Edison Yu 的團隊預計，NIO 將在 11 月交付 13,500 台，12 月交付 19,500 台。

運營問題導致 NIO 未能在 10 月份交付創紀錄的車輛數量，令一些投資者和分析師感到失望。

在德意志銀行分析師 Edison Yu 的團隊看來，最糟糕的時期可能最終已經過去，NIO 的產品超級週期將持續到 2023 年。

餘承東的團隊在今天發給投資者的一份研究報告中表示：“NIO 繼續因另一輪運營問題 (碳化硅供應、EDS 組裝) 而令我們/投資者感到沮喪，這些問題抑制了第四季度的成交量，但我們樂觀地認為，最糟糕的時期可能最終已經過去，政府逐漸將重心從零轉向 COVID，這進一步支持了我們/投資者的看法。”

12 月份的交貨量可能接近 2 萬台

該團隊表示，值得關注的關鍵是 12 月份的銷售，因為 NIO 可能需要交付近 2 萬台，以證明執行力確實在改善。

作為背景，NIO 在 10 月份交付了 10,059 輛汽車，比 9 月份的 10,878 下降了 7.5%，沒有達到公司管理層之前所説的 “第四季度每個月的創紀錄高位” 的目標。

該公司在 11 月 10 日公佈第三季度業績時表示，預計第四季度將交付 4.3 萬至 4.8 萬輛汽車。這意味着它將在 11 月和 12 月累計交付 32,941 至 37,941 輛。

Yu 的團隊表示，儘管 NIO 管理層對第四季度的前景好於人們的擔憂，但新的運營問題已經出現，阻礙了產量。

該團隊指出，在最近通過獲得新供應商的資格來解決金屬鑄件短缺問題後，NIO 現在遇到了碳化硅供應商 OnSemi 和自己的 EDS 組裝的瓶頸。

在這種情況下，Yu‘s 採取了更保守的立場，預計 NIO 將在 11 月份交付 13,500 台。

該團隊預計，NIO 將在 12 月交付 19,500 台，其中包括 8,000 台 ET5，使第四季度達到約 43,000 台。

NIO 創始人、董事長兼首席執行官李國章：在一次電話會議上説在 11 月 10 日公佈第三季度收益後，NIO 在 10 月份的交貨量比最初預期的少了數千台。

他當時表示，NIO 將於 11 月在建造 ET5 的 NeoPark 工廠增加一條 EDS 生產線，子框問題已經得到解決。

產品超級週期將推向 2023 年

李彥宏在財報電話會議上提到，NIO 將在明年上半年推出五款車型，到 6 月份將總共有八款車型可供選擇，其中一款將與特斯拉 Model Y 展開競爭。

NIO 目前在中國銷售六款機型，包括三款基於 NT1.0 平台的機型-ES8、ES6 和 EC6-以及三種基於 NT2.0 平台的機型-ES7、ET7 和 ET5。

在他們最新的報告中，Yu 的團隊表示，NIO 預計將在明年上半年改造基於 NT1.0 平台的三款車型，以及兩款新車型。

該團隊表示，其中一款新車型將是特斯拉 Model Y 的競爭對手，可能是 ES5，起價可能在 33 萬至 34 萬元人民幣之間。

考慮到這種更快的新車型節奏，該團隊將他們對 2023 年 NIO 交付的預測上調了 1 萬輛，至 27 萬輛。

該團隊寫道：“隨着競爭的加劇，我們對 NIO 咄咄逼人的產品更新節奏感到鼓舞。”

原材料壓力下的毛利率

俞敏洪的團隊表示，NIO 的盈利之路具有挑戰性，但應該會在明年年底產生影響，並補充説，不斷上漲的碳酸鋰價格對其毛利率構成壓力。

NIO 管理層在第三季度財報電話會議上表示，碳酸鋰價格每上漲 10 萬元人民幣，將對 NIO 的毛利率產生 2 個百分點的影響。

NIO 預計明年碳酸鋰價格將回落至每噸 30 萬至 40 萬元人民幣，李當時表示。海流碳酸鋰價格每噸近 60 萬元。

NIO 的敏感度約為每 10 萬人 2 個百分點，並在其規劃假設中嵌入了明年約 40 萬英鎊的平均價格。俞敏洪的團隊在他們的報告中指出，這表明在 2023 年上半年的大部分時間裏，毛利率將面臨壓力。

這家電動汽車製造商的管理層在電話會議上表示，NIO 品牌有望在 2023 年第四季度實現盈虧平衡，並在 2024 年實現整體盈利。

“我們普遍認為，假設原材料能夠實現某種程度的正常化，這些目標是可以實現的，” 於的團隊説。

李彥宏在電話中證實，NIO 有兩個新品牌正在開發中，並對包括手機在內的業務進行了投資。

Yu 的團隊認為，NIO 開發兩個子品牌的一個被低估的方面是，與 LeapMotor 或 Hozon 等其他初創公司不同，它可以利用其現有的研發投資和三個品牌的供應鏈，大大提高效率。

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