大换仓！今年押注能源的基金赚翻了

美股主動型基金經理今年都進行了大換倉，押注能源的基金賺翻了，期貨基金（CTA）的基金經理更是在今年成為了大贏家。

跟蹤標準普爾 500 指數能源板塊的能源精選行業 SPDR基金，本月上漲近 4%，今年上漲 68%。就在上週五，雪佛龍和馬拉松石油公司的股價創下歷史新高。西德克薩斯中質原油美國基準指數今年迄今已上漲 18%。

11 月 12 日，美銀策略分析師 Michael Hartnett 表示，風格轉換還未結束，2022 年是整個資產配置從 “去通脹資產”（比如科技公司）向 “通脹資產”（比如能源）“大切換” 的早期階段。

類似的 “大切換” 在歷史上發生過多次：比如 1990 年日本資產、2000 年美國互聯網資產、2007 年的美歐銀行、2011 年的科技股等。

CTA 投資的不僅僅是大宗商品

投資公司 Dynamic Beta 的一位管理成員上週在一檔節目中表示：

“我們現在正處於一個巨大的風格切換之中，從一個低通脹的世界進入了一個高通脹的世界，而 CTA 的對沖基金試圖利用市場的巨大變化獲得收益。”

Dynamic Beta 的基金經理 Andrew Beer 就擅長該領域的投資，今年迄今為止，他負責的 iMGP DBi 管理期貨策略 ETF 上漲了 24%。

他表示：

“隨着通脹回升，CTA 正在尋找其他不同的賺錢方式。我們在 ETF 中所做的基本上是試圖瞭解他們在做什麼交易，然後以低成本、高效的方式將其複製到 ETF 中，從而獲得更廣泛的投資基礎。”

但 CTA 投資的不僅僅是商品，Beer 的策略是使用多頭和空頭期貨合約來模擬回報。他表示：

“如果他們押注原油價格上漲，沒有人會去買一桶又一桶的原油，然後把它扔進自己的車庫裏，大部分人會買一份期貨合約。當我們看到對沖基金正在這樣做時，我們就會做同樣的事情——購買期貨合約。”