美國 11 月 Markit PMI 全線進入收縮區間，製造業 PMI 創兩年半新低

美聯儲期待的通過加息來放緩經濟，似乎有了更確鑿的數據支撐。由於需求疲軟，美國商業活動在 11 月連續第五個月收縮，而通脹壓力繼續緩慢緩解。

11 月 23 日週三公佈的數據顯示，美國 11 月 Markit 服務業 PMI 初值降至 46.1，創 2022 年 8 月以來新低，低於市場預期的 48。分項來看，新商業分項指數初值降至 46.7，為 2020 年 5 月以來新低；輸入價格分項指數初值創 2020 年 12 月份以來新低。如果不考慮新冠疫情爆發初期的特殊情況，服務業 PMI 降幅是有紀錄以來第二大的，這主要反映了通貨膨脹和加息對消費者可支配收入的影響，以及對需求的削弱。

美國 11 月 Markit 製造業 PMI 初值大降近 2 個百分點至 47.6，創 2020 年 5 月以來新低，市場預期是從前值 50.4 降至 50。造成製造業 PMI 大幅下降的主要原因是製造業產出和新訂單的下滑。其中，產出分項指數初值降至 47.2，創 2020 年 5 月份以來新低；需求狀況受到通貨膨脹和經濟不確定性的阻礙，新訂單分項指數初值也創 2020 年 5 月份以來新低。除了具有挑戰性的美國國內需求狀況外，新出口訂單也以更快的速度收縮。

美國 11 月 Markit 綜合 PMI 初值降至 46.3，創 2022 年 8 月份以來新低，預期會從前值 48.2 降至 48。其中，新訂單分項指數初值降至 46.4，創 2020 年 5 月份以來新低；就業分項指數初值創 2022 年 9 月以來新低。

美股開盤漲跌不一，隨後集體轉漲走高。市場分析認為，PMI 數據走弱，反映出美國經濟正在朝着美聯儲期待的方向前進，因此對美股起到了一定的拉動作用。

標準普爾全球市場情報公司首席商業經濟學家 Chris Williamson 在評論美國 PMI 數據時表示：

根據 PMI 初步調查結果，11 月份美國各地的商業狀況惡化，產出和需求下降速度加快，與經濟以 1% 的年收縮率一致。

受訪公司報告説，生活成本上升、金融條件收緊——尤其是借貸成本上升——以及美國國內和出口市場需求疲軟帶來的阻力越來越大。

缺少技能豐富的工人仍然是擴張的一個令人擔憂的制約因素。但供應鏈方面有好消息，11 月份供應商業績三年多來首次有所改善。

雖然供應鏈壓力的減輕在一定程度上是需求下降的反映，但供應延遲的緩解消除了通脹壓力的一個關鍵驅動因素，並幫助將總體投入成本通脹率降至近兩年低點。11 月甚至有越來越多的供應商、工廠和服務提供商提供折扣，以幫助提振低迷的銷售。由於公司專注於降低成本，第四季度迄今為止的招聘速度也有所放緩。

在這種環境下，未來幾個月通脹壓力應該會繼續降温，而且可能會顯著降温；但與此同時，美國經濟將更可能陷入深度衰退。