比起今夜的 CPI，周五的这个数据对市场影响更直接

月度通胀数据被市场视为预测美联储动向的先行指标，因此于今夜公布的美国 10 月 CPI 数据受到全球瞩目。但实际上，将于本周五公布的另一项通胀数据可能对市场前景更为重要。

虽然预期下降的 10 月 CPI 数据可能会让投资者更喜闻乐见，然而周五密歇根大学发布的 5-10 年通胀预期，或将真正与美联储官员产生共鸣。

该通胀预期数据在 10 月份时已反弹至 2.9%，如果在 11 月进一步上行，可能会致使美联储承受更大压力，迫使其加速紧缩，将基准利率提升至超预期水平，令股债等金融资产百上加斤。

美联储官员或许可以接受较高的短期通胀预期，但是从理论上分析，不断上升的长期通胀预期表明，公众正在丧失信心，这对美联储来说更为紧要。

在美联储主席鲍威尔再次强调，希望美联储不会犯紧缩程度不够这种过早退出紧缩政策的错误之后，密歇根大学的调查结果或将进一步巩固美联储的决定。

媒体称，道明证券高级亚太利率策略师 Prashant Newnaha 最新表示，如果 10 月 CPI 符合预期且密歇根大学 5-10 年通胀预期升至 2011 年以来最高水平，美债收益率或将进一步走高。

Newnaha 对此认为：

如果 10 月 CPI 数据符合预期，可能不会引发巨大市场反应，但如果密歇根大学数据重新触及今年 1 月和 6 月的高点位置，或将再次证明，今年迄今为止的加息行动并未在抑制通胀方面取得预期效果。

摩根士丹利在近期研报中表示，密歇根大学对长期通胀预期的调查，基本上遵循 CPI 的五年移动平均值，而这一平均值最近持续走高，因此该调查公布的通胀警报数量也在持续增加。

媒体称，按照芝加哥大学布斯商学院研究员 Michael Weber 等人的研究，密歇根大学所调查的 5-10 年通胀预期之所以获得重视，是因为设计者在设计调查问题时运用了 “巧思”，比如他们通常向受访者询问 “价格”，而不是 “通货膨胀”，以避免出现不必要的混淆。

研究发现，大众并不十分理解通货膨胀的概念，受访者通常倾向于根据他们经常接触的若干商品来对物价进行评估，其中包括食品和汽油。比如对于男性受访者而言，啤酒的价格往往是他们的考虑因素之一。