美国 11 月 Markit PMI 全线进入收缩区间，制造业 PMI 创两年半新低

美联储期待的通过加息来放缓经济，似乎有了更确凿的数据支撑。由于需求疲软，美国商业活动在 11 月连续第五个月收缩，而通胀压力继续缓慢缓解。

11 月 23 日周三公布的数据显示，美国 11 月 Markit 服务业 PMI 初值降至 46.1，创 2022 年 8 月以来新低，低于市场预期的 48。分项来看，新商业分项指数初值降至 46.7，为 2020 年 5 月以来新低；输入价格分项指数初值创 2020 年 12 月份以来新低。如果不考虑新冠疫情爆发初期的特殊情况，服务业 PMI 降幅是有纪录以来第二大的，这主要反映了通货膨胀和加息对消费者可支配收入的影响，以及对需求的削弱。

美国 11 月 Markit 制造业 PMI 初值大降近 2 个百分点至 47.6，创 2020 年 5 月以来新低，市场预期是从前值 50.4 降至 50。造成制造业 PMI 大幅下降的主要原因是制造业产出和新订单的下滑。其中，产出分项指数初值降至 47.2，创 2020 年 5 月份以来新低；需求状况受到通货膨胀和经济不确定性的阻碍，新订单分项指数初值也创 2020 年 5 月份以来新低。除了具有挑战性的美国国内需求状况外，新出口订单也以更快的速度收缩。

美国 11 月 Markit 综合 PMI 初值降至 46.3，创 2022 年 8 月份以来新低，预期会从前值 48.2 降至 48。其中，新订单分项指数初值降至 46.4，创 2020 年 5 月份以来新低；就业分项指数初值创 2022 年 9 月以来新低。

美股开盘涨跌不一，随后集体转涨走高。市场分析认为，PMI 数据走弱，反映出美国经济正在朝着美联储期待的方向前进，因此对美股起到了一定的拉动作用。

标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家 Chris Williamson 在评论美国 PMI 数据时表示：

根据 PMI 初步调查结果，11 月份美国各地的商业状况恶化，产出和需求下降速度加快，与经济以 1% 的年收缩率一致。

受访公司报告说，生活成本上升、金融条件收紧——尤其是借贷成本上升——以及美国国内和出口市场需求疲软带来的阻力越来越大。

缺少技能丰富的工人仍然是扩张的一个令人担忧的制约因素。但供应链方面有好消息，11 月份供应商业绩三年多来首次有所改善。

虽然供应链压力的减轻在一定程度上是需求下降的反映，但供应延迟的缓解消除了通胀压力的一个关键驱动因素，并帮助将总体投入成本通胀率降至近两年低点。11 月甚至有越来越多的供应商、工厂和服务提供商提供折扣，以帮助提振低迷的销售。由于公司专注于降低成本，第四季度迄今为止的招聘速度也有所放缓。

在这种环境下，未来几个月通胀压力应该会继续降温，而且可能会显著降温；但与此同时，美国经济将更可能陷入深度衰退。