2023 年货币战：从成本失控转为需求崩溃

日本财务省最新公布的数据显示，11 月日本贸易差额为 2.03 万亿日元，自去年 8 月由顺差转为逆差后，已经连续 16 个月出现贸易逆差。

11 月进口额同比增长 30.3% 至 10.9 万亿日元，原油、煤炭、液化天然气进口额大增，增幅分别达 69.7%、106.8%、51.9%；出口额同比增长 20% 至 8.8 万亿日元，汽车（38.3%）、建设用矿山机械（64.1%）、船舶（73.5%）的出口额增幅居前。

就在不久前，韩国政府官员表示，预计今年韩国将出现创纪录的贸易逆差。根据韩国海关总署的数据，截至上周六，今年韩国贸易逆差为 474.6 亿美元，为有史以来最大的年度赤字，这一数字是 1996 年创下的 206.2 亿美元历史记录的 2.3 倍。

11 月韩国出口同比下降 14%，为连续第二个月下滑，主要受半导体需求低迷的拖累，半导体出口同比下滑 29.8%。12 月前 10 日的出口延续下滑态势，同比下降 20.8%，11 月同期为-2.9%，主要出口品类中，半导体降 27.6%、钢铁制品降 37.1%、家用电器降 43%、汽车零部件降 23.2%。

即便有世界杯、欧美黑五及圣诞的旺季刺激，贸易数据在年底也不可避免地快速下滑。

联合国贸发会议的最新报告指出，全球实际国内生产总值增速将从 2021 年的 5.7% 降至 2022 年的 3.3%。

虽然全球贸易额在 2022 年预计将达到创纪录的 32 万亿美元水平，商品和服务贸易额分别为 25 万亿美元和 7 万亿美元，但增长均较 2021 年放缓，商品出口增长预计将下降一半，从 2021 年 26.5% 的强劲增长骤降至今年的 13.8%；运输、旅游等服务出口增长小幅下降，从 2021 年的 17.2% 降至 2022 年的 14.6%。

今年三季度商品贸易环比下降 1 个百分点，服务贸易额环比增长约 1.3%，但贸发会议预计，到四季度商品和服务贸易额增长将双双下滑，预计到 2023 年情况会更加严重。

如果说上半年贸易帐的恶化主要还是由进口成本推动的，那么下半年开始出口乏力就成了 “罪魁”，而且这对于出口为导向的经济体而言，打击可能更为沉重。