又买科技股！巴菲特狂买 41 亿美元台积电，下一个苹果式交易？

伯克希尔股东：“相信世界离不开台积电生产的产品。”

成就苹果 “教科书” 式投资后的巴菲特，将下一个目标投向苹果背后的台积电。

11 月 14 日，伯克希尔哈撒韦公司在一份文件中表示，其持有全球最大芯片制造商台积电约 6010 万股 ADS，超过 41 亿美元，这是巴菲特对科技行业一次罕见地大举进军。

受苹果公司等客户需求的推动，台积电第三季度利润猛增 80%，而伯克希尔哈撒韦目前也还持有着价值 1265 亿美元的苹果公司股份。

拥有伯克希尔股份的 Gardner, Russo & Quinn 的合伙人 Tom Russo 表示，他认为伯克希尔增持台积电的理由是 “伯克希尔相信世界离不开台积电生产的产品”：

只有少数公司能够积累资本来提供半导体，而半导体对人们的生活越来越重要。

华尔街见闻此前曾介绍，巴菲特认为投资者在试图对抗通货膨胀时应该寻找的两个商业特征：（1）拥有轻松提高价格的能力；（2）能够在不过度支出的情况下开展更多业务。

在巴菲特的既往投资案例中，苹果就是最为典型的一个。

伯克希尔哈撒韦公司从 2016 年开始购买苹果的股票，到 2018 年年中，其已累计持有苹果 5% 的股份，花费了 360 亿美元，而随着 2022 年苹果强劲的涨势，该公司成为了巴菲特最大的公开交易股票，按市值计算占伯克希尔投资组合的近 40%。

而现在，苹果最大供应商之一的台积电也进入了巴菲特的投资组合，是否说明台积电也会成为下一个苹果？

金融博客 SeekingAlpha 指出，台积电的投入增长、派息、市盈率等方面或许足以说明，台积电是一个经典的 “巴菲特式的”、“反泡沫” 的股票，有可能在未来几十年里实现 “巴菲特式的年回报率”。

高红利增长

从台积电的股息增长，可以看到这家企业的增长速度。

作为全球芯片制造的领导者，台积电生产者全球约 50% 的芯片。其客户包括：高通、英伟达、AVGO、三星以及美国航空航天局。

台积电的历史盈利能力在同行中处于前 5% 的水平，而且由于其在支出上超过其他所有人的能力，它宽阔的护城河得以保持。

该公司计划在未来三年额外投入 1000 亿美元用于增加产能，是过去几年增长预算的两倍。其中包括亚利桑那州价值 120 亿美元的芯片工厂。

根据 FactSet 的数据，台积电在 2021 年的增长支出为 360 亿美元，预计到 2024 年将增至 520 亿美元。随着自由现金流从 2021 年的 66 亿美元飙升至 2024 年的 228 亿美元，台积电的巨额增长支出预计将迅速得到回报。

到 2025 年，对芯片的需求预计将推动台积电销售额以 19% 的复合年增长率增长。

更重要的是，自 2003 年以来，台积电一直坚持了每年派息，且在最近的四年里股息连续增长。

尽管今年以来台积电的股价几乎已经削减了一半，但随着 11 月科技股大反弹，股价已有所回升。

在过去 20 年里，除了熊市和泡沫，台积电为投资者带来了 17 到 21 倍的收益，同时历史增长率在 12.5% 到 37% 之间。

分析师预计，台积电未来将继续提供历史回报，这可能意味着 30 年内通胀调整后的回报率为 93 倍。

台积电的历史公允价值中值为 19.7 倍市盈率，目前为 11.3 倍市盈率，经现金调整后为 6.4 倍。