减亏是首要工作！B 站三季度净亏损收窄，不会轻易尝试贴片广告

三季度，哔哩哔哩（Nasdaq: BILI，09626.HK，以下简称：B 站）净亏损大幅收窄。

11 月 29 日，B 站公布截至 2022 年 9 月 30 日的第三季度未经审计的财务报告，数据显示：B 站三季度营收 57.9 亿元，同比增长 11%；净亏损 17.2 亿元，同比收窄 36%；经调整后净亏损 17.63 亿元，而去年同期亏损 16.13 亿元，同比扩大 9%。 

净亏损大幅收窄无疑是这份财报的亮点。

“减亏已经成为公司最重要的工作之一，这是我亲自在盯的工作。” 在财报公布后的电话会议中，B 站 CEO 陈睿表示，“去年底我们提出在 2024 年盈亏平衡的目标，这个目标是不会有变化的。” 

首度回应接手游戏业务：在自研上 “走了弯路”

B 站净亏损收窄的主要原因，是严格控制成本。 

财报显示，三季度，B 站毛利率环比提升 3.2%，达 18.2%。市场和销售费用同比缩减 25%，占总营收比例从去年同期的 31% 降至 21%。 

“接下来我会关注市场费用更大程度的降低，包括内部的管理和研发费用的降低，这在未来是持续的过程。” 陈睿表示，未来，在管理效率方面，会侧重于减少非核心业务投入，把资源集中在提高商业化效率。同时，B 站会优化组织结构 “去肥增瘦”。 

陈睿透露，这部分调整将在今年年内完成，效果则将在明年第一季度体现。 

而 B 站 CFO 樊欣则表示，明年经营性支出的绝对值会下降，净亏损也会收窄达到尽快盈利的目标。同时也会关注现金流情况，在亏损收窄的同时控制资本性支出和投资活动，保持健康的现金流状况。 

移动游戏、增值业务、广告，以及电子商务和其他是 B 站的四大主营业务。作为 B 站的核心业务之一，三季度 B 站游戏业务营收同比增加仅 6%，达 14.7 亿元。 

此前，据 B 站内部邮件显示，游戏业务相关业务汇报线已经由陈睿亲自接管。在电话会议中，他也首度回应接手游戏业务背后的思考。

“过去两年，我觉得我们的游戏业务的发展不如我的预期，主要的原因是我认为我们在游戏自研方面走了一些弯路。” 陈睿表示，“我们的游戏自研铺得太开，就是多个团队同时在多个方向探索。这种方法造成的结果，必然是浅尝辄止，贪多，但是无果。” 

他提到，自己亲自负责游戏业务后，会更加强调游戏业务是 B 站主业。“在游戏自研方面，我会只聚焦一到两个方向，集中我们的精力和资源做最少的事，但是要做就朝着行业最好去做。” 同时，对于符合预期的项目会加强投入，对于不符合预期的项目会快速迭代。 

目前，B 站的两款游戏已获得版号，计划在国内上线，并有多款游戏在最后审批阶段。明年，B 站预计将在海内外发行多款 ACG 主题的自研新游戏。

“贴片广告得不偿失，不会轻易尝试”

今年双十一，B 站入局 “直播带货”，引发外界广泛关注。

财报显示，作为双十一的 “新入局者”，这次 B 站交出的成绩还不错。今年双十一期间，B 站电商行业商业化收入同比增长超 100%。而据 B 站副董事长兼 COO 李旎在电话会议中披露，双十一当天，B 站广告收入同比增长 47%，效果形态广告的收入同比增长也超过 80%。 

根据李旎的解释，明年 B 站将进一步发力直播带货。她透露，最近两个季度，B 站和淘宝、天猫、京东、拼多多，品牌广告主一起，尝试了 “种草消费——交易转化” 的探索，包括视频、直播带货内容和 B 站有特色的广告投流的组合。

财报显示，广告业务为 B 站贡献 13.5 亿元的营收，同比增长 16%。在电话会议中，李旎回应了外界要求 B 站做 “贴片广告” 的 “呼声”。李旎表示，贴片广告是很传统的广告形态，市场的贴片广告收入仅占 3% 到 5%，但萎缩很快，单价也越来越低，所以市场对于贴片广告在 B 站落地的判断过于乐观。 

“B 站的内容大多集中在 2 到 5 分钟，如果所有内容都采用贴片广告，收入还是比较少，但极其破坏用户体验，这种得不偿失的传统广告模式，B 站是不会轻易去尝试的。” 李旎坦言。 

虽然游戏营收萎靡不振，但 B 站的增值服务（主要为直播及大会员等业务）成长迅速，三季度营收达 22.1 亿元，同比增长 16%。陈睿称这个成绩 “符合预期”，他介绍，前三个季度 B 站直播业务同比增长 30%。“我很有信心的是，随着直播跟视频的结合，明年直播业务的收入和毛利率都会有显著上升。” 

“实现视频和直播的正循环” 是 B 站做直播业务的目标，对此，陈睿称，B 站在组织结构上把视频和直播运营整合成同一部门，既做 UP 主运营也做主播运营。根据他透露的数据，三季度既做 UP 主又做主播的用户，同比增长达到 73%。 

月活数据方面，B 站三季度日均活跃用户数 9030 万，月均活跃用户数 3.33 亿，均同比增长 25%；B 站三季度用户日均使用时长 96 分钟，创历史新高，比去年同期增长 8 分钟。同时，本季度用户总使用时长同比增长 37%。