又買科技股！巴菲特狂買 41 億美元台積電，下一個蘋果式交易？

成就蘋果 “教科書” 式投資後的巴菲特，將下一個目標投向蘋果背後的台積電。

11 月 14 日，伯克希爾哈撒韋公司在一份文件中表示，其持有全球最大芯片製造商台積電約 6010 萬股 ADS，超過 41 億美元，這是巴菲特對科技行業一次罕見地大舉進軍。

受蘋果公司等客户需求的推動，台積電第三季度利潤猛增 80%，而伯克希爾哈撒韋目前也還持有着價值 1265 億美元的蘋果公司股份。

擁有伯克希爾股份的 Gardner, Russo & Quinn 的合夥人 Tom Russo 表示，他認為伯克希爾增持台積電的理由是 “伯克希爾相信世界離不開台積電生產的產品”：

只有少數公司能夠積累資本來提供半導體，而半導體對人們的生活越來越重要。

華爾街見聞此前曾介紹，巴菲特認為投資者在試圖對抗通貨膨脹時應該尋找的兩個商業特徵：（1）擁有輕鬆提高價格的能力；（2）能夠在不過度支出的情況下開展更多業務。

在巴菲特的既往投資案例中，蘋果就是最為典型的一個。

伯克希爾哈撒韋公司從 2016 年開始購買蘋果的股票，到 2018 年年中，其已累計持有蘋果 5% 的股份，花費了 360 億美元，而隨着 2022 年蘋果強勁的漲勢，該公司成為了巴菲特最大的公開交易股票，按市值計算佔伯克希爾投資組合的近 40%。

而現在，蘋果最大供應商之一的台積電也進入了巴菲特的投資組合，是否説明台積電也會成為下一個蘋果？

金融博客 SeekingAlpha 指出，台積電的投入增長、派息、市盈率等方面或許足以説明，台積電是一個經典的 “巴菲特式的”、“反泡沫” 的股票，有可能在未來幾十年裏實現 “巴菲特式的年回報率”。

高紅利增長

從台積電的股息增長，可以看到這家企業的增長速度。

作為全球芯片製造的領導者，台積電生產者全球約 50% 的芯片。其客户包括：高通、英偉達、AVGO、三星以及美國航空航天局。

台積電的歷史盈利能力在同行中處於前 5% 的水平，而且由於其在支出上超過其他所有人的能力，它寬闊的護城河得以保持。

該公司計劃在未來三年額外投入 1000 億美元用於增加產能，是過去幾年增長預算的兩倍。其中包括亞利桑那州價值 120 億美元的芯片工廠。

根據 FactSet 的數據，台積電在 2021 年的增長支出為 360 億美元，預計到 2024 年將增至 520 億美元。隨着自由現金流從 2021 年的 66 億美元飆升至 2024 年的 228 億美元，台積電的鉅額增長支出預計將迅速得到回報。

到 2025 年，對芯片的需求預計將推動台積電銷售額以 19% 的複合年增長率增長。

更重要的是，自 2003 年以來，台積電一直堅持了每年派息，且在最近的四年裏股息連續增長。

儘管今年以來台積電的股價幾乎已經削減了一半，但隨着 11 月科技股大反彈，股價已有所回升。

“反泡沫” 式股票

在過去 20 年裏，除了熊市和泡沫，台積電為投資者帶來了 17 到 21 倍的收益，同時歷史增長率在 12.5% 到 37% 之間。

分析師預計，台積電未來將繼續提供歷史回報，這可能意味着 30 年內通脹調整後的回報率為 93 倍。

台積電的歷史公允價值中值為 19.7 倍市盈率，目前為 11.3 倍市盈率，經現金調整後為 6.4 倍。