安聯 El-Erian：鮑威爾發言被 “誤讀” 通脹不會很快降低
他警告投資者，通脹率明年仍可能保持在 4% 的 “粘性” 水平，不要犯類似於美聯儲官員去年犯下的錯誤。
對不少投資者和分析人士而言，美聯儲主席鮑威爾週三的講話釋放了較強的鴿派信號，但這種樂觀情緒很快被澆了一盆冷水。
安聯首席經濟顧問穆罕默德•埃爾 - 埃利安 (Mohamed El-Erian) 當地時間週四在接受媒體採訪時表示，美股近期反彈表明，市場 “完全忽視” 了鮑威爾有關通脹的一些言論。他警告稱，投資者可能沒有將關鍵風險計入市場定價。
當地時間週三，鮑威爾在智庫布魯金斯學會的講話中重申了 “利率峯值將高於預期” 這樣的鷹派言論，但同時表示美聯儲最早可能在本月放緩加息步伐。
鮑威爾的講話引發美股強勁反彈，當天納斯達克綜合指數一度上漲 4% 。華爾街此前的預測也得到鞏固，即美聯儲可能在 12 月宣佈加息 50 個基點，並可能在 2023 年初暫停加息。
然而，鮑威爾還表示，勞動力市場僅顯示出暫時的再平衡跡象，工資增長仍遠高於 2% 的通脹目標。“要恢復價格穩定，還有很長的路要走。”
在 El-Erian 看來，這部分似乎被市場無視了。他説：
市場沒有聽到他關於平衡的言論。
El-Erian 表示，鮑威爾的言論可能給股市帶來了 “重大、可怕的負面影響”，它可能導致投資者忽略股市的關鍵風險。
他解釋稱，雖然通脹率有下降趨勢，但由於持續的供應鏈問題和不斷變化的全球化動態，通脹率明年仍可能保持在 4% 的 “粘性” 水平。投資者沒有考慮到這種可能性，也沒有考慮到信用和企業盈利可能的風險。
因此，市場自以為通脹風險已經結束。市場也沒有關注信用和盈利風險，這是因為...衰退的跡象還沒有出現。
無獨有偶，其他分析師也表達了類似擔憂。
摩根士丹利大空頭 Michael Wilson 預計，由於盈利預期仍高出 20%，明年上半年美股可能會當前水平下跌 26% 至 3000 點。市場研究公司 DataTrek 警告稱，如果盈利下滑的現象佔據市場，那麼股價跌幅將更大，達到 29% 。
El-Erian 還表示，經濟衰退仍然可以避免，而且可能不會像 2008 年那樣嚴重，但美國經濟衰退的風險仍然 “高得令人不安”，而且經濟衰退仍有可能帶來痛苦。如果美國真的陷入衰退，美聯儲出於對通脹再度抬頭的擔憂，不太可能通過增加流動性來提振經濟。
他警告投資者，不要認為即將到來的是一場短暫的淺衰退。不要犯類似於美聯儲官員去年犯下的錯誤，當時美聯儲認為物價上漲只是 “暫時的” 而沒有及時採取行動，導致通脹後來一路飆升至 40 年高點。El-Erian 還説：
因為如果我們真的陷入衰退，那麼很有可能不會是短期而淺層次的。因此，保持開放的心態，讓我們不要重蹈去年的覆轍，當時我們都接受了通脹是暫時性的這一想法。
