减亏是首要工作！B 站三季度净亏损收窄，不会轻易尝试贴片广告

三季度，嗶哩嗶哩（Nasdaq: BILI，09626.HK，以下簡稱：B 站）淨虧損大幅收窄。

11 月 29 日，B 站公佈截至 2022 年 9 月 30 日的第三季度未經審計的財務報告，數據顯示：B 站三季度營收 57.9 億元，同比增長 11%；淨虧損 17.2 億元，同比收窄 36%；經調整後淨虧損 17.63 億元，而去年同期虧損 16.13 億元，同比擴大 9%。 

淨虧損大幅收窄無疑是這份財報的亮點。

“減虧已經成為公司最重要的工作之一，這是我親自在盯的工作。” 在財報公佈後的電話會議中，B 站 CEO 陳睿表示，“去年底我們提出在 2024 年盈虧平衡的目標，這個目標是不會有變化的。” 

首度回應接手遊戲業務：在自研上 “走了彎路”

B 站淨虧損收窄的主要原因，是嚴格控制成本。 

財報顯示，三季度，B 站毛利率環比提升 3.2%，達 18.2%。市場和銷售費用同比縮減 25%，佔總營收比例從去年同期的 31% 降至 21%。 

“接下來我會關注市場費用更大程度的降低，包括內部的管理和研發費用的降低，這在未來是持續的過程。” 陳睿表示，未來，在管理效率方面，會側重於減少非核心業務投入，把資源集中在提高商業化效率。同時，B 站會優化組織結構 “去肥增瘦”。 

陳睿透露，這部分調整將在今年年內完成，效果則將在明年第一季度體現。 

而 B 站 CFO 樊欣則表示，明年經營性支出的絕對值會下降，淨虧損也會收窄達到儘快盈利的目標。同時也會關注現金流情況，在虧損收窄的同時控制資本性支出和投資活動，保持健康的現金流狀況。 

移動遊戲、增值業務、廣告，以及電子商務和其他是 B 站的四大主營業務。作為 B 站的核心業務之一，三季度 B 站遊戲業務營收同比增加僅 6%，達 14.7 億元。 

此前，據 B 站內部郵件顯示，遊戲業務相關業務彙報線已經由陳睿親自接管。在電話會議中，他也首度回應接手遊戲業務背後的思考。

“過去兩年，我覺得我們的遊戲業務的發展不如我的預期，主要的原因是我認為我們在遊戲自研方面走了一些彎路。” 陳睿表示，“我們的遊戲自研鋪得太開，就是多個團隊同時在多個方向探索。這種方法造成的結果，必然是淺嘗輒止，貪多，但是無果。” 

他提到，自己親自負責遊戲業務後，會更加強調遊戲業務是 B 站主業。“在遊戲自研方面，我會只聚焦一到兩個方向，集中我們的精力和資源做最少的事，但是要做就朝着行業最好去做。” 同時，對於符合預期的項目會加強投入，對於不符合預期的項目會快速迭代。 

目前，B 站的兩款遊戲已獲得版號，計劃在國內上線，並有多款遊戲在最後審批階段。明年，B 站預計將在海內外發行多款 ACG 主題的自研新遊戲。

“貼片廣告得不償失，不會輕易嘗試”

今年雙十一，B 站入局 “直播帶貨”，引發外界廣泛關注。

財報顯示，作為雙十一的 “新入局者”，這次 B 站交出的成績還不錯。今年雙十一期間，B 站電商行業商業化收入同比增長超 100%。而據 B 站副董事長兼 COO 李旎在電話會議中披露，雙十一當天，B 站廣告收入同比增長 47%，效果形態廣告的收入同比增長也超過 80%。 

根據李旎的解釋，明年 B 站將進一步發力直播帶貨。她透露，最近兩個季度，B 站和淘寶、天貓、京東、拼多多，品牌廣告主一起，嘗試了 “種草消費——交易轉化” 的探索，包括視頻、直播帶貨內容和 B 站有特色的廣告投流的組合。

財報顯示，廣告業務為 B 站貢獻 13.5 億元的營收，同比增長 16%。在電話會議中，李旎回應了外界要求 B 站做 “貼片廣告” 的 “呼聲”。李旎表示，貼片廣告是很傳統的廣告形態，市場的貼片廣告收入僅佔 3% 到 5%，但萎縮很快，單價也越來越低，所以市場對於貼片廣告在 B 站落地的判斷過於樂觀。 

“B 站的內容大多集中在 2 到 5 分鐘，如果所有內容都採用貼片廣告，收入還是比較少，但極其破壞用户體驗，這種得不償失的傳統廣告模式，B 站是不會輕易去嘗試的。” 李旎坦言。 

雖然遊戲營收萎靡不振，但 B 站的增值服務（主要為直播及大會員等業務）成長迅速，三季度營收達 22.1 億元，同比增長 16%。陳睿稱這個成績 “符合預期”，他介紹，前三個季度 B 站直播業務同比增長 30%。“我很有信心的是，隨着直播跟視頻的結合，明年直播業務的收入和毛利率都會有顯著上升。” 

“實現視頻和直播的正循環” 是 B 站做直播業務的目標，對此，陳睿稱，B 站在組織結構上把視頻和直播運營整合成同一部門，既做 UP 主運營也做主播運營。根據他透露的數據，三季度既做 UP 主又做主播的用户，同比增長達到 73%。 

月活數據方面，B 站三季度日均活躍用户數 9030 萬，月均活躍用户數 3.33 億，均同比增長 25%；B 站三季度用户日均使用時長 96 分鐘，創歷史新高，比去年同期增長 8 分鐘。同時，本季度用户總使用時長同比增長 37%。