美联储票委：何时停止加息？美联储很难

随着美国经济状况变得越来越复杂，美联储权衡加息的压力和难度也在与日俱增。

近日，旧金山联储主席玛丽·戴利在接受媒体采访时表示，美联储正在进入一个新的、更难驾驭的阶段，因为美联储面临的压力越来越大，要求其放缓转鸽的呼声为近几十年来之最。

作为支持放缓加息且拥有投票权的美联储官员之一，戴利说下一阶段的决策要困难得多，因为有太多问题需要权衡和注意：

你必须注意到已经在系统中累积的紧缩；必须注意货币政策的滞后性；必须注意整个全球经济中存在的风险，以及对通货膨胀的演变存在的巨大不确定性。

过去不到一年的时间里，美联储已经将基准利率提高了 3.75 个百分点，房地产等对利率敏感的部门已经在更高的借贷成本重压下摇摇欲坠，但通货膨胀的强度一直保持在高位——尽管近期的数据已经显示出触顶迹象。

美联储主席鲍威尔本月表示，美联储最早可能在 12 月的下次会议上放缓紧缩步伐，但居高不下的通胀可能意味着基准利率的上限将高于此前的预期。

美联储理事 Chris Waller 本周一上午在澳大利亚举行的瑞银会议上表示，利率将 “继续上升”，并 “在一段时间内保持在高位，直到我们看到通胀率降至接近我们目标的水平”。当被问及利率是否会达到 5% 时，Waller 回答说：

这取决于通胀的走势。如果通胀不回落或反弹，我们可能不得不加息……现在通货膨胀决定了这个数字的最终走向。

戴利也在采访中表示，“终端” 利率 “很可能至少达到 5%”。

戴利认为，美联储现在的挑战是确定什么水平的利率才能对经济活动起到 “足够的限制”，使得通货膨胀回落到 2% 的目标；同时美联储现在也在关注将利率保持在这个 “足够限制性的水平上” 需要多长时间：

如果这个水平可以保持一年，并且真的看得到通胀率的下降，那么这可能就是一个应该停下来的利率。

一夜之间达到 2% 并不是我的目标......但我们不能如此耐心，以至于让通胀继续侵蚀美国人的实际购买力。

对于近期 Meta、Lyft 在内的科技公司的大规模裁员，戴利认为是一种科技行业 “内部” 的 “再平衡”，而不是一种普遍的现象：

他们（科技公司）对在新冠大流行中的增长率非常兴奋，他们雇用职工的时候，好像这些增长率会一直持续下去，但这些增长率又回落了到更传统的水平。

当被问及笼罩在加密货币上的动荡时，戴利说，美联储正在关注公司与散户和机构投资者之间可能出现的 “交叉污染”，但现在没有看到对金融稳定的 “大风险”，人们在继续减少他们自己的风险。

每次发生这种情况，希望对一般金融系统以及散户和机构投资者的影响会更小。