从南亚到东亚，亚洲股市迎来大轮动？

受高通脹和激進加息的壓制，今年全球資本市場一片慘淡，年初至今 MSCI 全球指數累計下跌 18%，MSCI 亞太指數更是下跌 21%。

進一步分國家看，今年亞太地區的市場表現呈現一半是火焰，一半是海水的格局。南亞國家風景獨好，印度和印尼股指分別上漲 7.3% 和 6.6%，新加坡 3.7% 的漲幅也好於全球主要發達經濟體。

但東亞市場的整體承壓，韓國 KOSPI 指數今年迄今累計下跌 19%，恒生指數跌逾 26%。

此前據媒體援引消息人士稱，韓國金融委員會計劃在本週啓動規模 10 萬億韓元的股市穩定基金，並且，為了最大程度地發揮股市穩定基金的效用，金融委員會正在考慮在基金開始購買股票之前首先暫時禁止做空。

圖：年初至今全球主要市場漲跌幅（%）

數據來源：wind

南亞的優異表現很大程度上是受益於其在高通脹環境下扮演了對沖通脹的角色。

俄烏衝突推高了全球大宗商品的價格，尤其體現在能源和食品價格上，發達經濟體在這一輪全球通脹中也是受傷頗深，但南亞國家卻因大宗商品敞口意外收穫利好，大宗商品的出口創收為南亞國家在經濟復甦階段提供了重要的貿易收入和財政支持，避免了陷入滯脹困境。

但商品價格的大幅飆升對日韓這類能源和食品進口依賴型國家就非常不利，不僅帶來了輸入型通脹的壓力，還導致貿易帳持續惡化，最終股匯表現都很慘淡。

不過東亞的艱難處境近期有逆轉跡象