美联储三号人物：金融稳定风险不应影响加息决策，货币政策不应成为万事通

周三，FOMC 永久票委、美联储三号人物、纽约联储主席 Williams 表示，美联储应该继续关注其经济目标，避免在做加息决策时将金融稳定风险纳入其考虑中。

Williams 指出，使用货币政策来缓解金融稳定的脆弱性，可能会给经济带来不利的结果。“货币政策不应成为万事通。”

Williams 讲话后，美股日内跌幅有所扩大。

今年以来，全球金融市场剧烈震荡，值此之际，Williams 作为美联储最高层领导人之一，发表上述讲话，凸显出美联储决心保持足够紧缩的货币政策，以减缓经济增长，并让通胀自四十年高点回落的决心。

Williams 在美联储对金融体系的监管中，发挥着关键作用。他表示近年来整个体系弹性增强，能够让美联储官员们保持专注于抗击通胀，而这是最为重要的。

Williams 的上述表态并不意味着美联储无视市场上的风险。他表示，美联储在过去几年中进行了改革，以支持市场在压力时期的运行。例如，美联储去年推出的常备回购协议工具。如果资金压力出现，美联储仍随时准备根据需要，提供流动性。

Williams 也同时承认，美联储还有更多工作要做。“现在要寻找既能加强我们的金融体系，又不损害我们的货币政策目标的解决方案。这些问题很复杂。在加强核心金融市场的弹性方面取得有意义的进展，这一需求是明确的。”

Williams 在上周点评美国通胀时表示，虽然长期通胀预期锚定，但他认为，通胀前景的不确定性已经上升，人们对未来通胀的看法分歧越来越大，包括预期通缩的人的比例很高，这令人惊讶。

在 Williams 上周讲话后的几天，美国密歇根消费者信心数据显示，11 月消费者们的长、短期通胀预期均创数月新高。不过近来的美国 10 月 CPI、PPI 数据均显示通胀降温。美国 10 月 CPI 同比 7.7%，低于预期，较前值 8.2% 大幅回落。美国 10 月 PPI 增速超预期放缓，同比增 8%，核心 PPI 同步降温。

纽约联储研究员：美国国债市场的低流动性仍然令人担忧

上日，纽约联储研究员 Michael Fleming 和 Claire Nelson 发文表示，虽然今年美国国债流动性的恶化及波动率大幅上升符合市场预期，但有理由对该市场的潜在韧性保持关切。几项常用指标显示美债流动性变差，鉴于流动性通常会在波动率上升时恶化，这点不足为奇。但是监管部门和业内人士应该密切关注这一动态，继续采取措施巩固这个关键市场。

上述研究人员指出，自 2020 年 3 月以来，市场应对大量资金的能力一直令人担忧，流动性低于正常水平意味着流动性冲击将对价格产生比平常更大的影响，或许更有可能引发证券抛售、高波动和流动性不足之间的负反馈循环。买卖价差已经扩大，不过仍低于 2020 年初疫情引发的混乱中达到的极端水平。

旧金山联储主席：当前不再存在美联储暂停加息的可能性

同日，美国旧金山联储主席戴利预计，美联储加息至 4.75%-5.25% 的区间将是合理的。当前不再存在美联储暂停加息的可能性，这也不是她本人在 FOMC 货币政策会议上所讨论的内容之一。就政策利率而言，当前重心在于加息至何种适当的水平。

戴利是美联储鸽派官员，上述表态较为鹰派。

戴利还指出，此前曾将核心商品通胀视作正面消息。消费者在开支问题上迟疑不决，他们准备面对美国经济进一步放缓的风险。新固定利率按揭贷款价格开始下滑。