久違的美股 IPO 熱情：LGBTQ 社交平台 Grindr 上市首日漲超 500%，屢次熔斷

11 月 18 日週五，全球最大 LGBTQ 社羣的約會及社交網絡運營商 Grindr 完成與特殊目的收購公司（SPAC）Tiga Acquisition Corp.的合併，以交易代碼 GRND 在紐交所公開上市交易。

其開盤價為每股 17 美元，較週四收盤價 11.63 美元溢價 46.2%。到美股午盤時，該股最高漲近 515%，日高至 71.51 美元，並因為大幅波動而至少五次觸發熔斷。

分析指出，上市首日股價大漲，既展現了市場對該股 “借殼上市” 的興趣，也是由於僅約 50 萬股作為可流通股可供交易，數量較低進而增大了波動性。

這家總部位於美國洛杉磯、2009 年成立的公司表示，與 SPAC 的合併交易估值 21 億美元，預計為 Grindr 提供 3.84 億美元的收益，將用來加強資產負債表和幫助償還債務。

Grindr 稱自己是 LGBTQ 社交網絡平台領域 “已實現盈利的領導者”，擁有高度參與的用户羣。LGBTQ 用户社羣在 2022 年的潛在規模（TAM）為 40 億美元，是 “大型且尚待開發的市場”。

新聞通稿中給出的最新用户與財務數據顯示，2021 年 Grindr 平台上的用户平均每天發送超過 2.6 億條消息，截至去年底，用户平均每天在該應用程序上花費 61 分鐘。

今年上半年，該公司非 GAAP 收入約為 9000 萬美元，同比增長 44%，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 4200 萬美元，較 2021 年同期的利潤 3300 萬美元增長 26%。

與已經上市的約會應用程序競爭對手相比，Grindr 的用户數量相對較少，截至今年二季末擁有超 76.5 萬名付費用户，同比增超 34%。而囊括知名約會 app Tinder 和 OkCupid 等的 Match Group 在截至今年三季末的平均每月付費用户為 1650 萬，Bumble 同期的每月付費用户為 330 萬。

如果用平均月度付費用户數除以平均月活用户數可知，截至去年底擁有近 1100 萬月活用户的 Grindr 付費用户滲透率約為 6%，相比之下，Tinder 的付費用户滲透率為 18%，Bumble 為 9%。

公司此前還披露，Grindr 在 2021 年的收入為 1.46 億美元，同比增約 40%，去年淨利潤為 510 萬美元，2020 年則淨虧損約 1310 萬美元。今年二季度，公司收入同比增約 34% 至 4660 萬美元，淨虧損 430 萬美元，主要與上市相關的一次性成本有關，2021 年二季度曾盈利 180 萬美元。

由此可見，Grindr 正處於高速增長中，2021 年轉而盈利也體現了其躋身疫情時代紅利股的行列。

券商 Evercore ISI 的互聯網分析師 Shweta Khajuria 指出，短期內，在宏觀經濟不振的打擊之下，已上市的約會應用程序供應商股價可能承壓。

但基於用户訂閲的商業模式在經濟低迷和不確定時期更具有彈性，主要由於約會 app 的消費者對價格變化相對低敏感，大部分約會應用程序的每月訂閲費在 12 至 30 美元不等，往往不是人們優先削減預算的領域。而且後疫情時代對人際關係存在需求報復式反彈的跡象。

Grindr 於 9 月任命的首席執行官 George Arison 是二手車電子商務平台 Shift Technologies 的創始人兼前 CEO，首席財務官 Vanna Krantz 是迪士尼流媒體服務公司的前任 CFO。他們都表示，將在上市後擴大服務的貨幣化，重新審查訂閲價格（即可能提價），長期戰略包括開展收併購業務。

Grindr 提供免費服務，付費賬户的起價為每月 19.99 美元，公司約有 80% 的收入來自訂閲服務，另有一小部分收入來自廣告。

在服務貨幣化領域，Grindr 可能會將今年在全球推出的免費相冊功能收費，後者允許用户與特定用户共享私人相冊。公司還可能為用户提供全球旅行諮詢，並希望在線上社交網絡領域吸引到 LGBTQ 羣體之外的用户。

還有分析指出，Grindr“借殼上市”首日股價大漲，為今年低迷的 SPAC市場打了強心針。由於今年市場大幅波動且藉由與 SPAC 合併而上市的公司股價暴跌，7 月份的 SPAC 活動降至五年最低。

據數據提供商 Dealogic 統計，在 2020 和 2021 年激增之後，最近幾個月的 SPAC 交易大幅下降。今年截至 11 月 15 日的此類交易募資 132 億美元，僅為去年同期 1480 億美元的 1/10，2020 年則超過 650 億美元。今年的 SPAC 交易數量降至 83 筆，2021 年同期為 542 筆，2020 年為 178 筆。

短期來説，由於消費者面臨潛在經濟衰退的壓力，Grindr 將更多服務貨幣化的努力或面臨挑戰，其競爭對手的股價跑輸大盤也不是好兆頭。

Match Group 週五跌超 2%，今年累跌 65%，Bumble 股價跌超 3%，今年累跌近 33%，而標普 500 指數大盤和納指年內分別累跌 17% 和 29%。