美聯儲二號人物：供應鏈危機帶給通脹更多不確定性，須警惕通脹預期上升風險

11 月 28 日週一，美聯儲二號人物、副主席 Lael Brainard 表示，在全球通脹的不確定性增加的情況下，美聯儲必須應對通脹預期持續高於 2% 目標的風險。

她在週一發表的講話中表示：

在一系列長期供應衝擊和高通脹的情況下，貨幣政策應當以風險管理的姿態來避免通脹預期上行的風險，這一點非常重要。一連串對經濟不利的供應鏈衝擊對經濟具有長期的限制性效應，這可能需要收緊貨幣政策以恢復貨幣市場供需平衡。

美聯儲表示，Brainard 的演講是她在 6 月 24 日於瑞士巴塞爾舉行的國際清算銀行會議上演講的更新版本。

Brainard 説，缺乏彈性的供應，尤其是核心經濟部門供應彈性的缺乏，是疫情以來三年和之前三十年美國經濟運行的最重要區別所在。即便供應鏈造成的限制是暫時的，這樣的風險也依然存在。如果供應鏈的風險拖的時間越久，對經濟增長潛力的影響就越大。

除了供應鏈危機之外，地緣衝突、人口結構變化帶來的勞動力短缺和氣候變化相關的長期影響也有可能 “降低供應鏈的彈性，從而增加未來的通脹波動性”。

她在演講中還強調了這些年來通脹波動的增加，以及隨之而來的風險：

自新冠疫情開始以來，商品、勞動力和大宗商品的供應衝擊伴隨着月度通脹數據異常高的波動。自 2020 年 3 月以來，美國月度核心通貨膨脹的標準差為 0.22 個百分點——這是 1970 年代以來從未見的變化水平，是 1990 年至 1999 年月度核心通貨膨脹標準差的兩倍多。

月度核心通脹數據出現如此大差異的最初驅動因素是，在疫情初期價格急劇下跌，隨後在疫情爆發後的頭幾個月出現反彈，而隨着疫情的反覆，這一波動也多次出現，每次持續三到四個月。