年末吃飯行情？華爾街很期待，有人豪賭期權

鮑威爾發言 “明鷹暗鴿”，美股市場昨日反彈，交易員們再次重拾希望。

據媒體報道，週三在鮑威爾發言後，交易員開始買入標普 500 指數看漲期權，並賣出看跌期權，推動了美股昨日的大漲。

其中，有交易員花了 3600 萬美元購買了 2 萬份今年 12 月 30 日到期的看漲期權，行權價格為 4175 點；另一筆交易購買了 7000 份年底到期的看漲價格，行權價為 4150 點，每份合約的成本約為 21.60 美元。

這種現象的一部分原因或許可以歸功於鮑威爾。他在 12 月 FOMC 會議前的最後一次公開講話上暗示了美聯儲即將放緩加息步伐，配合此前已經傳遞出鴿派情緒的 FOMC 會議紀要，推動了市場的樂觀預期。

早些時候華爾街見聞曾介紹，美聯儲轉鴿的信號促使基金經理們開始寄希望於年末的上漲行情。

Carson Group 首席市場策略師 Ryan Detrick 表示美股正邁入季節性牛市，有望年底出現一次強勁反彈：

我們正在逐步進入一年中的季節性牛市時期，同時由於通脹的見頂及美聯儲很快將轉向鴿派，我們可能在年底的迎來一次強勁反彈。

Flowbank SA 首席投資官 Esty Dwek 也表示，早些時候的 10 月 CPI 和 PPI 雙雙超預期放緩也刺激了投資者們對於更温和加息路徑的押注：

任何增長放緩的指標都在支持通脹已經見頂，這也同時支持美聯儲會盡快結束他的加息週期。

有人保持謹慎 有人跑步進場

對於鮑威爾的講話以及市場的預期，一些投資者已經開始轉為樂觀，而另一些投資者仍持觀望態度。

一方面，鮑威爾釋放了加息放緩的信號，但另一方面，他也表示峯值利率會更高。在他講話之前公佈的低於預期 ADP 就業數據也給市場潑了一盆冷水。

Cutter&Co 股票和固定收益交易員 Steve Allread 認為，週三的漲勢主要是由空頭回補推動：

我不認為這真的會改變基本面。標普似乎確實守住了昨天的低點，但這種衝擊可能是空頭回補，人們對鮑威爾的言論有點過於高興。

Susquehanna International Group 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 則認為，之所以期權交易能推動市場大漲，是因為交易量的總體本就不高：

近期交易量總體較低，因為投資者在當前水平上對兩個方向的信心似乎都降低了，因此總體而言，交易的影響更大了。

在樂觀的投資者看來，市場的不確定性正在降低，芝加哥期權交易所波動指數 VIX 自 10 月 12 日飆升至 34.53 後，上週已降至近 20 附近。

財富管理公司 Crewe Advisors 合夥人 Louise Goudy Willmering 説：

投資者顯然對今年股市的所有東西同時下跌感到沮喪，但現在他們希望翻過這一頁，以便為 2023 年推動市場的因素重新調整頭寸。

通貨膨脹和利率是 2022 年的主要障礙，但明年人們認為通貨膨脹率可能會下降，而利率的大幅調整可能已經發生，這應該有助於支撐更廣泛的市場。

這些投資者認為，波動有所緩解，還有大量股價處於低點的股票，這是一個不容錯過的機會。Integrity Asset Management 的投資組合經理 Joe Gilbert 就是其中之一：

我們正在評估許多今年表現不佳的公司和行業，這些公司的估值至少不太高。

我們認為，最終這些公司將成為此次危機的領導者。