馬斯克豪賭推特，買單的是特斯拉

馬斯克花 440 億美元買下推特這筆史上最貴的 “衝動消費”，可能要特斯拉來買單了。

自 10 月成功收購後，馬斯克對推特傾注了大量心血。馬斯克曾説過，他有 “太多的工作” 要做，有時會在睡在辦公室來處理繁雜的工作。只不過，過去他睡在特斯拉的工廠裏，而最近他睡在推特的舊金山總部裏。

通過 “血洗” 管理層、“地毯式” 裁員、激進轉型嚇跑廣告商等一番高調操作後，推特從收購前那家不那麼好，但也不那麼差的互聯網公司，搖身一變成管理混亂、客户流失、債務高企、財務問題纏身的 “爛攤子”。

拆東牆補西牆，這是馬斯克一直以來擅長的事情。

2009 年特斯拉陷入困境時，馬斯克向 SpaceX 借了 2000 萬美元以維持運營；2016 年，特斯拉收購了由馬斯克的兩個堂兄弟創辦的，當時已瀕臨破產的太陽能電池板公司 SolarCity，吸收了其大約 30 億美元的債務；2018 年，馬斯克又調用 SpaceX 資金馳援隧道運輸企業 Boring Company，引發投資者爭議。

這一次，類似的一幕已經上演。

12 月 8 日週四，媒體報道稱，馬斯克已經調動旗下公司 “外援” 推特，授權 Space X、特斯拉和 Boring Company 的高管來推特為其工作。

馬斯克可以在精力和人力上 “調兵遣將”，但資金上的窟窿誰來填補？壓力落在了馬斯克唯一盈利的公司——特斯拉身上。

推特的窟窿，特斯拉來填

馬斯克收購推特的資金，很大一部分來自以特斯拉股票為質押的貸款。

此外，11 月初，馬斯克又拋售了近 40 億美元特斯拉股票。自從 “盯上” 推特之後，馬斯克就將 “不會再賣特斯拉” 的承諾拋之腦後，在宣佈收購推特後，馬斯克在今年賣出的特斯拉股票已經超 190 億美元。

但特斯拉為推特的輸血或許只是個開始。

當地時間週四，媒體援引知情人士稱，數家銀行正在考慮向馬斯克提供新的以特斯拉股票為抵押的保證金貸款，以替換推特的部分高息債務。

報道稱，目前討論的重點是如何轉換 30 億美元的無擔保債務，推特這筆債務的利率為 11.75%，但談判仍在初步階段，尚未做出決定。

在馬斯克接手之前，推特遠非完美，利潤微薄，營收增長放緩，但至少它依然保持增長，也沒有陷入財務困境。

而馬斯克的槓桿收購給公司帶來的 130 億美元的昂貴新債和每年約 12.9 億美元的利息成本，現金持續流失，推特財務壓力巨大。

隨着推特燒錢風險增加，馬斯克願意為 “新寵” 付出多大代價，成為特斯拉投資者們眼下的最大擔憂。

據特斯拉最近的一份委託書，截至 3 月底，馬斯克已將約一半的特斯拉股份質押，以獲得現有的保證金貸款。根據彭博計算，馬斯克剩餘的未質押股票可以獲得超過 50 億美元的保證金貸款，貸款價值比為 20%。

馬斯克還可以行使部分期權，以獲得更多特斯拉股票作為貸款抵押。根據彭博億萬富翁指數，這些期權目前價值超過 400 億美元。

但自 3 月以來，特斯拉的股價下跌了 50% 以上，這意味着馬斯克可能需要質押更多股票來滿足追加保證金要求，除非他償還部分現有貸款。

特斯拉自顧不暇

在馳援推特的同時，特斯拉也有些自顧不暇。

今年特斯拉仍有望實現創紀錄銷量，並保持其全球最大電動汽車製造商的桂冠，但逆風已經來襲，全球經濟衰退和需求放緩風險下，特斯拉也難以倖免。

今年 10 月，特斯拉首席財務官 Zachary Kirkhorn 稱，公司預計今年的汽車交付量增幅將略低於公司此前多次表示的未來幾年 50% 的預期。

在全球最大汽車市場中國，特斯拉正面臨越來越激烈的競爭和價格戰。

12 月剛剛過去不到一週，特斯拉已經再次進行了兩次變相降價，Model3 標準續航版本已經最低達到了 25.59 萬元，距離國內的此前歷史最低價格水平也只有一步之遙。

此外，特斯拉在美國和德國的工廠進展也頗為不順。

位於德克薩斯州奧斯汀的工廠規模擴張速度低於預期，而柏林超級工廠正在面臨嚴重的人員短缺問題，原本 1.2 萬人的招聘計劃目前只招到了 7000 人，有經驗的老員工也在不斷流失，今年的生產目標難以實現。