩大股指來説，上週受到科技股財報暴雷的影響更小。

但股指在日線圖上正在承受長期下降趨勢線和 200 天均線的雙重壓制。而面對昨天美聯儲的強硬姿態，股指可能暫時處於守勢。空頭的首要目標依然在 38.2% 的回撤位 31400 附近。反彈方向關注 32520 開始的阻力區域。

英國央行決議接踵而至

英國央行今晚預計將加息 75 個基點至 3%，這是連續第八次加息，也是 1989 年以來的最大幅度。本次會議還將更新 CPI 和 GDP 的預測。由於英國的通脹長時間處於兩位數增長，經濟或將在 2023-2024 年陷入更深的衰退。

好在隨着英國政壇和債券市場的穩定，央行無需面對由擴張性財政政策帶來的額外通脹壓力，因此 “鴿派加息” 可能是今天的主旋律。

GBPUSD 日線圖

考慮到美元的強勢歸來，以及英鎊本身所面臨的 100 天均線和趨勢線的壓力，短線料將繼續承壓。若無法守住 9-11 月的上升趨勢線恐下探 1.1070 的前低，這裏接近樞軸點 S1 的位置。上行方向則需要先回升至 1.1560 一線再尋求上方阻力區域的突破。

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