蔚来电话会：ET5 产能将在 12 月达到爬坡预期 长期毛利率目标为 25-30%

11 月 10 日周四，在发布三季度业绩之后，蔚来汽车举行投资者电话会。

蔚来汽车董事长兼 CEO 李斌和其他高管在电话会上就四季度蔚来产能、毛利率以及特斯拉降价影响等议题进行了回应。

针对特斯拉降价，蔚来汽车创始人、董事长李斌表示，特斯拉降价未对蔚来产生影响，因为价格差异，特斯拉 Model 3 与 Model Y 与蔚来不在同一区间。

在 ET5 生产方面，李斌表示 10 月疫情及供应链等因素影响蔚来产出约二、三千辆。公司目前专注在 ET5 产能爬坡及交付初期质量。11 月 ET5（包括 EDS）处于产能爬坡过程。

11 月蔚来将新增一条 EDS（电驱动）产线，月底完成产能爬坡。公司 12 月希望实现一个月 2 万台的生产目标，达到产能爬坡预期。ET5 的 EDS 来自新的 EDS 工厂，30 个工人就能支持整个工厂的生产；副车架供应在 11 月基本解决。

蔚来认为，ET5 的需求毫无疑问非常强劲，符合预期。对 ET5 对标 BMW3 很有信心。

在供应链影响方面，蔚来表示短期波动很难预计，全供应链产能可以支持明年的交付目标。供应链仍然有挑战，12 月的交付数将受到功率半导体的限制。不考虑疫情的影响，供应链与产能不是交付瓶颈。两个工厂保持单班 15 万辆的产能，可以满足市场的需求。

在车载芯片方面，蔚来方面表示，英伟达的芯片主要涉及云端 AI 训练芯片。目前公司手头有足够的 A100 芯片，可满足很长一段时间内 AI 训练的需求。我们也在和云服务商合作，满足长期需求。目前对 AD 研发没有影响。

在研发投入方面，蔚来表示 Q3 研发费用的增长是在计划中的。在接下来的一段时间之内，每个季度研发费用会保持在 30 亿人民币左右，并持续提升研发的体系化效率。此外两个新品牌的研发、电池、芯片、手机等新业务等投入，大约一个季度 10 亿，一年总计 30-40 亿元的投入。

在盈利方面，蔚来方面预期 2023 年 Q4，NIO 品牌可以实现盈亏平衡。公司表示毛利率今年有挑战，主要由于电池价格，碳酸锂价格创新高，对 Q4 毛利有影响。公司目前预计碳酸锂价格不会再涨价，有信心保持 Q4 毛利稳定。

蔚来强调，电池价格高涨并非由于供应短缺而取决于碳酸锂价格。碳酸锂单价每下降 10 万元，公司毛利率会提升 2%；如果碳酸锂单价下降到 40 万，公司毛利率能涨 4%。

在中长期毛利率方面，蔚来表示现在汽车智能化的节奏快，产品迭代周期快，三年一平台迭代。一代车所有智能软硬件都是一个平台，并且电池包通用，动力系统也是有限组合。公司的研发效率总体而言很高。长期看 25-30% 的毛利率不是问题。对于大众化市场，如果没有垂直整合能力，达到 20-25% 的毛利会非常困难

在被问及哪款车将对标特斯拉 Model Y 时，蔚来表示明年上半年公司有 5 款车型会推出，总有一款会是蔚来的 Model Y。公司更看重同一个平台的产品的总量，目前总体的策略是用更高效的方式去满足高端用户的需求。到明年 6 月会有 8 款车在售，满足用户多样化的需求。

公司对总销量有信心。在大众化市场，公司希望一款车能卖 5 万台，不同的细分市场应该有不同的用户利益。

以现有现金储备，以及合理银行资金的支持，公司有足够的信心保障并实现公司全面的盈利。公司在财务方面的管理非常严格。